Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Оглавление

Венчурный капитал – что это простыми словами и что к нему относится

Финансовая грамотность

Венчурный капитал – это инвестиции в компании или проекты с высоким уровнем риска. К венчурным вложениям относятся:

  • инвестиции в стартапы;
  • поддержка вновь созданных предприятий;
  • вложения в проекты, находящиеся на грани банкротства;
  • поддержка предприятий, испытывающих финансовые затруднения, сложности с получением займов и др.

Таким образом, венчурный капитал характеризуется двумя критериями:

  1. Высокий риск.
  2. Высокий потенциал объекта инвестиций.

На основании каких данных этот потенциал определяется – будем разбираться сегодня. Мы рассмотрим понятие и виды венчурного капитала и сделаем обзор рынков инвестиций разных стран мира.

Что такое венчурный капитал

Что такое венчурный капитал

Венчурный капитал представляет собой денежные средства, вложенные в проекты или компании, испытывающие затруднения с финансированием. Как правило, это вновь созданные предприятия, стартапы, новые проекты. На первоначальном этапе компания не имеет выручки, а банки отказывают в предоставлении кредита, поскольку у предприятия еще не сложилась история, на основании которой можно сделать вывод о финансовой состоятельности. Здесь на помощь приходят инвесторы. Поскольку истории нет, данные для анализа ключевых показателей отсутствуют, такие вложения принято называть венчурными (от англ. venture – авантюрный, рискованный).

Кто же является этими авантюристами? Как правило, это крупные инвесторы с мировым именем, вкладывающие капитал в несколько новых проектов, часть из которых прекращает свое существование в первые пару лет после создания. Другие проекты, напротив, приносят высокий доход.

Чаще всего понятие «венчурный капитал» ассоциируется с вложениями в сферы технологий. Это не совсем верно – венчурными можно признать инвестиции в любые стартапы.

Венчурные инвестиции – это своего рода лотерея, когда следует угадать потенциал фирмы. Некоторые инвесторы используют различные бизнес-модели, а другие действуют просто наугад. Для чего им это нужно?

Во-первых, при попадании «в десятку», инвестиции обеспечивают сверхприбыль. Во-вторых, такого рода вложения приносят инвестору известность, славу в бизнес-кругах. Для людей, чей капитал исчисляется миллионами и миллиардами, желание стать известным и получить, помимо прибыли, долю власти выходит на передний план.

История

Чтобы понять суть инвестиций в стартапы, приведем несколько исторических фактов.

Истоки современного венчурного капитала

Лоренс Рокфеллер

Лоренс Рокфеллер

Многим известно имя Лоренса Рокфеллера, который вложил средства в новые авиакомпании Eastern Air Lines и Douglas Aircraft. Дело происходило в 1938 году. Тогда Рокфеллеры были одной из богатейших семей в США и во всем мире. Другой пример – создание семьей Валленбергов компании Investor AB, которая вкладывала капитал в такие крупные шведские проекты, как ABB, Ericsson и др.

Таким образом, в первой половине прошлого столетия венчурный капитализм являлся отличительным признаком богатейших инвесторов, готовых рискнуть своими деньгами ради славы и сверхприбыли.

Основателем венчурного капитализма по праву считается Жак Дорио, создавший в 1946 году компанию ARDC. Эта компания привлекала инвестиции не от богачей, а от других добровольцев. Мелкие частные инвесторы вкладывали средства в предприятия, находившиеся под руководством военных, вернувшихся со Второй мировой войны. Так в 1957 году образовалась Digital Equipment Corporation. Впоследствии бывшие сотрудники ARDC основали несколько компаний, специализирующихся на венчурном капитале. Примеры: Greylock Partners, Fidelity Ventures и др.

Ранний венчурный капитал и развитие Кремниевой долины

Кремниевая долина – это территория Калифорнии, где сосредоточена основная часть венчурных фондов. В 1962 году была основана фирма Draper and Johnson. Тогда же появилась форма прямых инвестиций с десятилетним циклом, обеспечивающая пассивным инвесторам до 20% дохода.

В период с 1968 по 1980 годы в Кремниевой долине были созданы компании, которые работают и по сей день:

  • Mayfield Fund;
  • Patricof & Co;
  • Melno Ventures;
  • Sevin Rosen Funds и др.

Почему именно Кремниевая долина была выбрана базой для создания венчурных фондов?

Долина получила свое название в 1971 году, когда Робертом Нойсом была разработана первая микросхема с использованием кремния. Впоследствии богатая кремнием территория стала привлекать инженеров и предпринимателей со всей страны, а затем – и мира.

1980-е годы

Начиная с конца 70-х годов прошлого столетия основными сферами интересов венчурных капиталистов являлись компьютерные и медицинские технологии.

Этот период характеризуется спадом в области прямых инвестиций. Причин было две:

  • усиление конкуренции со стороны фирм из Японии и Кореи, специализирующихся на компьютерных технологиях;
  • обвал фондового рынка в 1987 году.

В те годы участились случаи рейдерских захватов и «враждебных поглощений», когда конкуренты приобретали крупную долю активов венчурной компании. К концу 80-х годов было создано несколько новых частных компаний, ставших крупными венчурными капиталистами – Leonard Green & Partners, Coller Capital, ABRY Partners и др.

Бум венчурного капитала и интернет-пузырь доткомов

Последнее десятилетие XX века стало бумом для венчурных капиталистов. Причиной тому стало развитие доткомов – компаний, работающих онлайн (от англ. dot – точка, и com – окончание доменного имени). Такие компании не имели крупных офисов и вели свою деятельность исключительно в интернете. Самый яркий пример, который успешно развивается и работает по настоящее время, – Google.

Google

Проблема доткомов состояла в том, что такие компании не располагали крупными активами. У них не было зданий, транспортных средств и других основных фондов. Из оборудования использовались только компьютеры.

Стоимость ценных бумаг доткомов к концу 90-х годов взлетела до небес по причине «раздутого» спроса, который, в свою очередь, был вызван привлечением крупного венчурного капитала.

Что касается качества интернета, то в те годы оно было не на высоте. А руководители доткомов не могли похвастаться грамотным менеджментом. В совокупности все эти факторы привели к схлопыванию пузыря доткомов и утратой доверия инвесторов к компаниям, занятым в сфере высоких технологий.

Обвал прямых инвестиций

В результате событий, описанных выше, многие фонды потерпели крупные убытки и были вынуждены списать большую часть инвестиционного капитала.

Рынок прямых инвестиций начал возрождаться к 2008 году, однако мировой финансовый кризис затормозил этот процесс до 2010 года.

В 2019 году объем венчурного капитала в США превысил 100 млрд долларов.

В качестве примеров венчурных фондов можно привести:

  • General Atlantic;
  • Iconiq Capital;
  • New Enterprise Associates.

Кто такой венчурный капиталист

венчурный капиталист

Венчурный капиталист – это инвестор, вкладывающий средства в молодые, развивающиеся компании и предприятия, испытывающие дефицит финансирования.

Такие вложения характеризуются высоким риском и потенциально высокой доходностью на капитал. Венчурными капиталистами становятся крупные и мелкие бизнесмены, финансовые консультанты, специалисты в области прямых инвестиций, разработчики бизнес-проектов.

Нередко, помимо получения прибыли, инвестор заинтересован в управлении компанией.

Виды венчурного капитала

Венчурный капитал можно классифицировать по видам секторов:

  • формальный сектор – это банки и фонды, а также их дочерние предприятия;
  • неформальный сектор – частные инвесторы. Их называют «бизнес-ангелами».

Другая классификация видов капитала – по способу инвестирования:

  • напрямую;
  • через фонд.

Структура венчурных фондов

Стандартный срок существования фонда – 10 лет. Фонд создается в форме товарищества с ограниченной ответственностью под управлением компании, являющейся профессиональным инвестором.

Капитал в фонд привлекается как со стороны профессиональных инвесторов, так и от частных лиц. К профессиональным инвесторам относятся:

  • банки;
  • страховые компании;
  • инвестиционные фонды и др.

Схематично структура фонда выглядит так:

структура венчурных фондов

Распределение ролей в организации

Руководство компании – это профессионалы с опытом работы в сфере инвестиций, получающие часть прибыли от всех проектов компании. На нижней ступени находятся партнеры с ограниченной ответственностью – государственные и частные фонды, а также частные инвесторы. Такие партнеры получают прибыль только с тех сделок, в которых участвуют непосредственно. Помимо этого, партнеры осуществляют поиск объектов для инвестирования.

Объекты инвестиций

Стартап

Объектами для размещения венчурного капитала являются:

  1. Вновь созданные компании.
  2. Недооцененные компании.
  3. Компании, испытывающие затруднения с финансированием по различным причинам (неправильное ведение бизнеса, рейдерский захват, давление со стороны конкурентов, судебные разбирательства и др).
  4. Стартапы.
  5. Инновационные решения.
  6. Бизнес-идеи.

Вознаграждение

Руководитель (генеральный партнер) фонда получает вознаграждение в размере:

  • 2–3% в год – за управление фондом;
  • 20–25% от ежегодной прибыли фонда.

Пассивные партнеры, как было отмечено выше, получают прибыль только с тех сделок, в которых принимает непосредственное участие. Размер комиссионных составляет от 1 до 2% от стоимости сделки.

Формы венчурного финансирования

К венчурному капиталу относятся следующие формы инвестирования:

  • товарный кредит с залогом или без залога; ; ;
  • бридж-финансирование. Это разновидность кредитования, применяемого в случаях, когда финансируемая компания потратила весь капитал на первоначальном этапе и ожидает финансовых вливаний от другого инвестора. Бридж-финансирование осуществляется в форме долговых обязательств (нот).

Как получить венчурный капитал

Самый простой способ получить финансирование – подача заявки в венчурный фонд. Прежде всего следует позаботиться о составлении грамотного бизнес-плана, содержащего обоснования для получения средств в цифрах.

Важность финансирования

Для некоторых компаний венчурное финансирование является единственным решением для запуска бизнеса и достижения финансовой устойчивости. В XXI веке этот вид финансирования довольно популярен. Так, в США выручка компаний, использующих венчурный капитал, составляет более 20% от государственного ВВП.

Заявка, резюме проекта и бизнес-план

В предварительной заявке должна содержаться информация:

  • наименование компании;
  • вид деятельности;
  • сведения об учредителях и руководстве;
  • размер запрашиваемой суммы.

В резюме следует раскрыть информацию о планах и перспективах компании на ближайшие 1–3 года.

Далее, после предварительного одобрения, необходимо представить подробный бизнес-план, где раскрыты все денежные потоки: поступления средств, расходы, коэффициенты рентабельности, размер предполагаемой прибыли, сроки окупаемости проекта. Для составления бизнес-плана привлекаются специалисты, но можно обойтись и своими силами. Для этого требуется полное погружение в проект, владение основами экономических знаний и немного творчества.

Написание бизнес-плана требует индивидуального подхода. Скачать образец в интернете и подставить нужные цифры не получится. Для получения финансирования необходимо грамотно рассчитать все издержки и коэффициенты, учитывая инфляцию, риски и другие факторы, влияющие на размер прибыли.

Размер запрашиваемых инвестиций

Казалось бы, чего проще – рассчитать, сколько денег потребуется на первоначальном этапе развития бизнеса? Узнать стоимость аренды, оборудования, заработной платы минимальному количеству специалистов – это и будет требуемая сумма венчурного капитала.

Основная сложность в том, что для правильного подсчета суммы необходимо определить сроки окупаемости проекта. Иными словами, вы должны представлять, через сколько месяцев или лет сможете самостоятельно покрывать все издержки. Это является одним из важных составляющих бизнес-плана.

При определении суммы венчурного капитала следует руководствоваться критериями:

  • расчета стоимости первого экономического цикла, т.е. времени, в течение которого капитал инвестора будет израсходован и понадобятся новые вливания. Или же фирма начнет функционировать самостоятельно;
  • если вы запросите слишком большую сумму – это означает, что инвестор приобретет большую долю в капитале предприятия и возникнет необходимость руководствоваться его решениями в управлении.

Зрелость фирмы, представляющей запрос

Этот пункт является также одной из ключевых составляющих бизнес-плана. Под зрелостью компании подразумевается ее способность развиваться, стимулировать спрос покупателей. Таким образом, в бизнес-плане должны содержаться сведения, подтверждающие, что у руля фирмы стоят лица, способные держать правильный курс. Этому могут служить подтверждением их карьерные успехи в других организациях.

Обратите внимание, что на первоначальном этапе венчурный капиталист завладеет примерно 40 процентами вашей фирмы, и это считается нормальным результатом. В дальнейшем, если потребуется, придется продать еще 10–20%. Чем выше этот процент, тем больше риск инвестора.

Управленческие кадры предприятия

Возвращаясь к кадрам, следует сказать, что о каждом руководителе высшего звена рекомендуется представить максимально развернутую информацию: его опыт работы, дипломы, достижения, рекомендации и др.

Кроме того, не лишним будет разработка подробных должностных инструкций для каждого управленца.

Конечные цели

Как я уже упоминала, средний срок существования венчурного фонда – 10 лет. Поэтому в ближайшей перспективе фонд должен продать свою долю в компании на IPO или заинтересованному лицу. Следовательно, необходимо представить критерии повышения инвестиционной привлекательности. Это достаточно «размытое» понятие. В качестве примера можно привести планы по освоению новых рынков (с приложением конкретных цифр), методы стимулирования кадрового состава, внедрение новых технологий и др.

Этапы финансирования

Финансирование принято разбивать на несколько этапов.

  1. «Долина смерти» – это вложения на самой начальной стадии, когда фирма не имеет выручки, а все расходы идут исключительно на рекламу. Мрачное название этого этапа связано с высоким риском, когда средства в прямом смысле с высокой вероятностью уходят в никуда.
  2. «Посевная стадия». На этом этапе деньги расходуются на исследования, связанные с оценкой эффективности проекта.
  3. Стартап. У фирмы все готово к работе, однако бизнес еще не начал полноценно функционировать или приносит минимальные доходы.
  4. Расширение. Это самая продолжительная стадия, на которой средства вкладываются в расширение и развитие бизнеса: освоение новых рынков, разработка новых технологий, привлечение дополнительных квалифицированных кадров и др.
  5. Промежуточная стадия. Этот этап предшествует публичной продаже доли венчурного капиталиста. Простыми словами, это своего рода выдача долговых обязательств под высокий процент без обеспечения. Такого рода финансирование осуществляется с целью гарантии приобретения ценных бумаг по льготной цене или получения процентов в натуральной форме.
  6. Выход. На этом этапе венчурный капиталист продает свою долю одним из способов:
  • IPO;
  • прямая продажа;
  • продажа другому венчурному капиталисту;
  • продажа финансовой организации.

Социальное влияние

При помощи венчурного финансирования государство и частные инвесторы выполняют и социальную функцию – выявление перспективных направлений и их финансовая поддержка. Такие инвесторы предоставляют предприятиям технические средства, специалистов, различные финансовые и технические услуги. Это способствует появлению новых рабочих мест, внедрению современных технологий в различные секторы экономики и регионы.

Плюсы и минусы венчурного капитала

Преимуществами венчурного инвестирования являются возможность получения сверхприбыли при удачном выборе объекта вложений, а также шанс обрести известность в определенных кругах. Немало примеров, когда именно венчурные инвестиции помогали «бизнес-ангелам» стать инвесторами с мировым именем (Питер Тиль, Фабрицио Гринда и др.).

Из минусов следует отметить прежде всего высокий риск. Также под видом стартаперов иногда маскируются мошенники. И, кроме того, венчурное инвестирование предполагает наличие крупного капитала.

Что касается преимуществ венчурного капитала для компании, в которую инвестор вкладывает средства, то их намного больше, чем недостатков:

  • в случае неудачи не нужно возвращать деньги;
  • венчурные капиталисты помогают с сотрудниками и ресурсами;
  • часто венчурный капиталист имеет знания в сфере деятельности, в которую вкладывает средства. Таким образом, начинающий бизнесмен получает ценный опыт.

Из минусов следует отметить, пожалуй, лишь сложность в получении венчурного капитала и жесткие требования к соблюдению финансовой дисциплины.

Географические различия венчурных капиталов

Сравним особенности венчурного капитала в различных частях света.

Sequoia Capital

Это наиболее обширный рынок венчурных инвестиций, где сосредоточены мировые фонды. Вот некоторые примеры: Accel Partners, Sequoia Capital, DCM и др. Ежегодно венчурные капиталисты вкладывают миллиарды в новый бизнес методами прямого инвестирования. При этом 2/3 инвестиций поступает от некоммерческих организаций.

Крупнейшей площадкой является Кремниевая долина, расположенная в Калифорнии. Там работают десятки тысяч специалистов, чьи знания позволяют создавать технологии, опережающие будущее.

Европа

Крупнейшей отраслью для инвестирования является IT-сфера. В 2020 году на передний план также вышли фармацевтика и биотехнологии. Рынок Европы занимает 10% в общем объеме венчурных инвестиций мира. Источники вложений распределяются так:

  • 30% – некоммерческие организации;
  • 20% – частные инвесторы;
  • 50% – кредитные организации.

европейские венчурные фонды

Россия

В РФ работают около 200 венчурных компаний. Примеры: Runa Capital, Primer Capital, QIWI Ventures. Около ¼ фондов получают финансирование от государства.

Немалая доля средств поступает от зарубежных инвесторов. Санкции негативно влияют на развитие рынка венчурного капитала.

В 2020 году объем российского рынка венчурных инвестиций составил 8,3 млрд руб., в т.ч.:

  • 5,2 млрд руб. средств поступило от зарубежных инвесторов;
  • 3,1 млрд руб. – от государства.

Объем венчурного капитала Юго-Восточной Азии в 2020 году, по данным источников, догнал американский рынок. В частности, в Китае работают 172 фонда. Преобладающая отрасль – биотехнологии (HealthCare). Основные регионы, где сосредоточены венчурные компании, – Пекин, Шанхай, Шэньчжэнь.

Вам будет интересно  ОАО; АКЦИОНЕРНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОСОБО РИСКОВЫХ (ВЕНЧУРНЫХ) ИНВЕСТИЦИЙ; ЦЕНТР ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ В ОБЛАСТИ НАНОТЕХНОЛОГИЙ; Москва - Ликвидатор Юнусов Фаниль Миннигалиевич - ОГРН 1087746258269

Ближний Восток и Северная Африка

Рынок венчурного капитала ближневосточных и североафриканских стран развивается стремительными темпами. Так, в 2019 году объем сделок увеличился почти на 30% по сравнению с 2018. Наиболее активно участвующие страны: ОАЭ, Египет, Ливан. Преобладающая отрасль – технологии в сфере финансов.

Отличия венчурного капитала от банковского кредита

Основным отличием венчурного финансирования от банковского кредита является отсутствие обеспечения. Выдавая кредит на крупную сумму, банк обычно требует залог. Кроме того, банку обязательно регулярно выплачивать проценты и задолженность по кредиту, независимо от финансового положения. Иными словами, даже при убытках задолженность банку никуда не денется.

Венчурный капитал, при неудачном запуске бизнеса, возвращать не придется. А если дела пойдут хорошо, то уплата процентов венчурному капиталисту не является обязательным условием.

Далее, банк, как кредитор, не претендует на долю в бизнесе, в отличие от инвестора. Таким образом, в обоих случаях источники финансирования заинтересованы в прибыли, но банк требует гарантию, а венчурный капиталист вкладывает средства на свой страх и риск.

Альтернативы венчурному капиталу

Венчурные фонды предъявляют достаточно жесткие требования к источнику финансирования. Поэтому некоторые компании ищут «бизнес-ангелов» – частных инвесторов. Строго говоря, «бизнес-ангел» тоже является источником венчурного капитала, но он не потребует такого объема финансовой документации, как фонд.

Другая альтернатива – финансирование за счет покупателей. Иногда компании предлагают клиентам какие-то льготы или скидки в обмен на подписку или депозит. Покупая товар или услугу по предоплате, вы становитесь VIP-клиентом и обретаете определенные привилегии.

И третий альтернативный способ – краудфандинг (коллективное финансирование). Это тоже привлечение средств от конечных потребителей, но здесь они выступают в роли инвесторов. Подробнее – в статье «Краудфандинг».

Примеры

В качестве примеров венчурного финансирования можно привести такие громкие имена компаний, как Apple, Tesla, Intel и др. Есть и другие примеры.

Так, в 2009 году бывшие работники Yahoo инвестировали 18 750 000 руб. (250 000 $ или 7 250 000 грн.) в проект WhatsApp, который недавно был выкуплен Facebook.

В том же 2009 российский фонд AlmazCapital купил миноритарный пакет Яндекса, который был продан компании Yandex N.V. спустя 3 года. Прибыль от сделки составила более 1000% (около 4,5 млн $).

В 2011 году американский фонд Benchmark финансировал Uber и eBay и получил сверхприбыль.

В 2012 году Facebook купил за 1,1 млрд $ компанию Instagram, созданную в 2010 г. Кевином Систером и Майком Кригером.

Заключение

Мы разобрали понятие венчурного капитала простыми словами, его преимущества и недостатки, примеры из истории.

Подводя итог, хотелось бы отметить, что венчурное финансирование позволяет ускорить развитие блестящих бизнес-идей и новейших технологий. В отличие от банковского кредита, венчурный капитал предоставляет бо́льшую финансовую свободу, а следовательно – повышает шанс того, что проект выживет.

Для минимизации рисков инвесторы, как правило, вкладывают средства в несколько компаний, что требует наличия солидного капитала.

Венчурный капитал — что это такое, суть на примерах

Приветствую уважаемых читателей! Сегодняшняя статья посвящена необычной теме – венчурный капитал. Я продемонстрирую возможности и цели привлечения такого вида финансирования. Расскажу о фондах, которые занимаются этим видом деятельности: как они выглядят изнутри и какой у них принцип работы.

Покажу, как они принимают решения и что нужно сделать, чтобы получить капитал для своего бизнес-проекта. Вкратце опишу рынки прямых инвестиций в других странах и приведу актуальные цифры для российского рынка.

Что это такое

Венчурный капитал – это прямые средства, используемые для финансирования новых быстрорастущих компаний или уже сформировавшихся фирм, попавших в непростую финансовую ситуацию, которая сопряжена с высоким уровнем риска, но ожиданиями кратной прибыли.

Если говорить простыми словами, то это капитал, который вкладывается на ранних стадиях формирования компаний или на стадии финансовой нестабильности бизнеса.

Часто его связывают с сектором высоких технологий, однако средства, вложенные на первых этапах зарождения бизнеса по продаже помидоров, также можно назвать венчурным капиталом.

Для выстраивания эффективной системы координирования прямых вложений инвесторов существуют специальные фонды.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Распределение ролей в венчурной фирме

Во главе таких организаций находятся инвестиционные менеджеры, которые, как правило, имеют большой опыт в инвестициях подобного типа. На нижних ступенях корпоративной структуры находятся партнеры с ограниченной ответственностью. Это могут быть либо какие-то учреждения типа НПФ, фондов коллективных инвестиций и т.д., или же частные состоятельные инвесторы.

Главные руководители фирмы получают часть прибыли со всех проектов компаний. Остальные члены организации сфокусированы на конкретных направлениях инвестирования и прибыль получают только от тех сделок, в которых участвуют.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Структура фондов

В основном структура венчурного фонда представляет собой пул денежных средств, привлеченных от инвесторов. Контроль и руководство осуществляет управляющая компания, принадлежащая главным менеджерам фонда.

Далее собранные с партнеров деньги вкладываются в разные проекты, и собираются портфели инвестиций. Большая часть венчурных фондов работает по модели 10-летного жизненного цикла организации.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Объекты инвестиций

Венчурный капитал может распределяться самыми разнообразными способами. Объектами могут стать компании из любых отраслей, географической принадлежности и стадий бизнеса.

Такие инвесторы могут рассматривать для своих вложений не только стартапы, но и фирмы, которые находятся на грани банкротства. Венчурный капитал можно инвестировать и в еще даже незарегистрированные организации.

Это явление носит название «посевные инвестиции».

Фонды часто универсальны по своим инвестиционным стратегиям, но есть и узко специализирующиеся финансовые учреждения.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Мобилизация венчурного капитала

Одни фонды используют модель сбора средств с партнеров по мере возникновения инвестиционных возможностей, другие мобилизуют капитал только в течение определенного периода времени формирования венчурного фонда.

Инструментами сбора средств могут быть специальные заявки или продажа долей.

Помимо этого, во многих финансовых структурах имеют место «подписные» и «переходные» вложения. Их смысл заключается в том, что если инвестиция реализуется в течение полугода, то вырученная прибыль автоматически реинвестируется в новые проекты.

Оплата труда

Руководители организации, занимающейся венчурным капиталом, рассчитывают на получение комиссионных годовых выплат в размере от 3 до 7 % от общего капитала венчурного фонда и 1/5 часть от прибыли, которую принесли инвестиционные проекты.

Остальные партнеры получают деньги только от реализации инвестиционных идей.

Из каких источников поступает

Источники прямых инвестиций разделяются по типу капитала и структуре собственности.

Относительно денежной составляющей они могут быть:

  • с использованием заемного капитала;
  • без использования заемных средств.

По структуре собственности их можно подразделить на:

  • семейные или частные источники капитала;
  • институциональные организации.

Среди последних можно выделить публичные и непубличные компании, банковские учреждения и холдинговые структуры.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Отличия от банковского кредита

Венчурный инвестор, по сути, выкупает долю в бизнесе, рассчитывая потом продать ее другому инвестору за более высокую стоимость. Кредит – это заемные средства, по которым необходимо платить регулярные проценты и часть стоимости от долга.

Можно также сказать, что венчурный капитал – это долевой способ прямого привлечения средств, а кредит предполагает долговое финансирование.

Виды венчурного капитала разделяются относительно стадии развития бизнеса, под который выделяется финансирование:

  1. Посев. Как правило, не очень большой капитал, который предоставляется конкретному предпринимателю или команде для создания проекта.
  2. Только что возникшие компании. Инвестиции на стадии разработки продукта.
  3. Первый этап. Начальная стадия выпуска продукции и привлечения клиентов.
  4. Второй этап. Средства для первоначального масштабирования организации.
  5. Третий этап. Стадия активного расширения и роста базы клиентов.
  6. Переходное финансирование. Капитал для компаний, которые собираются выйти на IPO в ближайший год.
  7. Реорганизация. Финансирование организаций с финансовыми проблемами или в предбанкротном состоянии.
  8. Выкуп управляющими /с использованием займа. Капитал для выкупа бизнеса главными партнерами.
  9. Приватизация или M&A. Денежные средства, использующиеся при слияниях, поглощениях или процессе перехода бизнеса от государственной к частной собственности.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Плюсы и минусы венчурного капитала

Основной позитивный момент для инвестора – возможная доходность вложений. Она может исчисляться сотней и тысячей процентов. Логично предположить, что главный минус для венчурного капиталиста – высокий риск потери вложенных средств.

С точки зрения компании, которая привлекает подобное финансирование, основным плюсом я выделю возможность получить средства на развитие без залогов, имея только идею и бизнес-план.

Ну а минус, конечно же, в продаже доли владения своим бизнесом.

Как получить венчурный капитал

Самым важным критерием для получения инвестиционного капитала служит хорошо построенный бизнес-план с нетривиальными идеями и конкретными шагами к приращению стоимости.

Однако статистика такова, что из всех предложений, поступающие в венчурные фонды, менее 5 % действительно получают финансирование хотя бы в частичной форме.

Важность финансирования

Иногда венчурные инвестиции – единственный способ привлечения долгосрочного финансирования для молодого предприятия или зрелой компании с определенными экономическими проблемами.

В 1970-х годах этот рынок практически не существовал. А сейчас такой вид получения средств для развития бизнеса занимает огромную роль в экономике разных стран. Например, в США компании, созданные за счет венчурного капитала, занимают долю, намного превышающую четверть от ВВП страны.

Заявка, резюме проекта и бизнес-план

Чтобы получить финансирование, для начала в венчурный фонд необходимо отправить заявку и резюме, где должны быть указаны данные об отрасли, планах компании, уровне менеджмента и перспективах предприятия.

Далее следует заполнить и предоставить бизнес-план, где уже подробнейшим образом с математическим обоснованием описаны все процессы, возможные выгоды, издержки и прочие данные, непосредственные связанные с деятельностью проекта.

Размер запрашиваемых инвестиций

При определении размера запрашиваемых средств следует руководствоваться стандартными критериями:

  1. Запрашиваемой суммы должно обязательно хватить для финансирования текущего этапа деятельности и перехода к следующему раунду привлечения капитала.
  2. Чем больше денег собирается привлечь компания, тем большую долю в капитале фирмы придется отдать.

Зрелость фирмы, представляющей запрос

При привлечении венчурного капитала на первых стадиях цикла обычно продается около 40 % компании. При последующем привлечении инвестиций для масштабирования деятельности основателям приходится расстаться еще с 10–20 % своей фирмы.

Управленческие кадры предприятия

Чем более квалифицированный состав менеджмента в компании, чем он именитей, тем проще ей будет получить венчурный капитал.

Конечные цели

Конечной целью для венчурного фонда часто бывает продажа своей доли на IPO или инвестиционному стратегу. Поэтому предпринимателю необходимо четко формулировать, какие конкурентные преимущества планирует получить компания, чтобы заинтересовать потенциальных инвесторов в будущем.

Альтернативы венчурному капиталу

В связи с тем, что фонды прямых инвестиций предъявляют очень серьезные требования к проектам, предприниматели часто обращаются к отдельным венчурным инвесторам. Их еще часто называют бизнес-ангелами.

Помимо этого, компания может развиваться за счет собственных или заемных средств.

Географические различия венчурных капиталов

Самый крупный и юридически подготовленный рынок для этого вида инвестиционной активности – рынок США. Но это тенденция понемногу смещается в сторону других государств.

Крупнейшие мировые венчурные фонды:

  • Accel Partners (США);
  • Softbank (Япония);
  • Index Ventures (международная фирма с главными офисами в Лондоне и Сан-Франциско);
  • Sequoia Capital (США);
  • Kleiner Perkins Caufield & Byers (США);
  • DCM (интернациональная компания с основными офисами в Силиконовой долине, Токио и Пекине);
  • Insight Venture Partners (США, Нью-Йорк);
  • Draper Fisher Jurveston (США, Калифорния);
  • Sofinnova Partners (США, Калифорния);
  • Matrix Partners (США).

США и Канада

Согласно данным авторитетных изданий, в этих странах венчурные инвесторы делают многомиллиардные вложения через прямые инвестиции на ежегодной основе. Инфраструктура, торговые и юридические отношения между государствами приводят к тому, что многие фонды работают на рынке сразу обеих стран.

Самая масштабная и значимая площадкой – так называемая Кремниевая (Силиконовая) долина. Она располагается от Сан-Франциско до Сан-Хосе. Считается, что там трудятся умнейшие люди планеты.

2/3 от общего объема прямых вложений в бизнес этих стран поступает от пенсионных фондов, страховых компаний благотворительных организаций.

Европа и Россия

Европа – это устоявшаяся экономика со стабильной долей венчурного капитала, которая составляет около 10 % от общих инвестиций.

Половина от совокупного объема прямых вложений здесь приходит от банковских структур. Около 30 % обеспечивают государственные, страховые, пенсионные и благотворительные организации. Соответственно, доля частных фондов располагается на уровне 20 % от объема средств.

В России этот вид финансирования бизнеса развивается скачкообразными темпами. В последнее время фактором, ограничивающим приток капитала в венчурные фонды, выступают санкции и экономическое давление со стороны западных стран.

Немного актуальных цифр о российском рынке прямого финансирования:

  1. На территории РФ действуют 189 фондов подобного типа.
  2. За 2018 год было профинансировано 185 компаний на начальной стадии развития, совершен выход с прибылью из 20 фирм, ранее получивших инвестиции.
  3. Действующий капитал венчурных организаций в России составляет почти 4,2 млрд долларов США.

Большую роль в российском рынке по-прежнему играет государственный сектор. Более 25 % фондов функционирует с государственным участием.

Самые активные российские компании, предоставляющие прямое финансирование в 2017–2018 гг.:

  • Runa Capital (16 сделок);
  • I2BF (15 сделок);
  • Target Global (15 сделок);
  • Primer Capital (10 сделок);
  • Fort Ross Venture (9 сделок);
  • Gagarin Capital (9 сделок);
  • QIWI Ventures (7 сделок);
  • Фонд бизнес-ангелов «AddVenture» (7 сделок).

Индия

Индия – быстрорастущая экономика, и размер венчурного капитала в стране растет с каждым годом. Его доля в общей инвестиционной активности также увеличивается.

Китай

Сейчас есть информация, что в 2018 году рынок прямых инвестиций в Китае уже догнал по объемам американский. Вложения преимущественно направляются в компании из технологического сектора страны.

Заключение

Подводя итоги, скажу, что венчурный рынок капиталовложений – очень важная составляющая экономики страны. Это дает возможность для быстрого развития уникальных идей и технологий, развитие которых при прочих способах финансирования и занимали бы намного больше времени.

Венчурный капитал — что это такое? Суть на примерах

Не все начинания можно претворить в жизнь собственными силами: инновационные и технологичные направления очень дорогостоящи, следовательно, недоступны для молодых креативных бизнесменов.

Современная экономика позволяет находить решение этой проблемы, используя венчурный капитал в качестве привлеченных средств. Чтобы окунуться в мир инвестиций, нужно разобраться, что представляет собой это понятие и как профессионалы используют такой вид капитала.

Что это такое

Термин берет свое название от английского слова venture, что в переводе означает «рисковать».

Под венчурным капиталом понимается высокорисковое и высокодоходное вложение в инвестиционные инструменты (предприятия, ценные бумаги, проекты).

Как правило, работа с таким видом капитала строится на диверсификации вложений, когда средства в определенных пропорциях распределяются между объектами инвестиций.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Распределение ролей в венчурной фирме

В компании, занимающейся венчурными инвестициями, существует несколько карьерных позиций. Самая престижная – главный партнер, в руках которого сосредоточено управление фондами.

Как правило, эту должность занимают финансовые и инвестиционные специалисты с многолетним опытом работы на руководящих позициях в крупных компаниях, преимущественно из банковского сектора, а также IT, фармацевтики и новых технологий. Этот опыт помогает правильно оценить предложенных идей – объектов для вложения венчурного капитала.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

  • Партнер с ограниченной ответственностью – крупный инвестор, который вкладывает большое количество своих денег в фонд.

Управляющий конкретной сделкой называется венчурным партнером.

В зоне его ответственности:

  • поиск вложения на выгодных условиях;
  • полное сопровождение одного или нескольких предложенных им проектов;
  • управление денежными средствами и рисками.

Он получает премию только за курируемый им проект.

Структура фондов

Венчурная фирма состоит из нескольких важных звеньев:

  • инвесторы, которые отдают свой капитал в управление;
  • главные партнеры (GP);
  • партнеры с ограниченной ответственностью (LP);
  • управляющее звено, консалтинговые специалисты и др.;
  • получатели инвестиций (молодые компании, стартапы).

Объекты инвестиций

Капитал под управлением опытных партнеров может направляться на различные инвестиционные стратегии. Венчурные фонды отдают предпочтение одним объектам и отказываются от других: так определяется спецификация фонда.

Объекты инвестиций классифицируются по следующим признакам:

  1. Стадия жизненного цикла компании, куда привлекают капитал. Существуют фонды, что направляют средства на развитие проектов, находящихся на стадии зарождения. Как показывает практика, эти компании могут еще даже не существовать на бумаге, а только быть в виде идеи у создателя, но для них уже ведется поиск инвестора и капитала. Противоположность таких венчурных фондов – фонды, инвестирующие в активно развивающиеся проекты. От стадии цикла зависит степень риска и величина прогнозируемой прибыли. Чем младше компания, тем больше вероятность потерять вложенные деньги.
  2. Сегмент рынка. В век такого развития технологий инвесторы зачастую выбирают молодые компании из IT-сектора, генной инженерии и биотехнологий. Они имеют большие перспективы для развития, а значит, и для роста вложенного капитала.
  3. География. В зависимости от месторасположения объекта инвестиций создаются фонды, действующие только в определенном регионе: США, Азии, России и т.д.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Мобилизация венчурного капитала

Далеко не каждый проект заинтересует венчурных инвесторов, ведь к компании, которая претендует на финансирование, предъявляются очень жесткие критерии отбора. Руководство венчурной фирмы в первую очередь оценивает бизнес-план и финансовую рентабельность проекта, затем менеджмент всех уровней, вложения учредителей компании.

Чем выше потенциальный рост проекта, чем перспективнее направление деятельности, тем быстрее капитал будет мобилизован и получен финансовый результат от инвестиций.

Оплата труда

Вознаграждение генеральных партнеров зависит от вложенного в фонд их собственного капитала, который, как правило, составляет всего 1% от всех средств организации.

Доход генерального партнера может доходить до 8,5% от его капитала ежегодно. При этом предусмотрены поощрительные бонусы в размере 2–4% от управляемых активов.

При выходе из фонда руководитель получает 20–25% от чистой прибыли компании.

Инвесторы, капитал которых составляет 99% от всех денежных средств фонда, могут забирать от прибыли успешно реализованного проекта до 80%.

Из каких источников поступает

Финансирование венчурных фондов в США и Европе осуществляется за счет крупных институциональных инвесторов:

  • негосударственные пенсионные фонды;
  • страховые организации;
  • коммерческие банки;
  • инвестиционные и брокерские компании;
  • даже фонды университетов.

Все эти организации аккумулируют большие капиталы от постоянно поступающих средств. Но инвестировать в венчурный фонд могут не только большие игроки, но и обычные люди. Правда, делают они это не напрямую, а через специально создаваемый фонд, так называемый фонд фондов (fund of funds).

Отличия от банковского кредита

Венчурное финансирование отличается от других способов привлечения заемного капитала, в том числе от использования банковского кредита. Это связано с природой банков и с правилами их деятельности.

Банки действуют в своих коммерческих интересах и нацелены не только получить прибыль, но и сделать это с минимальным риском потери капитала.

Поэтому выдача большой суммы в кредит, как правило, сопровождается залогом имущества, которого у зарождающейся компании, конечно же, нет.

Вам будет интересно  Что молодому стартапу нужно знать о венчурном рынке: как тут все устроено

Помимо залога, при банковском кредитовании компания должна постоянно выплачивать проценты и часть суммы кредита, а в случае привлечения венчурного капитала это необязательное условие.

Самое важное отличие кредита от венчурного финансирования – гарантия. Простыми словами, инвестор, вкладывая деньги, не получает никаких гарантий успеха проекта, а банк требует обеспечения кредита собственным имуществом собственника как подтверждение возврата займа.

Венчурные фонды можно сгруппировать по множеству параметров.

Например, классификация по источнику капитала:

  1. Государственные фирмы сформированы полностью за счет средств муниципального образования, субъекта или государства в целом. В России с 2006 года существует государственный фонд фондов – Акционерное общество «Российская венчурная компания». Уставный капитал организации в размере 30 миллиардов рублей принадлежит Росимуществу.
  2. Смешанные фирмы (частно-государственные) представляют собой организации с неоднородным финансированием проектов. В РФ существует частно-государственные венчурные паевые инвестиционные фонды (ПИФы), которые находятся в распоряжении управляющих компаний.
  3. Частные фирмы.

Классификация по территориальному размещению средств фонда:

  • фирмы, предпочитающие финансирование только российских компаний;
  • фирмы, инвестирующие капитал в иностранные инструменты.

Классификация по размеру инвестиций:

  • малые – до $50 миллионов;
  • средние – от $50 до $150 миллионов;
  • крупные – свыше $150 миллионов.

Плюсы и минусы венчурного капитала

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Главное конкурентное преимущество венчурного инвестирования – большой процентный доход. В отличие от классического инвестирования в ценные бумаги, где безрисковая доходность 7–8% годовых, капитал, вложенный в рисковые проекты, приносит огромную прибыль в десятки или даже сотни процентов. На волне рекламы продукта или применения новых технологий простой инвестор может стать миллионером.

Венчурный капитал — это… Что такое венчурный капитал: распределение ролей в венчурной фирме, объекты инвестиций и мобилизация венчурного капитала

Что такое венчурный капитал? Определение и описание термина.

Венчурный капитал – это капитал, используя который инвесторы осуществляют прямые частные инвестиции в новые, быстроразвивающиеся компании или в компании, находящиеся на грани банкротства, то есть в такие проекты, которые по праву можно назвать рискованными.

Венчурный капитал можно использовать применительно к долгосрочным инвестициям, сопряженным с повышенными рисками. Однако такие вложения предоставляют возможность получить доход выше чем средний уровень.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Использование венчурного капитала также распространяется на покупку акций и получение определенной части при обладании компании. Венчурный капитал зачастую инвестируется в инновационные компании в ожидании получения высоких прибылей, кроме того при помощи венчурного капитала приобретаются рискованные ценные бумаги или компании.

Венчурный капитал — это капитал, который используется для осуществления прямых частных инвестиций. Чаще всего он предоставляется внешними инвесторами чтобы финансировать новые, растущие компании, или компании на грани банкротства.

Венчурные инвестиции — это, зачастую, инвестиции поддающиеся большому риску но в то же время они обладают доходностью выше среднего уровня. Также они помогают получить долю во владении компанией.

Венчурным капиталистом называется лицо, осуществляющее подобные инвестиции.

Жесткие требования к потенциальным инвестициям венчурных капиталистов вынуждает многих предпринимателей искать источники начального финансирования на стороне бизнес-ангелов. Они обычно обладают большим желанием инвестировать в рисковые и вместе с тем перспективные проекты.

Или свою роль может сыграть человеческий фактор и наличие банальных связей.Также большинство венчурных фирм всерьез займутся расценкой осуществления инвестиций в неизвестные им стартовые компании, при выполнении одного условия.

Компания должна доказать хотя бы некоторое преимущество своей технологии, товара или услуги над другими аналогами.

Значение термина венчурный капитал

Начиная с бума Интернет-компаний и до сих пор не прекращаются споры о том, что существует разрыв между инвестициями со стороны друзей и семьи, часто составляющие до 250 тыс. долларов, и тем что вкладывают венчурные фонды — 2-5 млн долларов. Часто такой разрыв заполняют бизнес-ангелы.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Распределение ролей в венчурной фирме

Главные партнеры венчурной фирмы – это руководители или менеджеры топ класса, их по праву можно назвать профессионалами инвестиционного бизнеса. Их карьерный опыт может отличаться, однако в большинстве случаев эти партнеры являлись генеральными директорами в компаниях как эти которые приходится теперь финансировать своим партнерством.

Партнеры с ограниченной ответственностью – именно так называют инвесторов венчурных фондов. В эту группу инвесторов входят очень состоятельные лица и институты, которые обладают крупными суммами наличного капитала, среди них государственные и частные пенсионные фонды, университетские финансовые фонды, страховые компании, и из посредников объединенных инвестиций.

Венчурные партнеры занимают другие посты в венчурной фирме.

Структура фондов

Обычно венчурные фонды существуют 10 лет. Такая модель впервые была применена фондами Силиконовой долины в 1980-х гг. для обширного инвестирования в технологические тенденции. В таком фонде инвестор наделен определёнными обязательствами перед этим фондом, венчурные капиталисты спустя время «начинают проклинать», вплоть до осуществления инвестиций.

Объекты инвестиций

Венчурные инвесторы, принимая во внимание собственную стратегию развития могут быть как универсальными так и узкоспециализированными.

Универсальными инвесторы называются венчурные капиталисты, которые инвертируют в различные отрасли промышленности, или в компании, разбросанные по всему миру, или в различные стадии жизненного цикла компании.

Как альтернатива, инвесторы специализирующиеся в одной или двух отраслях промышленности, инвестируют только в компании в одной географической области.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Имеются различные венчурные фонды: те, которые широко интенсифицируются и продолжают инвестировать в компании в самых различных отраслях промышленности, среди которых, специализирующиеся только лишь в одной технологии. На данный момент инвестиции в высокие технологии являются большой частью венчурного инвестирования США, поэтому венчурная индустрия не обделена вниманием.

Мобилизация венчурного капитала

Венчурный капитал не может подходить всем предпринимателям. С этим связан тщательный выбор венчурными капиталистами, во что вкладывать: по эмпирическому правилу, фонд инвестирует во всего лишь одну из четырёх сотен, возможностей, которые представлены.

Наибольший интерес для фондов представляет рисковые предприятия, которые обладают высоким потенциалом роста.

Это необходимо так как, только такие возможности предполагают обеспечение финансового возврата и успешный выход в течение необходимого периода времени (как правило, 3-7 лет), который и ожидают венчурные капиталисты.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Необходимость высоких доходов, может превратить венчурное финансирование в дорогостоящий источник капитала для компаний, а также самый подходящий для предприятий, которые нуждаются в огромном стартовом капитале, и которые невозможно профинансировать более дешёвыми методами, например долговым финансированием. При наличии у компании качеств, которые интересны венчурным капиталистам, например, превосходный бизнес план, наличие хорошей команды менеджеров, инвестиций и энтузиазма учредителей, хорошиего потенциала для выхода из инвестиционного проекта до окончания финансового цикла, ожидаемого уровеня возврата не менее 40 % в год, то ей будет проще мобилизовать венчурный капитал.

Что такое венчурное инвестирование? Понятие, специфика, стадии, фонды

Венчурное инвестирование представляет собой вложение денежных средств в открывающийся бизнес. Причем направление этого бизнеса, как правило, является инновационным и высокотехнологичным проектом. Однако говорить о том, что этот вид инвестирования охватывает только старт-апы, связанные с высокими технологиями было бы неправильно.

Венчурное инвестирование может быть связано и с такими направлениями, как, скажем, ресторанный бизнес или строительство. Просто на сегодняшний день венчурное инвестирование в высокие технологии является наиболее популярным.

В качестве наиболее известных и успешных примеров таких проектов можно привести такие компании, как Apple, Intel, Yahoo! и многие другие.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

На сегодняшний день это сравнительно молодой вид инвестирования. Возник он в 50–х — 60–х гг. 20 века и по сей день продолжает стремительно набирать обороты. Сегодня венчурное инвестирование является внебюджетным инвестированием различных инновационных идей.

Проще говоря, венчурное инвестирование – это предоставление кредита, начинающим свой старт компаниям, имеющим серьезный потенциал развития и деятельность которых зачастую носит инновационный характер.

Особенности таких компаний с одной стороны представляют собой достаточно серьезный риск для инвестора («venture» переводится, как “рискованное начинание”), а с другой стороны благодаря своей новизне являются в случае успеха очень многообещающими предприятиями, способными в несколько раз / десятков раз / сотен раз увеличить первоначальное капиталовложение инвестора. У инвесторов есть возможность вложить финансовые средства на средний или более длительный срок, однако всегда следует помнить о том, что возможность отозвать вложения по своему желанию отсутствует, пока не будет завершен, определенный в инвестиционном договоре цикл развития компании.

Что такое венчурный фонд?

Венчурный фонд – это организация, аккумулирующая на своем счете финансовые средства, вкладываемые в развитие наиболее перспективных инновационных бизнес-проектов на их старт-апе, с целью получения прибыли.

Участниками таких фондов могут быть банки, крупные корпорации, страховые компании или частные лица. Такие фонды имеют определенный жизненный цикл и, как правило, создаются сроком на 5-7 лет.

Одни венчурные организации могут иметь узкую направленность, то есть, инвестировать средства, например, только в медицину или тяжелую промышленность.

Другие организации, напротив, могут носить более широкую сферу инвестирования, вкладывая финансовые средства, и в медицину, и в тяжелую промышленность, и в связь, и в экологию и пр. При этом выбор потенциальных объектов для инвестирования будет основан на следующих критериях.

  • Инновация проекта.
  • Возможность использования в деятельности развивающегося предприятия различных ноу-хау и запатентованных технологий.
  • Перспектива предприятия впоследствии захватить широкий сегмент рынка или даже стать монополистом в своей сфере.

Во главе фонда стоит управляющая компания, являющаяся посредником между инвесторами и предпринимателями и претендующая на часть прибыли, получаемой инвесторами.

Специфика венчурного инвестирования

  • Зачастую помимо финансовых вложений в развивающуюся компанию, инвестор также помогает становлению бизнеса посредствам своего опыта и деловых связей.
  • Инвестирование осуществляется на самых ранних стадиях развития компании.
  • Осуществить возврат денежных средств инвестор может по завершению инвестиционного периода. Получение прибыли осуществляется благодаря продаже возросших в цене акций.
  • Как правило, срок инвестирования в венчурное предприятие составляет от двух до пяти лет. То есть это тот период, по истечению которого инвестор получает прибыль с продажи акций.
  • Венчурное инвестирование всегда связано с повышенным риском.
  • В случае успешного развития бизнеса венчурное инвестирование способно принести инвестору большую прибыль. То есть, действует принцип: чем больше риск, тем больше прибыль (конечно, в случае успешного развития финансируемого бизнеса).

Стадии венчурного инвестирования

  • Поиск инновационных проектов.
  • Проведение тщательного анализа каждого из проектов и выбор среди них наиболее перспективных.
  • Составление бизнес-плана.
  • Продумывание и составление стратегии инвестирования предприятия.
  • Заключение инвестиционного договора.
  • Предоставление различного рода помощи (деловые связи, накопленный опыт) в развитии проекта.
  • Завершение проекта и выход из него посредствам перепродажи своей доли в успешно развитом бизнесе.

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Стадии развития компании с венчурным инвестированием

Посевная стадия (seedstage). На этой стадии инвестирование осуществляется в компанию, находящуюся на той стадии развития, когда у нее есть уже идея бизнеса, однако конечный продукт еще пока не создан. На этом этапе развития ведутся работы над созданием прототипа.

Старт-ап (startupstage). К этому времени предприятие уже создало продукт в его пока еще пилотной версии и приступила к процессу его тестирования.

Ранняя стадия (earlystage). Продукт полностью готов к тому, чтобы быть выведенным на рынок.

Стадия расширения (expansionstage). Активные продажи созданного продукта.

Поздняя стадия развития (laterstage). Развитие компании в крупную публичную организацию.

Специфика российского венчурного инвестирования

Если мы берем в качестве примера венчурное инвестирование в инновационные проекты, то, к сожалению, приходиться констатировать тот факт, что в российской действительности этот вид инвестирования сопряжен с множеством проблем.

  • Первая из них заключается в защите интеллектуальной собственности в нашей стране.
  • Вторая проблема связана с недостаточными знаниями и опытом управляющих венчурными фондами.
  • Третья проблема корениться в налоговой сфере, не стимулирующая предпринимателей к созданию венчурных фондов.

Венчурное финансирование простыми словами – основные особенности

Венчурный капитал - что это такое? Суть на примерах

Важной частью экономического и технологического прогресса является реализация инновационных идей и проектов. На старте перспективные проекты остро нуждаются в финансировании для осуществления поставленных целей. В случае если для запуска проекта недостаточно собственных финансов, требуется привлечение сторонних капиталов.

Что такое венчурное инвестирование

Венчурное инвестирование (от английского “venture”, что в значении предпринимательской деятельности толкуется – начинанием рискованного дела) — это долгосрочное капиталовложение в проекты, которые находятся на стадии формирования идеи с перспективной получения прибыли от успешной реализации. Венчурное инвестирование подразумевает долгосрочное капиталовложение до реализации проекта, при этом инвестору передается право собственности на пакет акций компании. В среднем успешная реализация проекта проходит за 5-7 лет.

При капиталовложении в высокотехнологичные, научные проекты, находящиеся на стадии разработки, а также перспективные бизнес-идеи предсказать успешность крайне сложно.

Преимущественный интерес рискованных инвесторов в 70-90-х годах вызывали компьютерные технологии, а после 90-х вектор внимания плавно переключился на интернет-проекты. Сейчас львиная доля венчурного инвестирования приходится на разработку интернет-проектов и экологических технологий.

Отличия венчурного финансирования от других видов

Многим финансовым вложениям присуща разная степень риска. Венчурное финансирование инновационных проектов отличается рядом особенностей связанных с дополнительными рисковыми факторами:

  • Уникальность. Для успешной реализации и привлечения должного финансирования проект должен обладать уникальными технологиями, предоставлять пользователям совершенно новый и интересный продукт.
  • Степень принятия риска. Направляемый венчурный капитал не страхуется залоговыми обязательствами и соглашением между инвестором и командой, а выражается в добровольном приобретении акций компании с целью поддержания проекта.
  • Маленькая ликвидность. Капиталы кампаний, требующих венчурного финансирования, обладают маленькой ликвидностью на начальных этапах разработки, что обуславливает высокую степень риска для венчурных инвесторов.
  • Отсутствие выплат. До реализации проекта и выхода на рынок выплаты процентов или дивидендов инвесторам не осуществляются.
  • Активное участие. В поддержке инновационной предпринимательской деятельности действия инвестора мотивируются высокой степенью заинтересованности в успешной реализации. Венчурные инвесторы зачастую принимают активное участие в развитии, оказывая консультативную и управленческую поддержку проекта.
  • Невозможность спрогнозировать доходность. При инвестировании в инновационные технологии и проекты невозможно просчитать успешность и прибыль, так как аналоги отсутствуют.

Венчурные инвестиции и венчурный фонд — что это такое и как работает

Здравствуйте, дорогие читатели финансового журнала «RichPro.ru»! Сегодня предметом нашего разговора будут венчурные инвестиции, используемые для финансирования новых или растущих компаний, а также поговорим о венчурных фондах и инвесторах — профессиональных участниках венчурного бизнеса.

В данном материале мы рассмотрим:

  • Понятие венчурных инвестиций и сферы их применения;
  • Что такое венчурные фонды и как они работают;
  • Основные этапы процесса венчурного инвестирования (информация для инвесторов);
  • Особенности привлечения венчурного капитала (информация для стартаперов и начинающих предпринимателей);
  • список лучших венчурных фондов в России.

Данная статья будет полезна:

  • предпринимателям-инвесторам, которые готовы и не бояться рискнуть, вложив деньги в новые идеи и проекты;
  • «новичкам» в сфере ведения бизнеса, которые не знают с чего лучше начать и какую нишу выбрать;
  • лицам, не знакомым пока с предпринимательской деятельностью, но имеющим инновационную идею и нехватку средств на ее реализацию.

Что такое венчурное инвестирование и как работают венчурные фонды, как инвестору заработать на венчурных (рискованных) инвестициях, каковы особенности привлечения венчурного капитала для стартапера — обо всем этом и не только вы узнаете, прочитав эту статью до конца

Что такое венчурные инвестиции — определение + обзор перспективных секторов экономики для венчурных инвесторов .

Термин «венчур» заимствован из английского языка, обозначающий «риск» или «рискованное начало». Венчурное вложение денег не приносит мгновенную прибыль своему инвестору. Такие инвестиции являются долгосрочными и высокорискованными.

Венчурные инвестиции — это рискованные вложения в перспективные инновационные компании (стартапы) с целью получения значительного (выше среднерыночного) дохода.

Риск заключается в том, что деньги вкладываются в абсолютно новые идеи, технологии или продукт. Принесет это убыток или прибыль инвестору покажет только время. В случае убыточности нового предприятия инвестор просто теряет свои вложенные средства. Но в случае удачи инвестор получает сверхприбыль, то есть гораздо больше вложенного.

На первоначальной стадии инвестор осуществляет свои капиталовложения в новое дело, а когда предприятие выходит на достаточно высокий уровень прибыльности и развития, он имеет возможность продать свою часть (долю) в компании по более высокой цене. То есть рост стоимости доли (акции) компании, принадлежащая инвестору, и есть его основной источник получения прибыли.

Доход венчурного инвестора = стоимость реализации доли (акций) сумма вложенных денег

Венчурное инвестирование – это не всегда вложения в уставной капитал компании, в редких случаях такое финансирование может быть в виде кредита.

  • Венчурными инвесторами могут быть как отдельные частные лица, так и крупные организации и корпорации, а также синдикаты и фонды, не зависимо от сферы их деятельности.

Сектора экономики, в которые выгодно вкладывать деньги венчурным инвесторам

Наиболее привлекательной сферой экономики для привлечения венчурных инвестиций являются информационные технологии, интернет, программное обеспечение, мобильная связь и телекоммуникации. В этом секторе предприниматели готовы вкладывать крупные деньги в новые разработки и инновации.

Здравоохранение, фармацевтика, биотехнологии имеют больший интерес на западе, чем в России. Но в последнее время наметилась тенденция к увеличению инвестиций в этот сектор.

Промышленность и строительство не так быстро и динамично развиваются как предыдущие два сектора. Такие сферы экономики считаются инертными и консервативными, но в то же время обладающими возможностью принести большую прибыль для рискованных людей.

Кстати, на нашем сайте есть отдельная статья, в которой подробно рассказывается про инвестиции в бизнес и стартапы, а также приведены лучшие стартап-направления в России, куда можно вложить деньги.

Что такое венчурный фонд и какова схема его работы, в кого инвестируют венчурные фонды, и на чем зарабатывают опытные инвесторы — об этом читайте далее

Венчурный фонд — что это такое и как он работает + сравнительная таблица венчурного финансирования и банковского кредита

Дадим определение понятию «венчурный фонд».

Венчурный фонд — это организация, которая занимается инвестированием средств в новые, инновационные и молодые проекты.

Деятельность венчурных фондов сопряжена с высокими рисками, но также и с большой потенциальной прибылью.

Венчурные фонды могут быть:

  • специализированными, которые вкладывают деньги только в определенным сектор экономики или регион
  • универсальными, работающие с разными сферами.

Как правило, венчурные организации, инвестируют денежные средства в несколько проектов для того, чтобы дифференцировать риски.

По статистике 70% объектов финансирования являются убыточными, но остальные 30% приносят значительную прибыль, перекрывающую все риски.

В кого инвестируют капитал венчурные фонды:

  • в проекты или бизнес идеи, которые нуждаются в дополнительном исследовании или создании примерочных образцов продукции перед тем как выйти на рынок потребителей (seed);
  • в новые компании, которые недавно работают на рынке, нуждающиеся в научно-исследовательских работах для продвижения своих товаров на рынок (startup);
  • в предприятия, которые уже имеют свой готовый продукт для коммерческой реализации (earlystage);
  • в компании, которые уже давно на рынке услуг, но нуждающиеся в дополнительных средствах для увеличения оборотных и основных средств, увеличения объемов выпуска и исследований (expansion).
Вам будет интересно  Венчурные инвестиции: что это, виды, стадии финансирования, плюсы и минусы

Венчурные фонды создаются, как правило, опытными предпринимателями – финансистами, которые работают по такой схеме:

  1. Поиск инноваций, идей, новых компаний с потенциальной высокой прибыльностью.
  2. Анализ выбранных компаний на предмет рентабельности, развития, экономической целесообразности и возможных рисков.
  3. Разработка путей развития компании и потенциальных и новых рынков сбыта.
  4. Выпуск акций предприятия (контрольным пакетом акций, как правило, обладает руководитель, а фонд лишь незначительной их частью).
  5. Развитие компании, что в свою очередь приводит к росту стоимости акций и активов.
  6. Получение дохода инвесторами от дивидендов или от продажи своих акций, уже увеличенных в цене.

Последний этап является заключительным, так как именно на нем определяется, принесут ли денежные вложения доход, на который изначально рассчитывал инвестор.

Почему новые компании с новыми идеями выбирают именно венчурный фонд, а не банковский кредит. Преимуществ этого достаточно много.

Например, получить значительный кредит в банке за новую идею, даже с прибыльным и далеко идущим бизнес-планом, практически невозможно. А вот обратившись в венчурный фонд, можно не только привлечь инвестиции на развитие проекта, но и воспользоваться программами обучения, наставничеством более опытных предпринимателей, льготным кредитованием.

Сравнительная характеристика венчурных фондов и банковских кредитов показана в таблице ниже:

Венчурный фондБанковский кредит
Обеспечение возвратности
НетЕсть
Залог
Доля в компанииИмущество или поручители
Условия по выплатам
Транши по достижению определенного уровня прибыли или от продажи акцийФиксированный ежемесячный неизменный платеж с процентами
Участие в развитии компании
Есть, так как инвестор в этом заинтересован личноНет, так как банковские учреждения заинтересованы лишь в возврате их средств
Возможность получения денег стартаперам
ВысокаяНизкая
Сроки возврата денежных средств
Нет четких сроков, все зависит от сложности и внедрения идеи компании в жизньЗаранее оговорены в договоре, и несоблюдение их ведет к начислению пени и штрафов

Таким образом, подытоживая можно сказать, что привлечение венчурных инвестиций принесет компании не только денежные средства, но и поддержку на разных этапах развития и продвижения товара или услуги.

Венчурный бизнес: понятие и особенности венчурной деятельности + успешные примеры

Венчурный бизнес (от англ. Venture business — рискованное дело) — это рискованный и долгосрочный бизнес в сфере инвестирования инновационных (sturtup) проектов.

Как правило, венчурная организация (фонд) это коллектив инвесторов, которые сообща и имея достаточный опыт, работают над достижением максимальной прибыли.

Inc. Talks: корпоративный венчур. Во что и зачем инвестируют российские гиганты?

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Все больше российских корпораций задумывается о сотрудничестве со стартапами. А некоторые уже перешли от мыслей к делу: только за первую половину этого года корпоративные инвесторы вложили в небольшие отечественные компании более 5,5 млрд рублей (это в 4 раза больше, чем за весь 2017-й). Зачем они это делают? Что могут дать гигантам рынка маленькие стартапы? И у кого из них больше шансов получить инвестиции? О том, как устроен национальный корпоративный венчур, — новая дискуссия Российской венчурной компании (РВК) и Inc.Talks.

Участники

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Алексей Соловьев

модератор, партнер iTech Capital

У нас 5 фондов под управлением, мы инвестируем в технологические компании на поздних стадиях.

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Андрей Лаптев

директор по развитию бизнеса и корпоративным венчурным проектам «Северстали»

В «Северстали» я курирую корпоративные венчурные проекты, проекты по развитию бизнеса, связанные с работой с внешними командами и стартапами. Кроме того, в личном качестве за последние 6 лет я проинвестировал примерно 8 стартапов — в основном, в индустриальной сфере.

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

АЛЕКСЕЙ БАСОВ

заместитель генерального директора – инвестиционный директор РВК

РВК — фонд фондов. Мы создаем венчурные фонды совместно с частными инвесторами, корпорациями и институтами развития.

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Дмитрий Курин

руководитель MTS StartUp Hub

Мы работаем со стартапами на этапе акселерации и рассматриваем варианты инвестиций.

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Константин Синюшин

управляющий партнер the Untitled ventures

Наш посевной фонд инвестирует в проекты на ранних стадиях.

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Александр Горный

директор по стратегии и анализу Mail.Ru Group

Мы умеем самостоятельно запускать новые продукты — и в последние годы неоднократно это делали.

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

ДМИТРИЙ ФИЛАТОВ

президент фонда Sistema VC

Мы инвестируем в deep tech компании, преимущественно в России и Европе.

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Александр Галицкий

управляющий партнер Almaz Capital

В Америке мы продали убыточную компанию за большие деньги. В России о таком я, наверное, еще не скоро услышу.

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Роли и модели: от хакатонов до стратега

Корпорации инвестируют в стартапы по-разному. Одни создают собственные венчурные фонды и акселераторы, другим удобнее проводить хакатоны или выкупать долю в компаниях напрямую. Форма венчурного финансирования обычно напрямую зависит от целей, которые преследует корпорация. Кто-то заинтересован в прорывных технологиях и получении прибыли, а кому-то нужны талантливые специалисты, которых помогают найти «тематические» конкурсы и хакатоны (их проводят Сбербанк, ВТБ, Газпром, РЖД).

Алексей Соловьев: У нас здесь с вами сложился интересный кружок: с одной стороны — представители корпоративного венчура, с другой — игроки венчурного рынка. Начну с такого вопроса: Inc. совместно с РВК опубликовал в виде инфографики предварительные итоги российской венчурной индустрии за первую половину 2018 года. Среди упомянутых там 25 сделок есть и M&A*, и просто прямые инвестиции… Получается, корпорации на рынке могут выступать в очень разных ролях: организовать хакатон или акселератор, инвестировать напрямую, работать по модели фонд фондов, быть стратегом, вступить в joint venture… Какие, по вашему мнению, модели поведения на рынке наиболее правильные для корпораций — и почему? Чем они точно не должны заниматься?

АНДРЕЙ ЛАПТЕВ: Мы считаем, что должны присутствовать — более или менее — во всех упомянутых вами формах: от хакатонов до стратега. При этом каждый формат, естественно, должен преследовать конкретную цель и решать определенные проблемы корпорации. Например, наш корпоративный венчурный фонд сейчас, на первом этапе, работает скорее как фонд фондов. Нас интересуют долгосрочные прорывные технологии, способные существенно повлиять на позиции нашего основного продукта — стали — на главных потребительских рынках. Если говорить прямо, мы хотим знать, что может подорвать позиции стали — появление принципиально новых процессов производства, создание альтернативных материалов и композитов для строительства и т. п. — в 5-10-20-летней перспективе. Для этой задачи больше подходит формат корпоративного фонда, но у корпорации компетенция в самостоятельном инвестировании достаточно ограниченная — ее набирают годами. Мы, собственно, и начали с инвестиций в глобальные фонды. Постепенно хотим вместе с ними инвестировать в сделки, которые нам покажутся интересными и прорывными. Потом, может быть, стратегически начнем инвестировать самостоятельно.

* M&A (от англ. Mergers and Acquisitions — слияния и поглощения) — процессы укрупнения бизнеса и капитала, в результате которых на рынке появляются более крупные компании. Это может происходить в форме объединения двух и более предприятий (слияния) или покупки компании другой компанией (поглощения).

А формат акселератора больше подходит для развития бизнеса, чем для защиты от прорывных угроз. Современная металлургия — не просто поставка металла, но и различные технологические решения: электронные услуги, онлайн-продажи, маркетплейс… То есть мы берем и заходим в цепочку создания дальнейшей стоимости. Естественно, чтобы развивать всю эту экосистему продуктов и услуг для клиентов, стоит привлекать интересные идеи и команды извне. Вот почему мы сейчас работаем над запуском акселератора — в партнерстве с кем-нибудь, кто хорошо умеет это делать.

Формат хакатонов мы тоже рассматривали для решения очень прикладных и узких задач. Можно с небольшими затратами привлечь внешние таланты, а победители могут оказаться еще и интересными кандидатами для усиления нашей команды.

Соловьев: Дмитрий, Sistema VC тоже считает, что нужно быть везде? Или есть какие-то формы присутствия на венчурном рынке, которые точно не для вас?

Дмитрий Филатов: Мы не стараемся быть везде. У нас есть определенный фокус и конкретные задачи. Это прямые инвестиции в компании преимущественно A-стадий.

И я бы не сказал, что мы — корпоративный фонд в чистом виде. У нас есть признаки и классического венчура: кроме мажоритарного акционера (АФК «Система»), у нас уже есть два других акционера — Сбербанк и «Магинвест».

Соловьев: Получается, вы дрейфуете в сторону просто венчурного фонда. А корпоративные задачи АФК «Система» вы каким-то образом решаете?

Филатов: В первую очередь, мы действуем рыночно. АФК «Система» ищет возможности заработать на инвестициях в высокие технологии. Мы в этом плане — такой щуп, который ищет варианты, как это сделать и получить новые крупные активы.

Сбербанк с нашей помощью решает в том числе технологические задачи — ему интересны синергии. И уже есть две истории успеха — VisionLabs и Segmento. Что касается «Магинвеста» — это исключительно финансовые инвестиции.

Соловьев: Все-таки, чтобы окончательно разобраться: АФК «Система» рассматривает портфельные компании как объект для потенциального поглощения — или нет?

Филатов: Определенные компании — возможно, но в целом это больше вопрос про «заработать» и не упустить какие-то важные истории, происходящие на российском рынке.

Соловьев: Вы такая вещь — посередине.

Филатов: Все правильно, мы так и представляемся — как гибридный фонд. Если посмотреть на Google Ventures, то он точно так же изначально вырос как венчурная «рука» Google, но сейчас это — абсолютно независимая организация. Взгляните на их портфель — они во что только не инвестируют. А если посмотреть на структуру выходов — только одну из 30 компаний продают Google. То есть это тоже такой зонд для Google — не упустить правильные вещи.

Соловьев: Вопрос Диме Курину из MTS StartUp Hub. У вас акселератор или есть что-то еще?

Дмитрий Курин: Сейчас мы видим для себя три направления работы. Первое — автоматизация и оптимизация существующих процессов с использованием новых технологий (использование голосового чат-бота в call-центре, автоматизация документооборота в компании и т. д.). Второе направление — создание дополнительной ценности в существующих продуктах компании. Третье — новые продукты и новые бизнесы.

MTS StartUp Hub — не классический акселератор. Цель нашей работы — поиск, отбор проектов и дальнейшее их пилотирование. То есть мы интегрируем их в компанию, чтобы сократить тайм-ту-маркет* и снизить стоимость риска при разработке нового направления, к которому мы еще не пришли. Пример — мы приобрели облачные кассы, что обеспечило нам выход в новый сектор бизнеса.

CОЛОВЬЕВ: Вы же самый активный стратег на рынке — постоянно покупаете какие-то компании. Это часть стратегии или это какой-то параллельный процесс?

* Time-To-Market (сокр. TTM) — время вывода на рынок (в переводе с английского). Так называют временной интервал от старта разработки продукта до начала его продаж.

Курин: Мы в акселераторе не работаем с совсем ранними стадиями. M&A происходит уже на раунде A, B и так далее — с уже более зрелыми проектами. И как раз одна из целей StartUp Hub — подготовка стартапов к слиянию и поглощению. У нас для этого есть такой внутренний термин — «пре-пре-M&A».

Соловьев: Mail.Ru Group, вы-то уж точно на рынке во всех ипостасях присутствуете?

Александр Горный: Мы как раз-таки присутствуем в крайне ограниченном количестве ипостасей. У нас нет акселераторов, мы не проводим хакатоны… Есть прямой M&A и классические «стратеговые» инвестиции с расчетом на то, что когда-нибудь мы это купим. И есть инвестиционные направления — игровой и фудтех (с прицелом на то, что проект приобретет Delivery Club).

Соловьев: Почему вы решили, что именно такая стратегия правильная? Люди вон с фонда фондов начали…

Горный: Наверное, наше отличие от других корпораций в том, что мы умеем сами запускать новые продукты. За последние годы мы достаточно успешно запустили, как минимум, «Юлу», Pandao и BeepCar. Если мы понимаем, в каком направлении надо копать, то никакой акселератор для поиска людей со стороны нам не нужен, — мы и сами можем прокопать. Но если кто-то уже прокопал параллельно — вот его мы уже на последней стадии и купим.

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Читать также

Венчурный капитал: что это и что к нему относится

Венчурные страшилки и хипстеры в майках

Корпоративный венчур в России начал развиваться совсем недавно, а потому его окружают мифы и предрассудки. Некоторые стартапы откровенно побаиваются иметь дело с корпорациями (особенно государственными). Например, говорят, что если начинающая компания строит планы на мировой рынок, такое сотрудничество может ей навредить. С другой стороны, возможностям и ресурсам корпораций может позавидовать большинство классических венчурных фондов. И получить инвестиции от гигантов рынка (пусть даже государственных) для многих стартапов – настоящая удача.

Соловьев: Мы разобрались с корпорациями, теперь давайте узнаем мнение представителей венчурных фондов. Кем, по вашему, должна быть корпорация на рынке и кем она не должна быть точно?

Алексей Басов: Роль РВК — обеспечивать корпорациям доступ к венчурному рынку с минимальным риском. Мы помогаем им эффективно структурировать инновационные инструменты — давая финансовое плечо и экспертизу, которую накопили за 10 с лишним лет существования и инвестирования в десятки фондов и сотни портфельных компаний. В этом мы видим свою миссию, рыночную нишу и востребованность. Потому что большинство корпораций, безусловно, не обладает сколь бы то ни было системным и долгосрочным видением того, как действовать на инвестиционном рынке. Они только сейчас осознали боль — что их атакуют маленькие компании, которые очень быстро становятся большими и в горизонте 10-15 лет способны убить большие корпорации. Два десятка людей в мятых майках и рваных джинсах создали Whatsapp и Skype, которые существенно повлияли на глобальный рынок телекома.

Акселераторы, хакатоны и все эти «лайтовые» жанры — безусловно, вещь полезная (и стартуют быстро), но эффект от них бывает разный: от головокружительного до нулевого. Главное, они умеют (даже если хорошо построены) растворяться в корпоративном теле и не давать долгосрочного и сложного эффекта. Поэтому прежде всего нужно выстраивать длинные механизмы, способные стабильно генерировать инновационный эффект. И создавать дополнительные инструменты, которые помогут фундаментально трансформировать корпорацию — с точки зрения продуктовой линейки, технологического ландшафта и внутренней ментальности. Мужиков в серых костюмах должны постепенно вытеснить чуваки в майках.

Соловьев: Саша, твое мнение, — что должны корпорации делать на рынке (кроме того, что точно должны покупать)?

Александр Галицкий: Это многовариантная история. С точки зрения венчура Россию точно нельзя относить к развитым инновационным рынкам. Конечно, мы в каком-то смысле близки по ментальности к Китаю, или даже к большинству стран Европы, — потому что корпорации в этих странах однозначно не умеют потреблять инновации, и в этом их большая проблема. В США я могу продать убыточную компанию за большие деньги — потому что она вписывается в стратегию корпорации. Verizon за $400 млн купил у нас компанию, в которой затраты были на $2 млн в месяц, а заработок — $10 млн в год. Возникает вопрос: откуда такая оценка? Все дело в том, что Verizon построил свою стратегию на за завоевание нового рынка измеряемого в десятках млрд долл и под реализацию этой стратегии нужна была именно технологическая платформа нашего стартапа. В России о таком я никогда не слышал (и, наверное, не скоро услышу). Это потому, что долгосрочной стратегии развития у российских корпораций нет.

Относительно же корпоративных фондов и их инвестиций в стартапы существует тоже много тонкостей. Например, если на первом же раунде инвестиций в компанию заходит стратег, она становится «окрашенной» в цвета стратега, а ее конкурентность и цена на рынке резко падает. Это, по сути дела, очень губительная история развития для любого стартапа.

По-моему, существует две относительно правильных стратегий для корпораций. Первый весьма успешен и проверен. Корпорация выступает в роли фонда фондов и выступает в качестве Limited Partner в нескольких профильных венчурных фондах и приобретает право на прямые инвестиции в успешные стартапы на более поздних стадиях. Второе направление, которое демонстрируют сегодня платформенные Компании — это создание акселерационных программ вокруг корпорации, но их тоже нужно вести правильно.для корпораций, на мой взгляд, это акселераторная программа, но и вести ее надо тоже правильно. Посмотрите, как это делает Microsoft: он отбирает компании, которые разрабатывают свои продукты или сервисы вокруг его облачной платформы Azure, а затем ежемесячно представляет их 25 потенциальным клиентам в течении шестимесячной программы. Многие запускают акселераторы, чтобы решить свои конкретные проблемные задачи, а когда они решаются — то корпорация не получает даже долей в этой компании (чтобы не окрасить ее случайно в цвета своей корпорации). Просто созывают венчурных капиталистов (среди которых, возможно, раскидали свои средства) — и те инвестируют в компании из акселератора.

Почему? Потому что, корпорацию не умеют растить стартапы, им выгоднее наблюдать и купить готовый продукт. Это Mail.ru, возможно, может вывешивать грамотных разработчиков за окно своей высотки и говорить: «Либо разработаешь, либо брошу». Поэтому и существует такой подход: я даю на рост, а потом начинаю присматриваться к стартапам уже как корпоративный фонд.

Соловьев: Константин, что вы думаете?

Константин Синюшин: Да, у меня есть такая шутливая коллекция венчурных страшилок, и там есть раздел про корпорации. Это некое кривое зеркало, но это то, что всерьез обсуждается на рынке. «Ужасы нашего городка» для корпораций выглядят примерно так: конкурсы, хакатоны и акселераторы они проводят, чтобы краудсорсить идеи и хантить сотрудников. Вторая история (об этом говорят уже не шутливо, а серьезно) — ранние инвестиции корпорации делают, чтобы отпугивать потенциальных конкурентов. Стратегические сделки приводят к тому, что стартап вливается в корпорацию и там медленно умирает.

Соловьев: Почему медленно? В хороших корпорациях умирают быстро.

Синюшин: И последнее — корпорации всегда хотят получить контрольный пакет. Частных инвесторов при этом ужасно отжимают по оценке. Вот о чем люди всерьез разговаривают в кулуарах, и корпорациям для выстраивания своих коммуникаций было бы очень разумно это всегда иметь в виду.

Источник https://retireearly.ru/financial-literacy/venchurnyj-kapital

Источник https://s7reut.ru/trejding/venchurnyj-kapital-chto-eto-takoe-sut-na-primerah.html

Источник https://incrussia.ru/understand/inc-talks-korporativnyj-venchur-vo-chto-i-zachem-investiruyut-rossijskie-giganty/

Источник

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Предыдущая статья Что нужно для бизнеса на собственной земле — способы заработка
Следующая статья Минутные стратегии Форекс: для 5-ти, 15-ти, 30-ти минутного графика