Основные аспекты инвестиционного планирования

Мы вновь обсуждаем инвестиционную деятельность производственной компании среднего уровня и выше. Такое универсальное отграничение от иных вариантов. Предположим, что стратегическая актуализация ближайшего развития бизнеса на сессии стратегического планирования произведена, инвестиционная политика действует. И прежде чем начнут реализовываться конкретные проекты в рамках программ и портфелей, должно произойти еще одно промежуточное событие – утвержден инвестиционный план.

Понятие и уровни планирования в инвестиционной сфере

Для предметного рассмотрения вопроса предлагаю немного подробнее описать собирательный образ исследуемой компании. Допустим, компания по величине относится к средним, численностью 500 сотрудников с годовой валовой выручкой 60 млн. рублей. Управление состоит из совета директоров и функциональных департаментов управления: финансового, коммерческого, IT, персонала и т.д. Производство рассредоточено по небольшой филиальной сети.

Руководит компанией генеральный директор, за развитие отвечает его заместитель – главный инженер. В компании активно развивается регулярный менеджмент, действует система BSC и система бюджетного управления. Прибыль EBIT за истекший год составила 15 млн. рублей. Стадия развития диагностируется как «Юность». Согласитесь, что вопрос инвестиционного планирования всецело определяется состоянием бизнеса, как, впрочем, и многие другие аспекты управления.

Под инвестиционным планированием договоримся понимать комплекс процедур, выполняемых руководством линейных подразделений и управляющей надстройки, результатом которых является система планов в сфере реальных и финансовых инвестиций. Система инвестиционных планов тесно связана с двумя другими управленческими системами: сбалансированных показателей и бюджетного управления.

Планирование инвестиций на предприятии формирует систему, состоящую из четырех уровней. Каждый из уровней рассматривается с точек зрения управленческого и финансового планирования.

1. Стратегический уровень с охватом временной перспективы 3-5 лет. Результатом его является план стратегических инвестиционных инициатив (мероприятий). Помимо плана мероприятий, к стратегическому уровню относится прогнозный план движения денежных средств на ближайшие 5 лет.
2. Тактический уровень деятельности компании с перспективой в один финансовый год. Результатом данного уровня принято считать инвестиционный портфель компании на год, который состоит из программ и локальных проектов, запланированных к реализации. С позиции финансового управления тактический уровень подкрепляется годовым инвестиционным бюджетом.
3. Оперативный уровень планирования. Скользящие планы проектной реализации регулярно (ежеквартально, иногда ежемесячно) пересматриваются и переутверждаются. Квартальные и месячные бюджеты также корректируются. Еще одним результатом оперативного уровня являются платежные календари, включающие инвестиционные платежи и поступления на соответствующей проектной фазе.
4. Уровень планирования локальных инвестиционных проектов. В настоящий уровень включаются результаты в форме бизнес-плана проекта, плана-графика, бюджета проекта, графика платежей и плана поступлений на проектной фазе инвестиций.

Стратегический уровень планирования

Я являюсь сторонником позиции, что любую бизнес-деятельность можно смело представлять в трех доступных теориях-парадигмах. Взять, к примеру, инвестиционное планирование.

1. С первой позиции, это существенная функция управления компанией (функциональная доктрина).
2. На второй взгляд, данный вид планирования – значимая часть проектного управления .
3. А с третьей точки зрения, процессуальная модель компании включает ряд подсистем, и ключевая из них – подсистема планирования и проектирования, схему которой приглашаю рассмотреть подробнее.

Весь контекст стратегического и инвестиционного развития компании заключен в бизнес-процессе № 1 «Осуществить стратегию управления». Концепция развития с многочисленными стратегиями, включая инвестиционную, используется для получения других выходов процесса. Среди них мы видим финансовые, рыночные и иные ограничения развития, требуемые ключевые компетенции и план стратегических инвестиционных инициатив.

Его разрабатывает группа стратегического планирования. Затем план анализирует коммерческий директор с позиции рыночной стратегии. Следующим шагом план подлежит экспертизе со стороны финансового директора, который руководствуется стратегическим анализом, финансовой стратегией и рядом управленческих политик. Набор политик традиционный, в его составе:

• инвестиционная;
• амортизационная;
• дивидендная;
• заимствований;
• налоговая;
• учетная политика.

Формируются выводы по прогнозам в сфере реальных и портфельных инвестиций компании с учетом имеющегося потенциала финансовых источников. Подготовив заключение, финансовый директор передает материалы главному инженеру. Ему предстоит составить первичный план на длительную перспективу (3-5 лет) и представить его на утверждение генеральному директору. Перед этим главный инженер выполняет следующие действия.

1. Проверка потребности в инвестициях по полученному плану инициатив и двум предыдущим заключениям. Анализируются основные фонды компании по группам, комплектующие (оборотные средства), уровень подготовки персонала по работе на ОС. Учитывается износ, физическое состояние машин, оборудования, зданий и сооружений.
2. Из специалистов финансового департамента и потенциальных PM формируется группа инвестиционного анализа, которой главный инженер поручает рассчитать по каждой инициативе 3-4 предварительных параметра (NPV, IRR, PI, срок окупаемости).
3. В группу подключается финансовый директор, который обязан составить прогнозный план движения ДС с учетом предполагаемых инвестиций и гипотетических источников в нескольких вариантах: позитивном, медиум и депрессивном.

Тактический уровень

Ежегодно в компании производится несколько регулярных процедур, связанных с перезапуском системы бюджетного управления, выбором состава проектов на следующий год и, возможно, коррекцией системы BSC. В ходе этого решаются три задачи.

1. Обеспечить увеличение активов компании, в том числе высоколиквидных.
2. Осуществить расширенное воспроизводство основных производственных фондов.
3. Скорректировать мотивацию ответственных лиц.

Инвестиционное планирование на тактическом уровне также производится на альтернативной основе. Разрабатывается несколько вариантов плана. Процесс желательно запускать еще в октябре месяце до годового стратегического контроллинга или сессии стратегического планирования. Ответственных за процедуру двое: главный инженер и финансовый директор. Главный инженер запускает процесс ежегодного планирования, издав приказ о сборе инвестиционных заявок.

Инвестиционные заявки подают все производственные подразделения и все управленческие департаменты. Ориентирами являются стратегический план, фактическое состояние ОС и ситуация на рынке, которая, как правило, более динамична. Собранные заявки анализируются на предмет технических, технологических и организационных вопросов. Заявки, связанные с новой продукцией, проходят дополнительную экспертизу у коммерческого директора. Главный инженер составляет первую редакцию проекта годового плана и передает его в отдел закупа для первичной оценки потребных капитальных затрат.

Наш пример предприятия среднего размера не предполагает существенных объемов финансовых инвестиций. Тем не менее, предположим, что они также имеют место. Следующие шаги планирования осуществляет финансовый директор. Он, ориентируясь на финансовую стратегию, складывающуюся ситуацию в компании и на финансовых рынках, должен определить следующее.

1. Сложившийся уровень собственных источников и потребности во внешних ресурсах.
2. Необходимое соотношение реальных и портфельных (финансовых) инвестиций.
3. Структуру операционных доходов, затрат компании и производственных подразделений в годовой динамике.
4. Структуру капитальных затрат в годовой динамике.
5. Динамику и структуру активов компании на конец года.
6. Прогноз ликвидности, независимости, платежеспособности и других финансовых индикаторов.

Далее в финансовом департаменте производится несколько итераций расчетов планов движения денежных средств, доходов и расходов, балансового листа. Динамическое моделирование затрагивает вопросы варьирования используемых кредитных ресурсов, дивидендных выплат, финансовых вложений и сбытовых результатов. Также особое значение имеет, как будут меняться цены на материальные ресурсы, электроэнергию, аренду в течение года. Для 2015-2017 годов это более, чем актуальный вопрос.

После завершения подготовительной работы собирается объединенное заседание совета директоров и бюджетного комитета, на котором планирование инвестиций на год завершается принятием годовых бюджетов и инвестиционного плана. Далее вашему вниманию предлагается схема процедур планирования по описанной выше модели.

Интеграция капитальных вложений в бюджетную систему управления

Тактический и оперативный уровни тесно связаны с системой бюджетного управления. Бюджеты – те же финансовые планы, что успешно применялись в плановой экономике СССР, только с включенной в них коммерческой составляющей. Современная структура финансового планирования и отчетности – реплика с западной методологии. Так называемый мастер-бюджет делится на операционный бюджет и финансовый. Финансовый бюджетный комплекс состоит из:

• инвестиционного бюджета;
• кассового бюджета;
• бюджета доходов и расходов;
• бюджета балансового листа.

Первый из перечисленных выше бюджетов является финансовой частью инвестиционного плана компании. Он связан как с финансовыми, так и с операционными планами. Ниже представлен пример структурных взаимосвязей бюджетной системы, центральным элементом которой представлен инвестиционный бюджет.

Оперативное планирование отличается от тактического не только длительностью временных отрезков. Все внимание в оперативном режиме сосредотачивается на реальной работе по консолидации источников финансирования к запланированным моментам инвестиционных вливаний. Планируется взаимодействие с банками, кредиторами, инвесторами по получению средств, выплате дивидендов.

Акцент ответственности на оперативном уровне сдвигается в финансовый сектор управления. Большее значение приобретает кассовое планирование, работа по устранению кассовых разрывов. На первое место выходит платежный календарь, обеспечивая выполнение которого, финансовый департамент тем самым обеспечивает и инвестиционный график. Но в целом, бюджетная модель как на тактическом, так и на оперативном уровнях, сохраняется. Далее приводится еще один пример схемы бюджетной системы, в которой выделяется место инвестиционному блоку в действующих взаимосвязях.

С точки зрения избранных в реализацию проектов годовой план как портфель компании включает в себя ряд инвестиционных программ. В нашем примере портфель состоит из программ развития производственной инфраструктуры, выпуска новой продукции и финансовых инвестиций. Уровень локального планирования отдельных проектов мы рассмотрим в других статьях.

Подводя итог, отмечу, что среди всех ранее опубликованных материалов это первая статья, где предпринята попытка описать реально реализуемые процедуры вполне жизнеспособного бизнеса. И данную практику я намерен дальше продолжать. Теоретизирование хорошо. Вместе с тем, рассматривая такую сферу, как инвестиционное планирование, следует искать и находить рабочие рецепты.

Все компании уникальны, но есть схожие моменты и в применяемой терминологии, и в управленческой культуре. Уверен, что для уровня Газпрома или сетевого ритейла данная статья – «вчерашний день». Но в большинстве предприятий страны развитие проектного управления идет через вал проб и ошибок. Поэтому, надеюсь, представленные сведения принесут весомую пользу финансистам, РМ и руководителям бизнеса.

Бизнес планирование инвестиционных проектов. Инвестиционный бизнес-план предприятия: пошаговая инструкция составления. Сбор информации о рынке и

Внимание!

Компания «VVS» оказывает исключительно аналитические услуги и не консультирует по теоретическим вопросам основ маркетинга (расчету емкости, методов ценообразования и др.)

Данная статья носит ислючительно информационный характер!

С полным перечнем наших услуг Вы можете ознакомиться .

Типичные ошибки при составлении инвестиционного бизнес-плана

Учитывая, что многие организации зачастую совершают одни и те же ошибки при разработке инвестиционного бизнес-плана, стоит уделить внимание наиболее распространённым из них. Не станем затрагивать какие-либо сложные случаи, а перечислим ряд наиболее типичных промахов, которые могут совершить новички, впервые взявшиеся за составление инвестиционного бизнес-плана. Надеемся, что вы примете во внимание эту информацию и сами не допустите подобных ошибок в своих инвестиционных бизнес-планах.

1. Внимательно следите за тем, чтобы исходные данные, использованные вами в расчётах, соответствовали данным, указываемым в текстовой части инвестиционного бизнес-плана и таблицах. К сожалению, на практике такие ситуации в инвестиционных бизнес-планах – не редкость. Кто-то из сотрудников ещё не подготовил нужную информацию и привёл устаревшую, либо какие-то из показателей были получены из разных источников. Даже если впоследствии удастся установить, какие сведения правильные, инвестор уже вряд ли отнесётся с доверием к исправленному инвестиционному бизнес-плану, поскольку будет ожидать других ошибок.

2. Аккуратно относитесь к выбору таких параметров, как длительность горизонта и интервала планирования. Очень распространена ситуация, когда организация указывает в инвестиционном бизнес-плане слишком большие интервалы. Легко понять, почему это происходит. Дело в том, что имея в интервале не квартал, а полгода, проще достичь тех результатов, которые прогнозируются в инвестиционном бизнес-плане. Это надёжный способ избежать срыва сроков, не нервировать инвесторов, всегда и во всём соблюдать заданные темпы. И вроде бы кажется, что такое согласие с инвестиционным бизнес-планом — гарантия расположенности инвесторов, но на практике всё оказывается иначе.

Грамотный инвестор прекрасно понимает, почему возникают такие большие интервалы: организация просто не уверена, что сможет добиться поставленной задачи в квартальный срок, а потому растягивает его на полугодовой и далее. Это означает, что в определённые месяцы бизнес будет проседать. Например, рассчитывая компенсировать всё майской выручкой, организация может простаивать в зимние месяцы. Но отсутствие финансов приведёт к неблагоприятным последствиям. Не исключено, что фирма просто обанкротится в месяцы затишья, поскольку не будет иметь средств для обеспечения своей деятельности.

Кроме того, задавая большие сроки в инвестиционном бизнес-плане, компании часто пытаются взять время с запасом, но для инвестора это означает лишь то, что организация не будет работать в полную силу. Финансирование такого проекта, разумеется, нежелательно – слишком велики риски.

3. Необходимо уметь объяснить инвестору, почему выбран тот или иной метод расчёта в инвестиционном бизнес-плане, особенно, когда дело касается ставки дисконтирования, объёмов сбыта и параметров производства. Важно понимать, что инвестор отдаст предпочтение бизнес-плану, в котором все элементы выбраны не случайно, а по какому-то принципу. Проекты, где всё внесено навскидку, особо не внушают доверия.

Наверняка, вы уже обратили внимание на то, что необходимость создать бизнес-план или инвестиционный проект -очень сложная задача. Есть множество нюансов, особенностей расчётов, методов и подходов, учесть и рассмотреть которые удаётся далеко не каждому руководителю. Тем не менее, всегда есть выход. Если вы не можете составить инвестиционный бизнес-план самостоятельно, то стоит доверить эту задачу профессионалам – информационно-аналитической компании «VVS». Опытные специалисты легко выполнят разработку инвестиционного бизнес-плана самой высокой сложности для организаций любых направлений. Компания имеет 19-летний опыт в сфере предоставления статистики рынка товаров как информации для стратегических решений, выявляющей рыночный спрос. Основные клиентские категории: экспортеры, импортеры, производители, участники товарных рынков и бизнес услуг B2B.

Коммерческий транспорт и спецтехника;

Производство кормов для животных;

Электротехника и другие.

Качество в нашем деле – это, в первую очередь, точность и полнота информации. Когда вы принимаете решение на основе данных, которые, мягко говоря, неверны, сколько будут стоить ваши потери? Принимая важные стратегические решения, необходимо опираться только на достоверную статистическую информацию. Но как быть уверенным, что именно эта информация достоверна? Это можно проверить! И мы предоставим вам такую возможность.

Основными конкурентными преимуществами нашей компании являются:

Точность предоставления данных . Предварительная выборка внешнеторговых поставок, анализ которых производится в отчете, четко совпадает с темой запроса заказчика. Ничего лишнего и ничего упущенного. В результате на выходе мы получаем точные расчёты рыночных показателей и долей рынка участников;

Инвестиционный бизнес-план нужен для получения банковского кредита под развитие проекта. Кредитный комитет на основании данных о доходности, финансовых планов и пр. должен решить, есть ли будущее у проекта. Кредитные заявки без бизнес-плана не рассматриваются.

Инвестиционный бизнес-план нужен для получения кредитных средств и передается в банк для его оценки кредитным комитетом как подтверждение жизнеспособности проекта, которое было составлено профессиональными консультантами.

Конечно, этот документ не является залогом того, что вы получите кредит, так как кредиторов интересует сам проект, а не его план. В бизнес проекте указывается нужная для банка информация: расчет доходности проекта, финансовый план, его интегральные показатели, качественный анализ рисков. На данный момент нет такого банка, который бы взял на рассмотрение проект, если в пакете документов будет отсутствовать бизнес-план, подготовленный согласно принятым в российский кредитных организация стандартам.

Инвестиционный (проект) является документально оформленным проявлением инвестиционной инициативы субъекта хозяйства, в котором предусмотрено вложение финансовых средств в объект инвестирования и которое нацелено на достижение четко обозначенных во времени конкретных инвестиционных целей для получения спланированных и определенных результатов.

Описание инвестиционного проекта

1. Форма инвестиционной инициативы

Любой инвестиционный проект в первую очередь представляет собой документ, в котором описывается функционирование и инвестиционная деятельность.

2. Объект вложения капитала

Все инвестиционные проекты не могут реализоваться без вложения в них необходимого количества средств. Эти средства могут быть представлены в любой форме – материальной, нематериальной, финансовой и так далее.

3. Концентрация на достижении поставленных целей

Фирма создает (или отбирает на инвестиционном рынке) только такие проекты, которые будут способствовать ей решать поставленные задачи, оговоренные в инвестиционной политике предприятия.

4. Концентрация на достижении планируемых конкретных результатов

Инвестиционные цели в реальности трансформируются в конкретные показатели, которые описываются как система важнейших результатов.

5. Формулирование четкого временного плана

Самой важной характеристикой инвестиционного проекта является общий период его реализации во времени (проектный цикл).

Инвестиционный план указывает требуемое количество вложений для создания бизнеса, а так же дает представление о его сильных и слабых сторонах. Указывает на то какую стратегию стоит применять для конкретной организации относительно сложившейся маркетинговой ситуации на рынке.

Без это сделать невозможно. А потому наша компания может это сделать за вас, в том случае если весь проект вы планируете создать собственными силами. Наши сотрудники быстро и грамотно проведут исследования, предоставляя вам возможность потратить время на другие важные задачи.

Правильно способен быстро привлечь нужных инвесторов. Мы можем вам предложить создать как весь инвестиционный бизнес-план, так и разработать его отдельные части. Наши сотрудники готовы работать вместе с вашими представителями. Для каждого проекта нужен особый подход, а потому налаженное сотрудничество поможет в создании грамотного бизнес-плана, так-как информация – это ключевой элемент в создании инвестиционного бизнес-плана.

Составляющие части инвестиционного бизнес-плана

1. Главные сведения о «Проекте»

В общих чертах рассказывается о самой компании и сути предлагаемого бизнес-плана. Указывается какие работы по данному направлению уже исполнении. Указываются ответственные за выполнение проекта лица, поэтапный план и сроки Проекта. Рассчитывается нужное количество средств для Проекта, пути финансирования, время окупаемости, планируемая прибыль и план возврата кредитных средств. А также гарантии.

2. Сбор информации о рынке и

Выкладывается анализ рынка, потребителей и конкурентов. Указываются факторы рисков для бизнеса. Описывается суть маркетинговой стратегии предприятия, формирование цен, места реализации продукции, методы увеличения количества продаж, реклама, имидж предприятия и общественные связи.

3. Сбор информации о актуальном финансовом состоянии предприятия

Здесь описывается вся информация о актуальном состоянии главных фондов и производственно-хозяйственной деятельности. Предоставляются финансовые отчеты за прошедшие годы. Анализируется финансовое состояние предприятия на данный момент.

4. Технологический обзор

Указываются действительные и требуемые производительные площади, вспомогательные помещения, технология производства, наличие трудовых ресурсов и средств транспортировки, инженерная и энергетическая обеспеченность, экологичность и безопасность на производстве, наличие поставщики и подрядчики, оборудование сырье и материалы. Производственные нормативные акты.

5. План осуществления инвестиционного проекта

Описывается производственная программа предприятия на основании наявных у нее производственных мощностей на фоне выпускаемой продукции и услуг, которые подпадают под категорию наиболее благоприятного вида продукции на рынке, а также указано количество продукции, которая способна покрыть весь определенный сегмент рынка.

6. Организационный план

Предоставляется информация о структуре предприятия, количестве задействованном персонале, фонде заработной платы и правовом обеспечении деятельности.

7. Стратегия финансирования

Предоставляется информация о финансовых делах предприятия, а также указываются возможные пути возвращения кредитных средств и план расходования инвестиций по периодам воплощения проекта в жизнь.

8. Финансовый план и анализ эффективности капиталовложений

Описывается финансовое состояние компании и эффективное расходование средств на основе анализа финансовой деятельности и прогноза реализации услуг и товаров в будущем. Проводится вычисление показателей эффективности инвестиционного проекта.

9. Анализ чувствительности и устойчивости бизнес-проекта

Проводится данный анализ на основании показателей устойчивости к разным факторам. Проводятся вычисление самых низких показателей проекта, при которых он может быть прибыльным.

Инвестиционный бизнес-план. Разработка и оформление инвестиционного бизнес-плана

Является неотъемлемой частью делового планирования как непрерывного процесса развития организации. Инвестиционный бизнес-план или проект представляет собой документально оформленное проявление инвестиционной инициативы хозяйствующего субъекта, предусматривающее вложение капитала в определенный объект реального инвестирования, направленной на реализацию детерминированных во времени определенных инвестиционных целей и получение планируемых конкретных результатов.

Основным источником капитала при этом выступает внешний инвестор, незнакомый с предприятием или предложенной инвестиционной идеей и требующий высокой детализации интересующих его вопросов.

Инвестиционный бизнес-план используется для нужд кредитования и предоставляется в банк на рассмотрение кредитному комитету как подтверждение экономической целесообразности проекта,
выданное профессиональными консультантами.

Инвестиционный (или кредитный) бизнес-план сам по себе не является гарантией получения заемных средств, поскольку банк кредитует все-таки проект, а не документ, его описывающий. В таком бизнес-плане подробно раскрываются интересующие банк вопросы: финансовый план, качественный анализ рисков, расчет доходности проекта, его интегральные показатели. В настоящее время ни один банк не примет проект к рассмотрению, если к пакету документов заемщика не приложен бизнес-план, отвечающий стандартам, принятым в российских кредитных организациях.

Необходимость разработки инвестиционного бизнес-плана российскими предприятиями была вызвано рядом причин:

■ адаптацией зарубежного опыта разработки инвестиционных проектов к отечественным условиям. Это определило обязательную типизацию методологии и документации, используемых в области бизнеса;

■ использованием персональных компьютеров, что определило необходимость и возможность создания программного обеспечения разработки и анализа инвестиционных проектов. Коммерческие и стандартные функциональные, а также подготовленные самими разработчиками проектов программы применяются во многих расчетах;

■ оценкой бизнес-плана собственниками финансовых ресурсов или их заемщиками и заимодателями с позиций возврата вложенных средств и получения прибыли или иного положительного эффекта.

Бизнес-план оценивает перспективную ситуацию как внутри, так и вне ее. Он представляет собой максимально компактный документ, который позволяет предпринимателю не только принять обоснованное решение, но и указать, что и когда следует сделать, чтобы оправдались ожидания относительно эффективности проекта. От правильности составления документа зависит одобрение и жизнеспособность проекта. Бизнес-план отвечает на вопросы: так ли хороша идея; на кого рассчитан новый продукт (услуга); найдет ли этот продукт (услуга) покупателя; с кем придется конкурировать?

Для среднесрочных и долгосрочных проектов разработка бизнес-планов — центральный этап в инвестиционном планировании. Главным его содержанием являются формирование основных компонентов проекта и подготовка его к реализации. Основное содержание этого этапа включает в себя следующие виды работ:

■ развитие концепции и дальнейшая разработка основного содержания проекта (ресурсы — ограничения — результат);

■ установление деловых контактов и углубленное изучение целей участников;

■ организацию и проведение торгов, заключение контрактов с основными исполнителями;

■ получение одобрения на продолжение работ.

Для краткосрочных небольших но масштабу или локальных проектов, не требующих значительных затрат и весьма непродолжительных но срокам реализации, в бизнес-плане совмещаются все этапы и работы, выполняемые на прединвестиционной фазе.

Для разработки стратегии развития крупного предприятия составляется корпоративный (глобальный) бизнес-план.

При разработке бизнес-плана необходимо прежде всего решить: какую цель преследует разработка бизнес-плана. Эти цели могут быть следующими:

■ уяснить для себя степень реальности достижения обозначенных результатов в завершенном проекте или техническом условии;

■ убедить коллег в реальности достижения определенных качественных или количественных показателей предполагаемого проекта;

■ подготовить общественное мнение к акционированию предприятия но предполагаемой схеме, которую авторы считают оптимальной;

■ доказать определенному кругу лиц целесообразность перестройки работы и реорганизации существующего или создания нового предприятия;

■ привлечь внимание и усилить заинтересованность потенциального инвестора.

Предприятия, работающие в стабильной ситуации и производящие продукт для достаточно устойчивого рынка, разрабатывают бизнес-план, направленный на совершенствование производства и поиск путей снижения издержек. Эти предприятия постоянно предусматривают мероприятия по модернизации производимой ими продукции и оформляют их в виде локальных бизнес-планов.

Венчурные предприятия, выпускающие продукцию при повышенном риске, систематически работают над бизнес-планами освоения новых видов продукции, перехода на технологии и т.н.

Если предприятие, наметив значительный рост производства традиционных продуктов или освоение новой техники, не имеет достаточных мощностей для их производства, то оно может пойти путем привлечения капитальных вложений либо поиска новых партнеров.

В этом случае бизнес-план используется при поиске инвесторов, кредиторов, спонсорских вложений. Для этого может быть подготовлен одно- или двухстраничное краткое описание бизнес-плана, что позволяет инвесторам, кредиторам и другим партнерам увидеть важные особенности и преимущества проекта. Такой документ получил название бизнес-предложения. Он используется при переговорах с возможными инвесторами и будущими партнерами.

Оформление инвестиционного бизнес плана

Бизнес-план должен быть представлен в форме, позволяющей заинтересованному лицу получить четкое представление о существе дела и степени заинтересованности своего участия в нем. Объем и степень конкретизации разделов плана определяются спецификой и областью деятельности предприятия. Он должен быть написан просто и ясно и иметь четкую структуру, например такую, какую рекомендует Минэкономразвития России:

1. Вводная часть.

2. Обзор состояния отрасти (производства), к которой относится предприятие.

3. Описание проекта.

4. Производственный план реализации проекта.

5. План маркетинга и сбыта продукции.

6. Организационный план реализации проекта.

7. Финансовый план реализации проекта.

8. Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта.

Рассмотрим подробнее содержание каждого раздела. Вводная часть бизнес-плана включает в себя:

■ меморандум о конфиденциальности.

На титульном листе помещается наименование предприятия — инициатора проекта, наименование проекта, место и время его разработки.

Резюме представляет собой краткое изложение сути инвестиционного проекта. Это документ, раскрывающий всю привлекательность и необходимость осуществления той или иной цели. Он должен быть кратким и вызывать интерес читающего. Резюме составляется в последнюю очередь, так как суммирует всю информацию, содержащуюся в проекте. В резюме представляются данные, которые должны позволить потенциальному инвестору понять, о чем идет речь, какова предполагаемая стоимость и рентабельность проекта.

Меморандум о конфиденциальности составляется с целью предупреждения лиц, знакомящихся с бизнес-планом, о конфиденциальности содержащейся в нем информации. В меморандуме может содержаться напоминание о том, что читающий берет на себя ответственность и гарантирует неразглашение содержащейся в плане информации без предварительного согласия автора. Меморандум может содержать требования о возврате бизнес-плана и запрет на копирование материала.

Разработка инвестиционного бизнес плана

Теперь прейдем непосредственно к разработке инвестиционного бизнес-плана, ее следует начать с обзора состояния отрасли (производства), к которой относится предприятие, призван решить две основные задачи:

1) изучить состояние и тенденции развития отрасли как объекта инвестирования;

2) осуществить прогноз объема производства продукции и услуг, которое может выпускать предприятие в условиях конкуренции.

Для решения первой задачи в бизнес-плане целесообразно дать ретроспективный анализ текущего состояния дел в отрасли, развития отрасли за предшествующие 5-10 лет, описать возможные тенденции развития отрасли в целом, соответствующих производств в регионах, где планируется сбыт продукции, за рубежом.

Для решения второй задачи необходимо описать основных конкурентов на региональном, внутреннем и внешнем рынках но следующим позициям:

■ номенклатура и сбыт выпускаемой продукции;

■ рынки, на которых они работают, и доли на этих рынках;

■ конкурентоспособность их продукции;

■ ценовая политика и политика в области сбыта;

■ состояние производственной базы.

Анализ указанных данных позволит определить конкурентные преимущества вашего предприятия или выявить его недостатки, определить методы конкурентной борьбы с предприятиями-конкурентами. Результаты анализа будут одним из критериев, на основании которого потенциальный инвестор сможет судить о возможностях предприятия вести успешную конкуренцию с аналогичными предприятиями.

Описание проекта заключается в том, чтобы кратко и ясно изложить суть и основные положения проекта. В этом разделе освещаются следующие вопросы:

■ чем занимается или будет заниматься предприятие (приводятся данные о размере и перспективах предприятия, профиле деятельности, особенностях производимых товаров и услуг и другие сведения, обеспечивающие конкурентные преимущества этого предприятия);

■ какой ожидается спрос на предполагаемые товары и услуги, прогноз их реализации на несколько лет (здесь представляются основные тенденции развития рынка, слабые стороны предприятий-конкурентов, планы роста и расширения деятельности);

■ величина доходов от реализации продукции или предоставления услуг, величина затрат и валовой прибыли, уровень рентабельности, срок окупаемости вложений (в этой части бизнес-плана следует представить экономику предприятия: данные но прибыли, ожидаемую рентабельность, доходность на инвестируемый капитал, временные рамки достижения точки безубыточности и превышения наличных поступлений над платежами);

■ сколько средств необходимо вложить в проект для его реализации (коротко указать сумму необходимого финансирования и направления использования капитала);

■ почему предприятие добьется успеха быстрого проникновения на новые рынки товаров и услуг (в этом разделе указываются конкурентные преимущества предприятия в данный период и возможные преимущества после реализации предлагаемого проекта, слабые стороны конкурентов и другие условия).

В производственном плане представляется информация по обеспеченности инвестиционного проекта с производственной и технологической стороны. В производственном плане необходимо сделать следующее:

■ описать структуру планируемого производства, его сырьевую базу и технологическую схему производственного процесса, источники энерго-, тепло-, водоснабжения;

■ представить данные о кадровом обеспечении производства, программу подготовки и переподготовки кадров;

■ описать план вывода предприятия на полную проектную мощность;

■ представить информацию о состоянии работ по проекту и возможностях производства.

Чтобы охарактеризовать состояние работ но проекту, требуется указать следующие данные:

■ степень освоения предполагаемой к производству продукции;

■ правовое обеспечение проекта;

■ выполненные работы но проекту;

■ необходимость закупки оборудования;

■ наименование поставщиков, сроки поставки и стоимость оборудования;

■ виды источников энергии;

■ характеристику сырьевой базы;

■ характеристику инфраструктуры производства (включая внутренний и внешний транспорт);

■ экологическую ситуацию по сбросам в водный бассейн и выбросам в воздушную среду.

План маркетинга и сбыта продукции является одним из наиболее значимых и сложных в бизнес-плане. Результаты исследования рынка — это база для разработки долгосрочной маркетинговой и ценовой стратегии предприятия, его текущей политики. Они определяют потребности в людских и материальных ресурсах.

Ввиду важности и сложности этого раздела целесообразно готовить его в первую очередь и но возможности проверить данные о рынке, его объемах и темпах роста по дополнительным, альтернативным источникам.

Исследование рынка б бизнес-плане включают в себя три блока:

1. Анализ спроса на товары и услуги на выбранном рынке и тенденции его развития.

2. Описание структуры рынка, его основных сегментов, анализ форм и методов сбыта.

3. Исследование условий конкуренции на выбранных для работы сегментах рынка.

От оценок сбыта, сделанных в данном разделе, зависят все последующие разделы плана. Объем реализации товаров и услуг, спрогнозированный в результате выполненного исследования рынка, оказывает непосредственное влияние на план производства, план маркетинга и сумму инвестируемого капитала, который потребуется предприятию. Данные, полученные в ходе анализа конкурентной обстановки, в значительной степени предопределяют стратегию сбыта и ценовую стратегию предприятия на выбранных сегментах рынка.

В организационном плане реализации проекта излагается структура и политика управления, дается краткая характеристика состава команды управления. При описании организационной структуры предприятия следует рассмотреть:

■ основные подразделения предприятия и его функции:

■ распределение обязанностей персонала управления;

■ методы взаимодействия подразделений между собой;

■ заинтересованность предприятия в конечных результатах;

■ новые виды работ, вытекающие из целей предприятия;

В бизнес-плане приводятся подробные данные на каждого руководителя предприятия, наиболее крупных держателей акций, участников команды разработчиков проекта, руководимого участка работы.

Финансовый план реализации проекта готовится после того, как подготовлены план маркетинга и производственный план. При его разработке следует учитывать неодинаковость интересов участников инвестиционного проекта. Финансовый план должен включать краткий обзор условий, в которых будет действовать предприятие. Он должен содержать такие данные, как объем продаж, валовой прибыли, затраты на оборудование, оплату труда и другие затраты, а также подробный оперативный анализ доходов и расходов, формирования чистой прибыли предприятия. Это составит полное представление о рентабельности предприятия. Этот раздел бизнес-плана может быть составлен только после того, как определены рамки (границы) проекта, а также непредвиденные расходы и инфляция.

Рамки (границы) проекта подразумевают определение:

■ всех видов деятельности, которые должны быть представлены на заводской площадке;

■ дополнительных операций, связанных с производством, извлечением природных ресурсов, очисткой сточных вод и выбросов;

■ внешнего транспорта и складов для сырья и материалов и готовой продукции;

■ внешних дополняющих видов деятельности (жилищных, профессиональной подготовки, общеобразовательных программ, сооружения рекреационных объектов).

Непредвиденные расходы подразделяют на материальные и финансовые. Материальные непредвиденные расходы связаны с точностью прогнозирования продаж, проектных требований, материалов и услуг. С целью избежать потерь в проектную стоимость объекта закладывается резерв непредвиденных затрат в размере от 5 до 10% сметной себестоимости объекта.

Финансовые непредвиденные расходы связаны с инфляцией, изменением базовой ставки ссудного процента и другими факторами.

Учет инфляции осуществляется с использованием следующих данных:

■ общего индекса внутренней рублевой инфляции, определяемого с учетом систематически корректируемого рабочего прогноза хода инфляции;

■ прогнозов валютного курса рубля;

■ прогнозов внешней инфляции;

■ прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (в том числе на газ, нефть, энергоресурсы, оборудование, строительно-монтажные работы, сырье, отдельные виды материальных ресурсов), а также прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других показателей на перспективу;

■ прогноза ставок налога, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и других финансовых нормативов государственного регулирования.

С помощью перечисленных данных необходимо исследовать влияние инфляции на ценовые показатели, на потребность в финансировании, на потребность в оборотном капитале.

Составление финансового плана проходит в несколько этапов.

1 этап — прогноз объемов продаж. Рассчитываются объемы и стоимость продаж на соответствующих рынках для каждого года.

2 этап — расчет затрат на реализуемую продукцию и услуги. Расчеты осуществляются на основе прогноза объемов продаж, действующих нормативов, ценовой политики и условий реализации.

3 этап — описание контрагентов, их надежности, распределение контрактов во времени, затраты по контрагентам.

4 этап — расчет обеспеченности сырьем, энергией, водой (технической и питьевой), запасными частями и эксплуатационными материалами на первые пять лет, а также обеспеченность трудовыми ресурсами.

5 этап — прогноз издержек (условно-постоянных, условно-переменных и суммарных) но годам.

6 этап — расчет планируемой прибыли. Составляется план ожидаемой прибыли, вычисляется чистая прибыль или потери для каждого года.

7 этап — анализ точки критического объема реализации. Критический объем представляет собой выручку, которая точно покрывает операционные затраты на производство продукции и услуг. Эта величина выручки называется точкой безубыточности. Необходимо произвести анализ критического объема продукции.

8 этап — описание источников финансирования. При описании источников финансирования применяют следующую схему:

■ источники формирования ресурсов:

■ политика распределения прибыли после уплаты налогов:

Доля прибыли, направляемая в фонд накопления,

Выплата дивидендов (сроки и проценты);

■ мероприятия но контролю за платежами потребителей, финансовая политика в отношении страхования кредитов;

■ критерии оценки эффективности;

Если для финансирования проекта планируется использовать кредит, то в бизнес-плане приводится расчет порядка и сроков получения и возврата ссуды, а также выплаты процентных платежей.

В результате проведенных расчетов в бизнес-плане составляются три базовые формы финансовой отчетности: отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств и балансовый отчет.

Отчет о прибыли иллюстрирует соотношение доходов, получаемых в процессе производственной деятельности предприятия (проекта) в течение периода осуществления проекта, с расходами, понесенными в этот же период и связанными с получением доходов. Отчет о прибыли необходим для оценки эффективности текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов и расходов позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта, а также осуществить расчет величин различных налоговых выплат и дивидендов.

В отчете о движении денежных средств представлена информация об образовании источников финансовых ресурсов и об использовании этих финансовых ресурсов. В качестве источников средств в проекте могут выступать: увеличение собственного капитала за счет эмиссии новых акций, увеличение задолженности путем займов и выпуска облигаций, выручка от реализации продукции и прочие расходы. В случае выкупа акций или убытков от прочей реализации и внереализационной деятельности в соответствующих позициях могут появиться отрицательные значения.

Основные направления использования денежных средств связаны, во-первых, с инвестициями в постоянные активы и с пополнением оборотного капитала; во-вторых, с осуществлением текущей производственной (операционной) деятельности; в-третьих, с обслуживанием внешней задолженности (уплата процентов и погашение долга); в-четвертых, с расчетами с бюджетом (налоговые платежи) и, наконец, с выплатой дивидендов.

Важным моментом является то, что в качестве оттока средств выступают не все текущие затраты проекта, а только операционные расходы и текущие процентные платежи. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, являются источником финансирования основных фондов. Следовательно, объем свободных денежных средств проекта равен сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений за установленный период времени. Погашение внешней задолженности осуществляется за счет свободных денежных средств, а не из прибыли.

В балансовом отчете в целях удобства анализа в проектной практике используется баланс в агрегированной, т.е. в укрупненной форме. Назначение баланса инвестиционного проекта заключается в иллюстрировании динамики изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов). Баланс предоставляет возможность расчета общепринятых показателей финансового состояния проекта, оценки ликвидности, коэффициентов оборачиваемости, маневренности, общей платежеспособности и др.

В процессе своего осуществления инвестиционный проект должен обеспечивать получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. Успешное решение этих задач осуществляется на основе анализа ряда коэффициентов. Перечень коэффициентов определяется особенностями проекта, наиболее часто используемые коэффициенты представлены в таблице 1.

При оценке финансовой состоятельности инвестиционных проектов рассчитываются финансовые коэффициенты, характеризующие каждый плановый период, затем проводят анализ коэффициентов во времени и выявляют тенденции в их изменении.

Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых входе реализации проекта, занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами.

При разработке этого раздела бизнес-плана необходимо пользоваться Методическими рекомендациями но оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, разработанными Минэкономразвития России.

■ эффективность проекта в целом;

■ эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

■ общественную (социально-экономическую) эффективность, учитывающую социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом;

■ коммерческую эффективность, учитывающую финансовые последствия осуществления проекта для участника реализующего инвестиционный проект.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия в проекте включает в себя:

■ эффективность инвестирования в акции предприятия (для акционеров акционерных обществ);

■ эффективность участия в проекте структур более высокого уровня но отношению к предприятиям-участникам (народно-хозяйственную, региональную, отраслевую);

Оценка эффективности проекта осуществляется в два этапа.

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этану оценки.

Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их общественная эффективность. При неудовлетворительной общественной оценке такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку.

Если же их общественная эффективность оказывается достаточной, оценивается их коммерческая эффективность. При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого проекта рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность проекта до приемлемого уровня.

Схема финансирования инвестиционного бизнес-плана

Второй этан заключается в выработке схемы финансирования. На этом этане уточняется состав участников и определяется финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них.

Для расчета эффективности предлагается использовать ряд показателей, основанных как на простых (статических), так и сложных (динамических) методах расчета. Все затраты и поступления от реализации проекта в течение расчетного периода представляются в виде притоков и оттоков денежных средств. Результатом оттока денежных средств является поток реальных денег, представляющий собой сальдо оттока и притока за расчетный период. Учет фактора времени при определении и анализе результатов проекта на каждом этапе осуществляется путем дисконтирования денежных потоков, т.е. приведения разновременных их значений к современной текущей стоимости. Основным нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта. Различают следующие нормы дисконта: коммерческую, участника проекта, социальную и бюджетную.

Рассмотрим основные показатели, используемые для расчетов эффективности инвестиционного проекта.

Чистый доход (ЧД, Net Value, NV) представляет собой разницу между накопленными денежными доходами по проекту и накопленными расходами, т.е. чистый доход — это сальдо накопленного денежного дохода. Чистый доход можно рассчитать по формуле

где NV — чистый доход;

Р — доходы по годам, генерируемые инвестициями; 1С — инвестиции по годам; k = 1, 2, 3 . п — число стандартных периодов реализации проекта (лег, месяцев).

Для признания проекта эффективным необходимо, чтобы чистый доход был положительной величиной.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) представляет собой разницу между накопленными дисконтированными доходами по проекту и накопленными дисконтированными инвестициями, иначе говоря, чистый дисконтированный доход есть сальдо накопленного дисконтированного дохода.

NPV используется для сопоставления будущих поступлений и инвестиционных затрат.

где ГРУ — чистый дисконтируемый доход;

Р — доходы по годам, генерируемые инвестициями; г — ставка дисконтирования: к = 1, 2, 3 . п — число стандартных периодов реализации проекта (лет, месяцев); 1С — сумма разовой инвестиции.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование ресурсов в течение п лет, то формула имеет вид

Если NPV > О, то проект можно принимать.

NPV = О, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

NPV CK, то проект можно рассматривать и принимать, если IRR > CK, то проект неприемлем, если IRR = CK, можно принимать любое решение (CK — стоимость инвестируемого капитала).

Исчисляется IRR путем подбора такой нормы дисконта, при которой NPV равен нулю. Если NPV положителен, то используется более высокая норма дисконта. Если NPV отрицателен (при следующей норме дисконта), то IRR должна находиться между этими двумя значениями. Точность исчисления обратно пропорциональна длине интервала. Если NPV равно нулю, то ценность фирмы не растет, но и не падает. Поэтому IRR называют еще проверочным дисконтом.

При помощи IRR можно отсеивать невыгодные проекты или ранжировать их но степени выгодности. Также она служит индикатором уровня риска. Чем в большей степени IRR превышает стоимость капитала, тем больше запас прочности проекта и тем менее страшны колебания рынка и ошибки при оценке величины будущих денежных поступлений.

Простой срок окупаемости (Payback period, РР) — это период от начального момента инвестирования до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний период времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход NV становится и остается в дальнейшем неотрицательным.

Алгоритм расчета зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов. Если доход распределяется по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода. Если прибыль распределяется по годам неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (DPP) — это период от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Алгоритм расчета этого показателя тот же, что и при определении простого срока окупаемости, только используются показатели приведенного денежного потока.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем внешнего финансирования не обязан совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

Индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (ИД) — отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению чистого дохода (ЧД, ЫУ) к накопленному объему инвестиций. Этот показатель рассчитывается по формуле

где ИД — индекс доходности инвестиций; ЧД — чистый доход; 1С — инвестиции но годам инвестиционного цикла;

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) — отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению чистого дисконтированного дохода (ЧДД, ЫРУ) к накопленному дисконтированному объему инвестиций. Этот показатель можно рассчитать но формуле

где ИДД — индекс доходности дисконтированных инвестиций; ЫРУ — чистый дисконтированный доход;

1С — инвестиции по годам инвестиционного цикла; г — ставка дисконтирования;

Для принятия проекта к рассмотрению необходимо, чтобы индексы затрат и инвестиций были больше единицы. Индексы доходности характеризуют отдачу проекта на вложенный капитал. Индексы превышают единицу, если чистый доход и чистый дисконтированный доход по проекту положительны.

При расчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, т.е. неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта и риск, т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Показатели эффективности проекта, исчисленные с учетом факторов неопределенности и риска, именуются ожидаемыми.

Для оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы:

■ укрупненную оценку устойчивости;

■ расчет уровней безубыточности;

■ метод вариации параметров;

■ оценку ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

Все эти методы, кроме первого, предусматривают разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных условиях и оценку финансовых последствий. Это дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению или перераспределению возникающих потерь.

Проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта.

Риск проекта учитывается путем внесения поправок в норму дисконта. Включение поправки на риск обычно производится, когда проект оценивается при единственном сценарии его реализации. В величине поправки на риск учитываются три типа рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта:

1) страховой риск;

2) риск ненадежности участников проекта;

3) риск неполучения предусмотренных проектом доходов. Поправка на каждый вид риска не вводится, если инвестиции застрахованы на соответствующий страховой случай.

Приведенная структура бизнес-плана не является застывшей. В зависимости от цели, масштаба, сложности инвестиционного проекта количество разделов, их содержание, глубина проработки материала могут меняться, что будет отражаться на структуре и содержании бизнес-плана.

Повсеместное распространение персональных компьютеров повлекло за собой использование различных компьютерных программ для проведения финансово-экономических расчетов но инвестиционным проектам. На российском рынке в настоящее время распространено множество программных комплексов, предназначенных для применения на различных стадиях реализации инвестиционных проектов. Наиболее популярными являются следующие программные продукты: КОМФАР, разработанный организацией промышленного развития при ООН (К)НИДО); ПРОДЖЕКТ-Эксперт, разработанный фирмой «ПРО-Инвест-Консалтинг»; Альт-Инвест, разработанный фирмой «Альт» и др.

Специально для Информационного Агентства «Финансовый Юрист»

Современные темпы развития технологий и глобализация обуславливают необходимость быстрой и качественной организации собственного бизнеса. Чаще всего невозможно развить определенный проект без соответствующих капиталовложений, и в таких случаях на помощь приходят инвестиции. В современном мире инвестиционные проекты являются своеобразным гарантом значительного увеличения конкурентоспособности предприятия и его конечной рыночной ценности.

Инвестиционные проекты и бизнес-план: главные особенности

Инвестиционный проект — это совокупность всей документации, которая характеризует определенный проект от самого начала (идеи) до конечной реализации (достижения определенных в документах показателей эффективности бизнеса). Как правило, такой проект охватывает несколько стадий реализации — прединвестиционную, непосредственно инвестиционную, стадию эксплуатации и ликвидации.

Чаще всего инвестиционные проекты являются таковыми, что предусматривают необходимость капиталовложений с последующим доходом от бизнеса. Проекты разнятся в зависимости от заданного объекта, скорости выполнения задачи и размера капиталовложений. Сюда можно отнести и создание новых юридических лиц и их подразделений, и вовлечение необходимых технических средств, и выпуск новых товаров и услуг, и реконструкция бизнеса.

На уровне определенного производства чаще всего выполняются инновационные проекты, представляющие собой комплекс нововведений, необходимых для постоянного совершенствования экономической системы. С помощью инвестиционных проектов можно реализовывать стратегические задачи производства. Отметим, что большинство таких проектов отличаются продолжительностью и высоким риском.

Подробное техническое и экономическое обоснование необходимости инвестиций излагается в соответствующем плане. Бизнес-план инвестиционного проекта имеет такую характерность, как формирование и подача инвесторам идеи, которая тщательно разрабатывается и обосновывается в плане, а на практике реализуется посредством необходимых капиталовложений.

Что представляет собой бизнес-план для инвестиционного проекта?

Бизнес-план для инвестора представляет собой экономико-техническое обоснование необходимости капиталовложений. В обязательном порядке предусматривается анализ эффективности рассматриваемого комплекса мероприятий, оценку действительности и необходимости инвестиций и разрешение проблем, которые появляются при непосредственной реализации и использовании идеи.

Другими словами, бизнес-план инвестиционного проекта — это логическое и структурированное обоснование необходимости и целесообразности вливания средств инвестора в определенное дело.

Бизнес-план создается для мотивирования следующих позиций:

1. Степень стабильности и экономической ликвидности проекта.
2. Возможность получения средств, в случае ликвидации проекта — их возврата.
3. Предложений организации совместных производств.
4. Необходимости комплекса мер, обеспечиваемых в рамках поддержки со стороны государственных органов.
5. Ориентации в дальнейшем развитии реализуемого проекта.

Бизнес-план — это самый важный пакет документов как для потенциальных кредиторов, так и для самого бизнесмена. От составления плана напрямую зависит возможность реализации идеи и ее дальнейшая экономическая жизнеспособность.

Как составить инвестиционный бизнес-план?

Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта предусматривает точное, полное, грамотное и структурированное изложение всего материала, который всесторонне характеризует предлагаемую инвесторам бизнес-модель. Текст обязательно должен быть максимально легким и содержать понятную и достоверную информацию для вкладчиков.

Важное условие — это логическая структурированность всего плана.

При составлении плана необходимо руководствоваться следующими принципами:

1. Достоверность и точность информации.
2. Избежание некорректных формулировок, а также выражений, которые несут в себе двоякое, противоречивое понимание ситуации.
3. Использование достаточного количества цифр, фактов и информации для логического обоснования всех действий на каждом шаге проекта.
4. Использование кратких и исключительно необходимых данных.
5. Избежание информационных данных, которые излишне подчеркивают преимущества и пропускают существующие недостатки проекта.

Отметим, что только лаконичная и обоснованная позиция, закрепленная в созданном проекте, может привлекать потенциальных вкладчиков. Если в бизнес-плане будут лишние подробности, массив технической терминологии или заведомо неправдивая информация, предприниматель не сможет получить средства от инвесторов.

Структура бизнес-плана инвестиционного проекта включает в себя две части: вступление (краткое резюме всего бизнес-плана, с которым в первую очередь ознакомятся инвесторы) и основная часть. В свою очередь, основная часть предусматривает наличие следующей структуры:

1. Общая характеристика предприятия и предполагаемая стратегия его развития.
2. Описание товаров или услуг. Также данный пункт плана носит название «Характеристика отрасли». В данном случае рассматривается общее положение всей отрасли на рынке и положение предприятия (реализуемых товаров и услуг) в частности. На данном этапе рассматривается уже предлагаемый товар или услуга, которая сравнивается с товаром или услугой, предлагаемой после инвестирования.
3. Маркетинговая стратегия, рассмотрение потенциальных рынков сбыта. Детально рассматриваются ключевые моменты, направленные на достижение высоких объемов продаж и оптимальных путей доведения товаров и услуг для потребителя;
4. Производственный и организационный план (могут быть в отдельных разделах). Рассматривается существующая техническая база, которая позволяет выпускать продукцию, а также существующая организационная упорядоченность на предприятии.
5. План технической и экономической реализации проекта. До ведома вкладчиков доводится план с возможностью реализовать заявленное количество продукции на основании имеющейся материальной базы.
6. Инвестиционный план.
7. Прогнозы касательно дальнейшей финансовой и хозяйственной деятельности.
8. Обоснованные показатели потенциальной эффективности. В данном случае предприниматель обосновывает эффективность собственной идеи, которая требует средств вкладчиков. Иначе говоря, предприниматель должен убедить потенциальных инвесторов в том, что его идеи действительно способна приносить прибыль.
9. Оценки риска. Рассматриваются основные проблемы, с которыми может столкнуться предприятие на любом этапе производства и реализации продукции или услуг.
10. Юридический план.
11. Данные о лице, которое разработало проект.

Также рассматриваются и этапы реализации инвестиционного проекта в рамках указанной структуры. Другими словами, бизнес-план содержит не только описание бизнес-идеи по разделам, но и возможности пошаговой реализации, начиная от разработки и заканчивая фактической реализацией идеи на практике.

Бизнес-план инвестиционного проекта является официальной документацией и выполняется согласно с требованиями, которые предъявляются инвесторами.

Как инвесторы оценивают бизнес-план?

Оценка эффективности плана характеризуется совокупностью показателей, которые представляют собой отношение капиталовложений к получаемым результатам. Беря во внимание существующие типы инвесторов, рассматривают три вида показателей:

• Финансовые показатели эффективности, включая фактические финансовые последствия для инвесторов.
• Показатели эффективности по существующему бюджету, в случае капиталовложений со стороны бюджетов в пределах города, региона или государства.
• Показатели эффективности по экономическим факторам, включая всевозможные виды затрат (такие, что не являются прямыми интересами инвесторов).

Помимо вышеперечисленных показателей, также могут учитываться экологические и социальные показатели эффективности. Предприятия, которые только планируют выход на рынок и дальнейшее закрепление на нем, главным показателем является финансовая эффективность.

Отметим, что бизнес-план инвестиционного проекта оценивается по следующим показателям:

1. Скорость окупаемости.
2. Индекс доходности бизнеса.
3. Чистые доходы от ведения бизнеса.
4. Внутренние показатели нормы доходности.

Целесообразность определенного размера капиталовложений определяется соотношением получаемой чистой прибыли и величиной капитала, который инвестируется в организацию предприятия.

На основании проведенных вычислений инвесторы решают, целесообразно ли вкладывать в бизнес ту сумму денег, которую требует предприниматель.

Мы рассмотрели пример бизнес-плана инвестиционного проекта по основным моментам, которые необходимы для успешной реализации идеи на практике. Отметим, что предприниматель должен строго придерживаться всего бизнес-плана, начиная с рассмотрения отрасли и текущего положения предприятия на рынке (при наличии такового) до оценки максимальной прибыли, которую получат инвесторы после капиталовложений. Необходимо помнить, что вкладчики — это люди, которых интересует ваш бизнес только с точки зрения прибыльности. Именно поэтому все действия, рассматриваемые в бизнес-плане, должны быть направлены на решение данной первостепенной задачи. Правильная реализация плана обеспечит фактический успех для бизнеса.

Реальное инвестирование по сравнению с другими видами инвестирования имеет ряд преимуществ:

Вложения в реальные объекты обеспечивает инфляционную защиту инвестиций, так как темпы роста цен на основные фонды, недвижимость не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции.

При реальном инвестировании достигается значительно более высокая отдача капитала, чем вложения в акции, облигации, в валюту и другие финансовые инструменты.

Реальные инвестиции являются самым эффективным инструментом обеспечения высоких темпов развития и диверсификации деятельности растущих компаний в соответствии с избранной ими общей экономической стратегии.

Среди реальных инвестиционных проектов наибольшую долю занимают проекты реализуемые путем различных форм капитальных вложений. К подобным проектам относятся: новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение компаний и их структурных единиц.

Подготовка инвестиционных проектов к реализации требует предварительной разработки бизнес-планов. Бизнес-план – это стандартный для большинства стран с развитой экономикой документ, в котором детально обосновывается концепция предназначенного для реализации реального инвестиционного проекта и приводятся его основные характеристики. Предприниматель для осуществления реального инвестирования в форме капитальных вложений должен иметь четкие представления о предполагаемом бизнесе, его масштабе и форме, важнейших показателях маркетинга, принимаемой финансовой и хозяйственной деятельности, сырьевом, техническом и кадровом обеспечении проекта, объем необходимых инвестиций и сроках их возврата, рисках связанных с реализацией проекта и других его характеристиках.

Бизнес-план необходим не только для предпринимателя, но и для потенциальных инвесторов; для потенциальных партнеров; для потребителей; для государственных органов (как источник будущих доходов налоговых и неналоговых). Различают полный и краткий вариант бизнес-плана. Различают официальный и рабочий бизнес-план. Полный вариант объемом 40-50 страниц (основного содержания) разрабатывается для крупных инвестиционных проектов, а также для проектов, связанных с предложением на рынок новых продуктов и услуг.

Для небольших инвестиционных проектов разрабатывается краткий вариант бизнес-плана (10-15 страниц).

Рабочий бизнес-план разрабатывается для использования его менеджментом фирмы с целью использования при реализации, планирования проекта.

Официальный бизнес-план необходим для представления проекта внешним участникам инвестиционного проекта.

Основные разделы бизнес-плана инвестиционного проекта:

1р: Краткая характеристика инвестиционного проекта (резюме).

2р: Характеристика отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект.

3р: Характеристика продукта (услуги).

4р: Размещение объекта.

5р: Анализ рынка.

6р: Планируемые объем и структура производства продукта (указанных услуг).

7р: Обеспеченность выпуска продукта основными ресурсами.

8р: Стратегия маркетинга.

9р: Управление реализацией инвестиционного проекта.

10р: Оценка рисков и формы их страхования.

11р: Финансовый план.

12р: Стратегия финансирования инвестиционного проекта.

1р. Этот раздел открывает бизнес-план. Но составляется после разработки всех других разделов, когда концепция проекта, ее обоснования и формы четко определены. Инвестор на основании только этого раздела должен суметь сделать вывод о соответствии проекта направленности его инвестиционной деятельности, о соответствии его инвестиционной стратегии, о соответствии потенциала его инвестиционных ресурсов, о приемлемости периода реализации и сроков возврата вложенного капитала и т.д.

Основные требования к разделу: лаконичность (2-3 страницы); информативность; простота изложения.

Раздел начинается с изложения концепции проекта, в которую входит обоснование целей реализованной предпринимательской идеи на основе изучения рынка, выводы о перспективности и о целесообразных формах реализации проекта. Указывается степень разработки инвестиционного проекта. Краткие характеристики инвестиционного проекта: требующаяся сумма в национальной валюте и в одной из твердых валют, период осуществления инвестиций до начала эксплуатации, возможный период эксплуатации до начала расширения или технического перевооружения, проектируемый период окупаемости инвестиций.

2р. В разделе рассматривается влияние внешней среды на перспективность и эффективность развития проекта. В разделе рассматривается соответствие отраслевой направленности, задача структурной перестройки экономики страны. Тенденции развития спроса на продукцию отрасли, уровень развития рыночных отношений в отрасли. Средний уровень прибыльности капитала в отрасли за последний период.

3р. В разделе рассматриваются отличительные особенности и привлекательность для потребителей, достоинства и преимущества в сравнении с продуктами уже представленными на рынке. Сравнительная оценка проводится по параметрам функциональности продукта, его качества, дизайна и по другим признакам. При характеристике продукта особое внимание уделяется его конкурентоспособности по основным качественным признакам, по уровню цен, предоставляемым гарантиям и после продажным условиям. указывается прогнозный, общий период жизненного цикла продукта и возможность дальнейшего его совершенствования в рамках предусмотренных технологий и уровня технического оснащения. По принципиально новым продуктам указывается требуемая форма его правовой защиты (патент, авторское право и т.д.)

Инвестиционной привлекательности региона;

Рассмотрение потенциальных преимуществ, месторасположения объекта с позиций приближенности к факторам производства (к сырью, кадровым потенциалам и т.д.) или к рынкам сбыта.

Важную роль в размещении играет и возможная рыночная стоимость земельного участка.

5р. Он охватывает не только текущее, но и прогнозируемое состояние рынка. Обоснованность выводов этого раздела оказывает существенное влияние на планирование объема производства продукта, уровень цен и сумм прибыли. А, следовательно, определяет и правильность в дальнейшем расчета эффективности инвестиций. Раздел начинается с характеристики потенциальных покупателей продукта, их особенностей и предполагаемой численности.

Оценка продуктов уже имеющихся на рынке. Она проводится за последние три года. При этом рассматриваются как продукты отечественного производства, так и импортные. С учетом предполагаемой численности розничных и оптовых покупателей и характеристики современного состояния спроса прогнозируется возможный объем продажи продукта на предстоящие пять лет с момента начала эксплуатации проекта. Расчеты дифференцируются в разрезе отдельных региональных рынков. При анализе особое внимание уделяется оценке цен на продукты. Оценка производится по внутреннему рынку с сопоставлением уровня мировых цен на подобную продукцию.

По результатам оценки и выявленным тенденциям составляется прогноз динамики цен на предстоящий период для исключения влияния фактора инфляции прогнозируемый уровень цен на внутреннем рынке выражается в твердой валюте. Анализ рынка завершается оценкой современного и прогнозируемого уровней конкуренции на внутреннем рынке.

6р. Это основная характеристика производственной деятельности объекта инвестирования на стадии его эксплуатации.

На первом этапе разработки раздела обосновывается общий объем намеченного выпуска продукции. В среднем за год при выходе объекта на производственную мощность. На втором этапе подобные расчеты проводятся по отдельным ассортиментным группам продукта. На третьем этапе результаты расчетов дифференцируются по отдельным годам предстоящего периода, с учетом возрастания производственных мощностей по мере освоения проекта. Планируемые объем и структура производства рассчитываются в трех единицах измерения: в количестве единиц, в национальной валюте, в твердой свободно конвертируемой валюте. Расчеты носят альтернативный характер в виде разных вариантов прогнозируемого выпуска при благоприятном и неблагоприятном развитии рынка, при быстром или замедленном освоении проектных мощностей и других характеристиках.

7р. Данный раздел позволяет:

Определить реальность планируемого объема выпуска;

Определить эффективность размещения инвестиционного проекта в избранном регионе.

Все расчеты на первый год помесячно; на второй и третий год поквартально и далее по годам. Бизнес-план разрабатывается на 5-6 лет.

*оценивается обеспеченность выпуска продукта основными видами сырья, материалов, энергетических ресурсов.

*исследуется обеспеченность выпуска продукта с помощью современных технологий. При этом отмечается имеется ли у инициатора проекта технология соответствующая современным стандартам, либо необходимо приобретение патентов, лицензий, ноу-хау. Указывается возможный период использования имеющихся технологий.

*обеспеченность оборудованием. При этом необходимо отметить имеется ли данное оборудование у инициатора или его надо приобрести в стране или за рубежом.

*обеспеченность выпуска продукции соответствующими знаниями или помещениями, объектами производственной инфраструктуры; при этом отмечается: имеются ли эти помещения в полном объеме или необходимо их расширение, приобретение или новое строительство. Если зданий в наличии нет, то необходимо указать нужные площади и объем.

*обеспеченность выпуска продукта кадрами соответствующей квалификации, при этом необходимо предусмотреть привлечение кадров, и не только специалистов, но и соответствующих рабочих профессий.

8р. Раздел разрабатывается как самостоятельный в следующих случаях:

При выходе на рынок с принципиально новым продуктом;

При внедрении на иные региональные рынки как внутри страны, так и за рубежом;

При высоком уровне конкуренции на соответствующем товарном рынке. В данном разделе необходимо разработать программу маркетинговых действий компании по всем основным элементам маркетингового комплекса.

9р. Разработка раздела направлена на наиболее эффективное и быстрое осуществление проекта. Для этого:

Необходимо определить организационно-правовую форму реализации проекта. Будет ли реализован проект в рамках организационно-правовой формы существующей у инициатора или нужно создавать новые (государственные, муниципальные, унитарные предприятия, товарищества, общества, кооперативы, АО)

Необходима разработка схемы организационной структуры управления объектом на стадии его эксплуатации, если проект связан с созданием новой компании. При этом как правило указывается кандидатура руководителя компании, данные о возрасте, образовании, общем стаже и т.д.

Отмечается может ли быть инвестиционный проект реализован самостоятельно, либо требуется привлечение подрядчика и субподрядчика. При их привлечении отражаются их характеристики (продолжительность работы отрасли, прогрессивности технологий, прогрессивности парка механизмов, квалификация кадров и т.д.).

10р. а) оцениваются возможные виды рисков:

Риск существенной задержки реализации начала реализации проекта;

Риск несвоевременного завершения строительно-монтажных работ;

Риск существенного превышения расчетной сметной стоимости строительно-монтажных работ;

Риск невыхода на запланированный объем выпуска продукции (в связи с установленными технологиями, конкуренцией и т.д.);

Риск невыхода на запланированные показатели внешне-экономической деятельности в связи с ужесточением экспортной политики государства.;

Риск снижения запланированного уровня эффективности деятельности и увеличение периода окупаемости капитала из-за государственного регулирования цен, ужесточения налогового регулирования и т.д.

по основным видам рисков необходимо определить их уровень по проекту в целом.

б) в соответствии с оценкой уровня отдельных рисков излагаются формы наиболее эффективного их страхования:

Разработка профилактических мероприятий по предупреждению рисков;

Распределение негативных финансовых последствий рисков среди участников и инвесторов проекта;

Создание резервных фондов;

Внешнее страхование наиболее существенных рисков;

Получение документа гарантийной защиты от отдельных рисков от местных органов самоуправления и т.д.

в) рассматриваются возможные формы выхода из инвестиционного проекта на любой стадии его реализации, если фактический уровень риска значительно превысит рассчитанный и существенно повлияет на эффективность инвестиционного проекта.

11р. При достигнутом уровне обоснованности финансовый план является главным критерием принятия инвестиционного проекта к реализации. Он должен ответить на главный вопрос интересующий инвестора: как быстро и в каких формах будет обеспечен возврат инвестиционного капитала.

Несколько этапов расчетов:

1 Исходя из сметной стоимости работ и этапов их осуществления составляется график потока инвестиций, связанных со строительством (расширением, реконструкцией, техническим перевооружением). В графике отражается потребный объем инвестиций в оборотные активы и создание необходимых резервных фондов.

В составе инвестиций, связанных с вводом в действие основных фондов учитываются не только прямые затраты, но и накладные расходы подрядчика и инвестора. На первый год график потока инвестиций разрабатывается помесячно, на второй поквартально, далее ежегодно.

2 Обоснование плана доходов и расходов связанных с эксплуатацией реального инвестиционного проекта. В плане отражаются такие основные показатели хозяйственной деятельности эксплуатируемого проекта, как валовой доход от реализации продукта (выручка), общий объем и состав основных текущих затрат, налоговые платежи. И получаем валовую, а потом и чистую прибыль. Денежный поток представляющий сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений в сумме покрывает наши инвестиционные расхода. На первый год помесячно, на второй поквартально, далее ежегодно производятся расчеты.

3 Определяется точка безубыточности по инвестиционному проекту показывая при каком объеме продаж продукта будет достигнута самоокупаемость хозяйственной деятельности объекта инвестирования. На стадии его эксплуатации, безубыточность деятельности осуществляется при таком объеме чистого дохода от реализации (валового дохода за вычетом НДС и акцизного сбора), который равен сумме текущих затрат.

Понятие и формы инвестиционного планирования. Системы и методы инвестиционного планирования. План инвестиционной деятельности

Мы вновь обсуждаем инвестиционную деятельность производственной компании среднего уровня и выше. Такое универсальное отграничение от иных вариантов. Предположим, что стратегическая актуализация ближайшего развития бизнеса на сессии стратегического планирования произведена, инвестиционная политика действует. И прежде чем начнут реализовываться конкретные проекты в рамках программ и портфелей, должно произойти еще одно промежуточное событие – утвержден инвестиционный план.

Понятие и уровни планирования в инвестиционной сфере

Для предметного рассмотрения вопроса предлагаю немного подробнее описать собирательный образ исследуемой компании. Допустим, компания по величине относится к средним, численностью 500 сотрудников с годовой валовой выручкой 60 млн. рублей. Управление состоит из совета директоров и функциональных департаментов управления: финансового, коммерческого, IT, персонала и т.д. Производство рассредоточено по небольшой филиальной сети.

Руководит компанией генеральный директор, за развитие отвечает его заместитель – главный инженер. В компании активно развивается регулярный менеджмент, действует система BSC и система бюджетного управления. Прибыль EBIT за истекший год составила 15 млн. рублей. Стадия развития диагностируется как «Юность». Согласитесь, что вопрос инвестиционного планирования всецело определяется состоянием бизнеса, как, впрочем, и многие другие аспекты управления.

Под инвестиционным планированием договоримся понимать комплекс процедур, выполняемых руководством линейных подразделений и управляющей надстройки, результатом которых является система планов в сфере реальных и финансовых инвестиций. Система инвестиционных планов тесно связана с двумя другими управленческими системами: сбалансированных показателей и бюджетного управления.

Планирование инвестиций на предприятии формирует систему, состоящую из четырех уровней. Каждый из уровней рассматривается с точек зрения управленческого и финансового планирования.

1. Стратегический уровень с охватом временной перспективы 3-5 лет. Результатом его является план стратегических инвестиционных инициатив (мероприятий). Помимо плана мероприятий, к стратегическому уровню относится прогнозный план движения денежных средств на ближайшие 5 лет.
2. Тактический уровень деятельности компании с перспективой в один финансовый год. Результатом данного уровня принято считать инвестиционный портфель компании на год, который состоит из программ и локальных проектов, запланированных к реализации. С позиции финансового управления тактический уровень подкрепляется годовым инвестиционным бюджетом.
3. Оперативный уровень планирования. Скользящие планы проектной реализации регулярно (ежеквартально, иногда ежемесячно) пересматриваются и переутверждаются. Квартальные и месячные бюджеты также корректируются. Еще одним результатом оперативного уровня являются платежные календари, включающие инвестиционные платежи и поступления на соответствующей проектной фазе.
4. Уровень планирования локальных инвестиционных проектов. В настоящий уровень включаются результаты в форме бизнес-плана проекта, плана-графика, бюджета проекта, графика платежей и плана поступлений на проектной фазе инвестиций.

Стратегический уровень планирования

Я являюсь сторонником позиции, что любую бизнес-деятельность можно смело представлять в трех доступных теориях-парадигмах. Взять, к примеру, инвестиционное планирование.

1. С первой позиции, это существенная функция управления компанией (функциональная доктрина).
2. На второй взгляд, данный вид планирования – значимая часть проектного управления .
3. А с третьей точки зрения, процессуальная модель компании включает ряд подсистем, и ключевая из них – подсистема планирования и проектирования, схему которой приглашаю рассмотреть подробнее.

Модель подсистемы процессов планирования и проектирования

Весь контекст стратегического и инвестиционного развития компании заключен в бизнес-процессе № 1 «Осуществить стратегию управления». Концепция развития с многочисленными стратегиями, включая инвестиционную, используется для получения других выходов процесса. Среди них мы видим финансовые, рыночные и иные ограничения развития, требуемые ключевые компетенции и план стратегических инвестиционных инициатив.

Его разрабатывает группа стратегического планирования. Затем план анализирует коммерческий директор с позиции рыночной стратегии. Следующим шагом план подлежит экспертизе со стороны финансового директора, который руководствуется стратегическим анализом, финансовой стратегией и рядом управленческих политик. Набор политик традиционный, в его составе:

• инвестиционная;
• амортизационная;
• дивидендная;
• заимствований;
• налоговая;
• учетная политика.

Блок-схема процедур формирования и коррекции инвестиционного плана

Формируются выводы по прогнозам в сфере реальных и портфельных инвестиций компании с учетом имеющегося потенциала финансовых источников. Подготовив заключение, финансовый директор передает материалы главному инженеру. Ему предстоит составить первичный план на длительную перспективу (3-5 лет) и представить его на утверждение генеральному директору. Перед этим главный инженер выполняет следующие действия.

1. Проверка потребности в инвестициях по полученному плану инициатив и двум предыдущим заключениям. Анализируются основные фонды компании по группам, комплектующие (оборотные средства), уровень подготовки персонала по работе на ОС. Учитывается износ, физическое состояние машин, оборудования, зданий и сооружений.
2. Из специалистов финансового департамента и потенциальных PM формируется группа инвестиционного анализа, которой главный инженер поручает рассчитать по каждой инициативе 3-4 предварительных параметра (NPV, IRR, PI, срок окупаемости).
3. В группу подключается финансовый директор, который обязан составить прогнозный план движения ДС с учетом предполагаемых инвестиций и гипотетических источников в нескольких вариантах: позитивном, медиум и депрессивном.

Тактический уровень

Ежегодно в компании производится несколько регулярных процедур, связанных с перезапуском системы бюджетного управления, выбором состава проектов на следующий год и, возможно, коррекцией системы BSC. В ходе этого решаются три задачи.

1. Обеспечить увеличение активов компании, в том числе высоколиквидных.
2. Осуществить расширенное воспроизводство основных производственных фондов.
3. Скорректировать мотивацию ответственных лиц.

Инвестиционное планирование на тактическом уровне также производится на альтернативной основе. Разрабатывается несколько вариантов плана. Процесс желательно запускать еще в октябре месяце до годового стратегического контроллинга или сессии стратегического планирования. Ответственных за процедуру двое: главный инженер и финансовый директор. Главный инженер запускает процесс ежегодного планирования, издав приказ о сборе инвестиционных заявок.

Инвестиционные заявки подают все производственные подразделения и все управленческие департаменты. Ориентирами являются стратегический план, фактическое состояние ОС и ситуация на рынке, которая, как правило, более динамична. Собранные заявки анализируются на предмет технических, технологических и организационных вопросов. Заявки, связанные с новой продукцией, проходят дополнительную экспертизу у коммерческого директора. Главный инженер составляет первую редакцию проекта годового плана и передает его в отдел закупа для первичной оценки потребных капитальных затрат.

Наш пример предприятия среднего размера не предполагает существенных объемов финансовых инвестиций. Тем не менее, предположим, что они также имеют место. Следующие шаги планирования осуществляет финансовый директор. Он, ориентируясь на финансовую стратегию, складывающуюся ситуацию в компании и на финансовых рынках, должен определить следующее.

1. Сложившийся уровень собственных источников и потребности во внешних ресурсах.
2. Необходимое соотношение реальных и портфельных (финансовых) инвестиций.
3. Структуру операционных доходов, затрат компании и производственных подразделений в годовой динамике.
4. Структуру капитальных затрат в годовой динамике.
5. Динамику и структуру активов компании на конец года.
6. Прогноз ликвидности, независимости, платежеспособности и других финансовых индикаторов.

Далее в финансовом департаменте производится несколько итераций расчетов планов движения денежных средств, доходов и расходов, балансового листа. Динамическое моделирование затрагивает вопросы варьирования используемых кредитных ресурсов, дивидендных выплат, финансовых вложений и сбытовых результатов. Также особое значение имеет, как будут меняться цены на материальные ресурсы, электроэнергию, аренду в течение года. Для 2015-2017 годов это более, чем актуальный вопрос.

После завершения подготовительной работы собирается объединенное заседание совета директоров и бюджетного комитета, на котором планирование инвестиций на год завершается принятием годовых бюджетов и инвестиционного плана. Далее вашему вниманию предлагается схема процедур планирования по описанной выше модели.

Схема процедур планирования инвестиций на тактическом уровне

Интеграция капитальных вложений в бюджетную систему управления

Тактический и оперативный уровни тесно связаны с системой бюджетного управления. Бюджеты – те же финансовые планы, что успешно применялись в плановой экономике СССР, только с включенной в них коммерческой составляющей. Современная структура финансового планирования и отчетности – реплика с западной методологии. Так называемый мастер-бюджет делится на операционный бюджет и финансовый. Финансовый бюджетный комплекс состоит из:

• инвестиционного бюджета;
• кассового бюджета;
• бюджета доходов и расходов;
• бюджета балансового листа.

Первый из перечисленных выше бюджетов является финансовой частью инвестиционного плана компании. Он связан как с финансовыми, так и с операционными планами. Ниже представлен пример структурных взаимосвязей бюджетной системы, центральным элементом которой представлен инвестиционный бюджет.

Схема взаимосвязей инвестиционного бюджета с другими элементами бюджетной системы

Оперативное планирование отличается от тактического не только длительностью временных отрезков. Все внимание в оперативном режиме сосредотачивается на реальной работе по консолидации источников финансирования к запланированным моментам инвестиционных вливаний. Планируется взаимодействие с банками, кредиторами, инвесторами по получению средств, выплате дивидендов.

Акцент ответственности на оперативном уровне сдвигается в финансовый сектор управления. Большее значение приобретает кассовое планирование, работа по устранению кассовых разрывов. На первое место выходит платежный календарь, обеспечивая выполнение которого, финансовый департамент тем самым обеспечивает и инвестиционный график. Но в целом, бюджетная модель как на тактическом, так и на оперативном уровнях, сохраняется. Далее приводится еще один пример схемы бюджетной системы, в которой выделяется место инвестиционному блоку в действующих взаимосвязях.

Архитектура бюджетной системы компании

С точки зрения избранных в реализацию проектов годовой план как портфель компании включает в себя ряд инвестиционных программ. В нашем примере портфель состоит из программ развития производственной инфраструктуры, выпуска новой продукции и финансовых инвестиций. Уровень локального планирования отдельных проектов мы рассмотрим в других статьях.

Схема инвестиционного портфеля как части годового плана

Подводя итог, отмечу, что среди всех ранее опубликованных материалов это первая статья, где предпринята попытка описать реально реализуемые процедуры вполне жизнеспособного бизнеса. И данную практику я намерен дальше продолжать. Теоретизирование хорошо. Вместе с тем, рассматривая такую сферу, как инвестиционное планирование, следует искать и находить рабочие рецепты.

Все компании уникальны, но есть схожие моменты и в применяемой терминологии, и в управленческой культуре. Уверен, что для уровня Газпрома или сетевого ритейла данная статья – «вчерашний день». Но в большинстве предприятий страны развитие проектного управления идет через вал проб и ошибок. Поэтому, надеюсь, представленные сведения принесут весомую пользу финансистам, РМ и руководителям бизнеса.

Как известно, инвестиционное планирование представляет собой процесс разработки системы планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми инвестиционными ресурсами и повышению эффективности его инвестиционной деятельности в предстоящем периоде. Инвестиционное планирование на предприятии (или внутрифирменное инвестиционное планирование) базируется на использовании трех основных его систем:

1) прогнозирование инвестиционной деятельности;

2) текущее планирование инвестиционной деятельности;3) оперативное планирование инвестиционной деятельности.

Каждой из этих систем инвестиционного планирования присущи определенный период и свои формы реализации его результатов.

Все системы инвестиционного планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Первоначальным исходным этапом планирования является прогнозирование основных направлений и целевых параметров инвестиционной деятельности путем разработки общей инвестиционной стратегии предприятия, которая призвана определять задачи и параметры текущего инвестиционного планирования. В свою очередь, текущее инвестиционное планирование создает основу для разработки и доведения до непосредственных исполнителей оперативных бюджетов по всем основным аспектам инвестиционной деятельности предприятия.

Система прогнозирования инвестиционной деятельности является наиболее сложной среди рассматриваемых систем инвестиционного планирования и требует для своей реализации высокой квалификации исполнителей. На каждом конкретном предприятии система инвестиционного прогнозирования базируется на определенной инвестиционной идеологии.

Инвестиционная идеология предприятия характеризует систему основополагающих принципов осуществления инвестиционной деятельности конкретного предприятия, определяемых его «миссией» и менталитетом инвестиционного поведения его учредителей и менеджеров.

Осуществляемое с учетом инвестиционной идеологии прогнозирование инвестиционной деятельности направлено прежде всего на разработку инвестиционной стратегии предприятия и инвестиционной политики по основным аспектам осуществления его инвестиционной деятельности.

Система текущего планирования инвестиционной деятельности базируется на разработанной инвестиционной стратегии и инвестиционной политике по отдельным аспектам инвестиционной деятельности. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих планов, которые позволяют определить на предстоящий период все формы инвестиционной деятельности предприятия и источники ее финансирования, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить финансовую устойчивость и постоянную платежеспособность предприятия в процессе его инвестиционной деятельности, предопределить прирост и структуру его активов на конец планируемого периода.

Текущие планы инвестиционной деятельности разрабатываются на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

Исходными предпосылками для разработки текущих инвестиционных планов предприятия являются:

Инвестиционная стратегия предприятия и целевые стратегические нормативы по основным направлениям инвестиционной деятельности на предстоящий период;

Инвестиционная политика по отдельным аспектам инвестиционной деятельности предприятия;

Планируемые объемы производства и реализации продукции и другие экономические показатели по вновь вводимым операционным внеоборотным и оборотным активам предприятия;

Система разработанных на предприятии норм и нормативов затрат отдельных инвестиционных ресурсов;

Действующая система ставок налоговых платежей;

Действующая система норм амортизационных отчислений;

Средние ставки кредитного и депозитного процентов на финансовом рынке;

Результаты инвестиционного анализа за предшествующий период.

Поскольку ряд исходных предпосылок разработки текущих планов носят вероятностный характер и разброс их параметров в условиях современной экономической нестабильности страны довольно высок, текущие инвестиционные планы предприятия по основным показателям желательно разрабатывать в нескольких вариантах — „оптимистическом», „реалистическом», „пессимистическом».

Виды текущих инвестиционных планов предприятия:

1. планируемый объем инвестиционной деятельности в разрезе отдельных форм реального и финансового инвестирования

2. план доходов и расходов по инвестиционной деятельности

3. план поступления и расходования денежных средств в процессе инвестиционной деятельности

4. балансовый план.

Планируемый объем инвестиционной деятельности в разрезе отдельных форм реального и финансового инвестирования составляет основу текущего инвестиционного планирования.

Целью разработки этого плана является определение потребности в общем объеме реального и финансового инвестирования предприятия в разрезе конкретных его форм на предстоящий период. В этом плане должно быть обеспечено простое и расширенное воспроизводство внеоборотных операционных активов, а также прирост финансовых активов предприятия.

План доходов и расходов по инвестиционной деятельности отражает основные аспекты финансового обеспечения этой деятельности. Целью разработки этого плана является определение объема потребностей в финансовых ресурсах для реализации намеченных инвестиционных программ, а также возможных поступлений этих ресурсов в процессе осуществления инвестиционной деятельности (доходов от реализации выбывающего имущества в процессе его замены, инвестиционной прибыли и т.п.). В этом плане отражаются все затраты, связанные с осуществлением реальных инвестиций в предстоящем периоде, а также приростом объема долгосрочных финансовых вложений (прирост объема краткосрочных финансовых вложений осуществляется за счет остатка временно свободных денежных активов в составе оборотных средств предприятия).

План поступления и расходования денежных средств в процессе инвестиционной деятельности призван отражать результаты прогнозирования денежных потоков предприятия по этому виду его хозяйственной деятельности. Целью разработки этого плана является обеспечение постоянной финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах планового периода. В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимосвязь показателей поступления денежных средств по инвестиционной деятельности в плановом периоде, их расходования и суммы чистого денежного потока по этой деятельности на конец периода.

Балансовый план отражает результаты прогнозирования состава активов и структуры используемых финансовых средств предприятия на конец планового периода. Целью разработки балансового плана является определение необходимого прироста отдельных видов активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей достаточную финансовую устойчивость предприятия в предстоящем периоде.

При разработке балансового плана используется укрупненная схема статей баланса предприятия, отражающая требования его построения применительно к специфике конкретной организационно-правовой формы деятельности (общества с ограниченной ответственностью; акционерного общества и т.п.).

Процесс текущего инвестиционного планирования осуществляется на предприятии в тесной связи с процессом планирования его операционной (производственно-коммерческой) и финансовой деятельности.

Система оперативного планирования инвестиционной деятельности заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по инвестиционному обеспечению основных направлений развития хозяйственной деятельности предприятия. Главной формой такого планового инвестиционного задания является бюджет.

Бюджет представляет собой оперативный план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления инвестиционных средств в процессе осуществления конкретных форм инвестиционной деятельности. Он детализирует показатели текущих инвестиционных планов и является главным плановым документом, доводимым до „центров инвестиций» всех типов.

Разработка плановых бюджетов на предприятии характеризуется термином „бюджетирование» и направлена на решение двух основных задач:

а) определение объема и состава расходов, связанных с инвестиционной деятельностью отдельных структурных единиц и подразделений предприятия;

б) обеспечение покрытия этих расходов инвестиционными ресурсами из различных источников. Процесс бюджетирования носит непрерывный или скользящий характер.

Исходя из плановых показателей, установленных на год в процессе текущего инвестиционного планирования, заранее (до наступления планового периода) разрабатывается система квартальных бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках квартальных бюджетов — система месячных бюджетов (на каждый предстоящий месяц). Процесс такого скользящего бюджетирования гарантирует непрерывность функционирования системы оперативного планирования инвестиционной деятельности предприятия, закладывает прочную основу для осуществления постоянного контроля результатов этой деятельности.

Применяемые в процессе оперативного инвестиционного планирования бюджеты классифицируются по ряду признаков.

Использование рассмотренных систем и методов инвестиционного планирования позволяет повысить эффективность инвестиционной деятельности предприятия и обеспечить ее целенаправленность.

В современных условиях рыночной среды анализ инвестиционной активности и диапазона инвестиционной деятельности обеспечивает повышение уровня конкурентоспособности и высоких темпов развития предприятия. Актуальность данного вопроса приводит к необходимости проведения исследований особенностей планирования инвестиционных процессов на предприятии.

Инвестиционная деятельность предприятия — это целенаправленно осуществляемый процесс поиска необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по выбранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.

В нашей стране существует много недостатков и проблем, связанных с инвестиционной деятельностью. Проблемы связаны прежде всего с несовершенством нормативно-правовой базы и недостаточным уровнем подготовки соответствующих специалистов, а также с тем, что множество методов оценки инвестиций находятся в стадии становления.

Нерешенной проблемой анализа инвестиционной деятельности является отсутствие значений финансовых показателей, что не позволяет сравнить значения финансовых коэффициентов относительно установленных норм. Данная проблема вызвана тем, что предприятия не подают в финансовой отчетности данные финансовых индексов, по которым пользователи и потенциальные инвесторы могли бы проанализировать финансовое состояние предприятия.

На инвестиционную деятельность предприятия значительно влияет риск, связанный с формированием доходности инвестиционных операций. Учет такого риска требует серьезного внимания со стороны руководителей предприятия, поскольку является постоянно действующим фактором, который необходимо предусматривать в процессе принятия всех управленческих решений по инвестиционной деятельности.

Необходимость планирования инвестиционной деятельности обусловливается следующими причинами: для реализации стратегий предприятие может использовать различные виды инвестиций, разный объем инвестиционных средств, поэтому целесообразно разрабатывать несколько альтернативных проектов; необходимо выбирать из альтернативных инвестиционных проектов наиболее эффективный; нужна скорейшая отдача от инвестиций; планирование способствует снижению риска, связанного с принятием инвестиционных решений.

В экономической литературе существует много различных подходов и методик анализа и оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий, основными из которых являются:

• — определение эффективности инвестиций на основе дисконтирования потока поступлений;
• — оценка общей стоимости инвестиций;
• — оценка целесообразности капитальных вложений;
• — анализ инвестиционной привлекательности;
• — анализ безубыточности инвестиционных проектов;
• — анализ эффективности запланированных капитальных вложений;
• — определение структуры капитальных вложений и эффективности их использования;
• — оценки эффективности инвестиционных проектов;
• — оценки инвестиционных проектов, в реализацию которых привлекаются иностранные инвесторы;
• — планирование капитальных расходов и др.

Проанализировав приведенные методики, можно сделать вывод,

что они не в полной мере учитывают особенности экономики России и требуют дальнейшего совершенствования. Проблема активизации инвестиционной деятельности на российских предприятиях является весьма актуальной, решение которой связано с преодолением несовершенства в процессах планирования, анализа и реализации инвестиционной деятельности.

Планирование инвестиционной деятельности с использованием новейших методов позволит направлять ресурсы в эффективные сферы, выбирать лучшие из альтернативных проектов, увеличивать их доходность и повышать эффективность деятельности предприятия в целом. Этот вопрос крайне актуален, ведь именно эффективная предпринимательская деятельность в России может стать основой стабильной и конкурентоспособной рыночной экономики.

Стратегическое планирование и организационно-экономический механизм инвестиционной деятельности предприятий России принадлежат к важным научным и практическим задачам. Это обусловлено влиянием совокупности факторов и условий, в среде которых они функционируют. Прежде всего следует отметить необходимость инвестиционного обеспечения всесторонней и постоянной модернизации организации производства, основных средств и технологий производства.

Исследование отечественного и зарубежного опыта с целью определения комплекса условий, обеспечивающих инвестиционную активность предприятий, выявление экономического содержания такой активности, обоснование методологического и практического инструментария эффективного использования инвестиционного потенциала позволят решить проблемы активизации инвестиционной деятельности и организационно-экономического механизма воздействия на нее, ее государственного регулирования и поддержки.

Несмотря на большое количество исследований и публикаций по вопросам активизации инвестиционной деятельности, многие ее аспекты остаются дискуссионными вследствие сложности инвестиционных процессов. Для определения организационно-экономического механизма предоставления инвестиций предприятиям и обеспечения их устойчивого социально-экономического развития необходимо уточнить и углубить содержание понятия «инвестиции» именно в контексте социально-экономического развития и финансово-экономической устойчивости предприятий.

Нынешний уровень знания сущности инвестиций не позволяет ответить на ряд вопросов, касающихся активизации или торможения инвестиционных процессов на различных этапах их осуществления в зависимости от специфики внешней среды субъектов хозяйствования, обеспечения эффективности инвестиционной деятельности. В частности, в современных условиях хозяйствования налоговая политика не всегда согласована с отраслевыми приоритетами, основными направлениями социально-экономического развития государства и негативно влияет на уровень инвестиционной активности предприятий.

Инвестиционная активность является важнейшей предпосылкой эффективного функционирования и устойчивого развития предприятий, поскольку способствует формированию производственного потенциала на новой научно-технической основе и обеспечению конкурентоспособности на внешних рынках. Инвестиционная активность достигается за счет роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее оптимального их использования в приоритетных сферах деятельности (внедрение новых технологий, выпуск новой продукции, инновации в логистике, операционных процессах, в управлении).

Низкая инвестиционная активность имеет существенные внутренние причины, делающие неэффективными инвестиции в производственной сфере. Для обеспечения активности инвестиционной деятельности необходимо мобилизовать финансовые ресурсы предприятий, обеспечить их целевое использование, создать адекватную рыночному хозяйству законодательно-институциональную базу, разработать поэтапную систему государственного протекционизма, направленную на поддержку и развитие предприятий с высокими технологиями, обеспечивающими конкурентоспособность отечественной продукции на мировом рынке.

Инвестиционная активность является результатом воздействия всех составляющих организационно-экономического механизма на функционирование субъектов хозяйствования. К ним были отнесены: материальные стимулы к накоплению капитала, стимулирование научно-технического прогресса, наличие конкурентного рынка инвестиционных ресурсов и инноваций и развитой производственной и рыночной инфраструктуры, адекватная рыночному хозяйству законодательно-институциональная база.

Организационно-экономический механизм инвестиционной деятельности и ее активизации понимается как система взаимосвязанных динамических частей, объединенных как под субъективным влиянием, так и под действием объективных экономических законов, которые совокупно должны обеспечивать расширенное воспроизводство на предприятиях отрасли и в обществе в целом.

На организационно-экономический механизм инвестиционной деятельности предприятий влияют многие макроэкономические и микроэкономические факторы; отраслевые и межотраслевые факторы; региональные и общегосударственные особенности организации производства. Кроме того, на него воздействуют факторы неопределенности и экономические риски, которые сопровождают деятельность предприятий. Весомую роль играют уровень менеджмента на предприятиях, эффективность операционной деятельности, необходимость или отсутствие реструктуризации и т.п.

Многоукладность производства, сложившаяся за годы реформ, также определяет особенности организационно-экономического механизма инвестирования. Это дает возможность говорить о том, что в основе его сущностных характеристик лежат, прежде всего, базовые отношения, а именно — производственные отношения, которые на каждом этапе развития общества имеют особые черты.

Даже в рамках одного общественного устройства организационно-экономический механизм инвестирования может принимать различные формы — от простых моделей до сложно структурированных систем. В современных условиях хозяйствования защищенность бюджетообразующих статей исключает перераспределение получаемых средств в пользу тех или иных субъектов экономической жизнедеятельности, которые, как правило, бывают приближенными к административному ресурсу связями, не касаются экономики.

Формирование бюджетов развития означало изъятие из бюджета значительной части средств в условиях их катастрофического дефицита, особенно на местном уровне. Дотационность областных бюджетов подавляющего большинства регионов России затрудняет применения такого механизма государственного управления инвестиционным процессом. Бесспорно, государственная политика стимулирования инвестирования должна опираться на соответствующие ценовые пропорции, которые устанавливают, применив систему стимулирования спроса совершенствованием налоговых механизмов. Но главным рычагом воздействия государства на ценовые пропорции в современных экономических условиях является управление ценами крупных монополий.

Инвестиционная политика является важной составной частью всего организационно-экономического механизма инвестирования на уровне национального хозяйства, отраслей, отдельных субъектов хозяйствования. Сложилось мнение, что инвестиционную политику, по крайней мере на уровне регионов или крупных предприятий или приоритетных видов деятельности, реализуют, предоставляя правительственные гарантии для инвесторов и защиты инвестиций.

Важное значение имеет государственная поддержка эффективных инвестиционных проектов из внебюджетных источников и формирования системы страхования инвестиций в условиях рисков. Весомым фактором является создание информационной базы данных и мониторинг рынка инвестиций и инвестиционных товаров. Значительное внимание уделяется результативному поиску партнеров, исходя из критериев оценки и отбора инвестиционных проектов, переговоров и инвестиционных контрактов.

Нельзя согласиться с тем, что столь сложная экономическая категория, как организационно-экономический механизм инвестирования предприятий, охватывает и такие составляющие, как форма поиска партнеров, форма переговоров и контрактов. И если контракты регламентированы положениями Хозяйственного кодекса РФ и другими законодательными актами, а также добровольным волеизъявлением экономических субъектов, то переговоры осуществляют с учетом практического опыта делового общения в соответствии с общепринятой практикой деловой этики. Эти аспекты являются исключительной прерогативой экономических отношений двух субъектов инвестиционного процесса, независимо от действующего организационно-экономического механизма.

В числе направлений регулирования инвестиционной деятельности предприятий часто обосновывают предложения по развитию гибких организационных форм, позволяющих сочетать децентрализованную форму управления, необходимую для эффективного освоения инвестиций, и централизацию, а также применение ключевых технологий и постоянный пересмотр организационного и функционального соответствия участников стратегических инвестиционных альянсов, определение центров ответственности за управленческие решения.

Возможно, упомянутое предложение не учитывает влияния такого мощного рыночного экономического рычага, как конкуренция на рынке капитала, объективно вынуждает к постоянному мониторингу внутренней среды предприятий с целью выявления отклонений, возникающих в том или ином звене системы производственных и финансовых отношений. По нашему мнению, нужна, наоборот, децентрализация с целью более мощного влияния фактора конкуренции. При этом некоторые составляющие организационно-экономического механизма инвестирования, выражающие единые условия функционирования и влияния, должны для всех участников процесса оставаться постоянными. Речь идет о институционально-правовом регулировании инвестиций, возможности правовой или государственной защиты инвестирования, надлежащем страховании рисков.

Важное значение в структуре организационно-экономического механизма управления имеет планирование и прогнозирование инвестиционной деятельности. При этом применяют текущее и стратегическое, индикативное и бизнес-планирования инвестиций. Вообще оно должно быть направлено на анализ ситуации на рынке инвестиций, определение уровней доходности объектов инвестирования, изучение факторов, влияющих на объекты инвестирования, устранение негативных последствий, выявление возможностей инвестиционных рисков и управления ими. На основе планирования разрабатывают управленческие решения и организационные формы реализации инвестиций, а также осуществляют контроль с целью выявления отклонений и предотвращения их отрицательных последствий.

Именно на основе планов устанавливают этапы и алгоритм инвестирования. Таким образом, планирование позволяет координировать взаимодействие внутренних элементов и звеньев организационно-экономического механизма, в том числе с учетом развития рынка ценных бумаг. Речь идет о современной адаптации инвестиционных процессов к внешним условиям рыночной среды хозяйствования, а не о синхронизации процессов приспособления.

Инвестиционная деятельность на предприятиях невозможна без установления рациональных связей и звеньев инвестиционного процесса, согласования интересов инвесторов и предприятия в реализации инвестиционных проектов. С учетом системного подхода мы разработали структуру и обосновали составляющие организационно-экономического механизма привлечения инвестиций на предприятия.

При разработке этого механизма было обнаружено, что главными его элементами являются интересы инвестора на основании оценки целесообразности инвестиционной деятельности, целесообразности объемов вложения средств. Интересы и выгоды предприятия определяют на основании оценки эффективности инвестиционного проекта, срока его окупаемости и прибыльности, а также возможностей организации инвестиционной деятельности на предприятии и управления ею. Представленный организационно-экономический механизм управления инвестициями является комплексным. Он охватывает интересы участников инвестиционной деятельности, процесс управления инвестиционной деятельностью, основанный на взаимодействии субъекта и объекта управления с помощью организационных, экономических, мотивационных и правовых составляющих механизма.

Подытоживая изложенное, отметим, что проекты привлечения инвестиций наиболее эффективно реализуют при активизации фактора государственного регулирования данного процесса. В связи с этим общее планирование привлечения инвестиций требует планирования мероприятий по разработке и внедрению методов государственного регулированию, охватывающего разработку стратегии выполнения программ и планов, квот, таможенных и других тарифов, норм и нормативов, субсидий и льгот, налогов и кредитов, стандартов и сертификатов, цен и гарантий, а также разработку институциональных и организационных структур и законодательных актов по ценным бумагам.

Первым и, наверное, самым важным этапом любого инвестиционного проекта является этап проведения предварительных исследований рынка, формирования основной идеи, обоснование целесообразности его реализации. А грамотно составленный на этом этапе инвестиционный план пример или, точнее, модель «поведения» инвестиций в будущем, отраженная на бумаге.

Но все же, какое определение инвестиционного плана все-таки принято использовать в финансовой практике? Вот несколько вариантов.

Инвестплан – это документ, в котором отражена вся информация, необходимая для реализации конкретного инвестиционного проекта. Данная информация должна полностью отвечать на вопросы: «Целесообразно ли вкладывать средства в проект?» и «Окупятся ли затраты и в какой срок?».

План инвестиционный также может называться бизнес-планом. Определение может быть следующим – четкое, понятное описание бизнеса, финансирование которого планируется.

Функции, задачи и цели

Таким образом, из вышеописанных определений общего понятия бизнес-плана можно выделить его основные функции:

• инструмент, позволяющий инвестору оценить результаты бизнеса за определенный период;
• используется как концепция ведения бизнеса;
• инструмент привлечения финансирования.

В свою очередь, подробный план инвестиционного проекта позволяет решить следующие задачи:

• определить направления, рынки и цели деятельности;
• оценить доходы и расходы, связанные с проектом;
• разработать мероприятия и способы достижения инвестиционных целей;
• выбрать лиц, которые будут ответственны за реализацию.
• рассчитать и оценить возможные риски в финансовом и экономическом аспекте.

Составление бизнес-плана

Порядок и методика составления инвестиционного плана предполагают определенную его структуру. Перед тем, как перейти к рассмотрению основных пунктов содержания, выделим несколько применяемых на практике методик его составления. Основные представлены на фото ниже.

Друг от друга эти методики отличаются лишь разделами содержания, которые могут быть обязательными в одной и носить необязательный характер в другой.

Наряду с указанными выше методиками в РФ существуют также и методические рекомендации по составлению бизнес-плана. Они составлены Министерством экономразвития и торговли РФ и носят больше рекомендационный, нежели обязательный характер.

В связи с тем, что разделы плана, которые предусмотрены в методичке Министерства, почти полностью совпадают с разделами, применяемыми в мировой финансовой практике (методика UNIDO), рассмотрим их на примере последней.

Разделы, или содержание, состоит из:

1. Вводная часть, или иначе краткое резюме.
2. Маркетинговый план.
3. Производственный план.
4. Организация процесса реализации проекта.
5. Финансовый план.

Поподробнее о каждом пункте.

Первый раздел

Резюме – это все общие сведения об инвестиционном проекте или бизнесе, который планируется финансировать. Приведем пример, какие данные и информация указывается в этом разделе.

• описание целей проекта;
• общий обзор финансового рынка и отрасли, в которую планируются вложения;
• описание продукции/услуг/работа, которые будут выпускаться;
• описание новизны;
• описание конкурентной среды и сравнительный анализ проекта с предложениями конкурентов и т. п.

Второй раздел

План маркетинга инвестиционного проекта предполагает оценку рынков сбыта и определение вектора движения маркетинговой стратегии.

Что должно содержаться в нем:

• четкая оценка спроса и предложения на рынке;
• оценка факторов, которые могут оказать влияние в ходе реализации проекта, например, конкуренция;
• прогнозы объемов производства/реализации в зависимости от сферы бизнеса;
• методы и способы реализации, рекламы и продвижения продукции;
• определение стратегии ценообразования.

Маркетинговый план инвестиционного проекта можно с уверенностью назвать важной частью общего бизнес-плана. Именно он позволяет ответить на вопрос: «Что лучше выпускать: новое, дешевое, качественное или вообще не стоит выходить на этот рынок?».

Третий раздел

Само название раздела говорит само за себя.

А именно: производственные план включает в себя:

• описание самого процесса производства;
• описание технологического процесса;
• какие мощности необходимы (площади, оборудование и т. д.);
• контроль качества продукции и способы его осуществления;
• оценка затрат на сырье, материалы, оборудование и т. д.;
• кадровая политика: необходимое количество сотрудников, уровень заработных плат, уровень квалификации и образования персонала.

Четвертый раздел

Организационный план, или иначе план управления, частично затрагивает третий раздел в части кадрового вопроса. Но в четвертом разделе он рассматривается более широко и уже под другим углом.

Этот раздел объединяет в себе:

• описание всех участников бизнес-проекта (сотрудники занимающие руководящие должности, партнеры, совет директоров);
• описание организационно-правовой структуры предприятия/компании/фирмы;
• трудовые ресурсы
• распределение обязанностей между сотрудниками и наделение полномочиями руководителей разных уровней;
• утверждение мотивационной политики в т. ч. уровня заработных плат персонала.

Пятый раздел

По сути, последний раздел подытоживает всю информацию, которая была указана во всех предыдущих. Именно финансовый раздел зачастую является ключевым для инвестора в принятии им окончательного решения.

Объяснение тому очень простое: финансовый раздел показывает инвестору всю указанную выше информацию в стоимостном выражении или проще говоря в денежном.

• прогнозный баланс доходов и расходов;
• баланс активов и пассивов;
• данные о плановых денежных потоках (поступления и выплаты);
• расчет рентабельности, прибыльности и окупаемости;
• анализ рисков;
• обоснование способов и методов, которые позволяют минимизировать риски;
• представление операционного и финансового бюджета фирмы/предприятия/компании.

Залогом успешного управления инвестиционной деятельность является планирование инвестиций предприятия.

Любая организации, будь это реализация реального инвестиционного проекта, запуск новых мощностей или нового производства, вложения в финансовые активы или же только рассмотрение и анализ таких решений, все эти аспекты деятельности напрямую взаимосвязаны и подчиняются инвестиционному планированию.

На сегодняшний день значение и роль инвестиционного планирования возрастает. Происходит это по причине того, что результатом инвестиционного планирования является выработка и постановка конкретных задач и ориентиров для инвестиционной деятельности предприятия, что в свою очередь позволяет определить способы достижения этих целей и способствует болей легкой и точной оценке инвестиционной деятельности предприятия в целом.

Инвестиционное планирование определяет направление развития организации, выделяет источники финансирования, конкретизирует маркетинговую политику, отбирает перечень необходимых исследований для совершенствования производства и т.п.

Инвестиционное планирование — это механизм, позволяющий предприятию развиваться и улучшать эффективность собственной инвестиционной деятельности за счет разработки системы планов и способов осуществления инвестиций и выделения наиболее значимых показателей и контроля над ними.

Инвестиционное планирование и его этапы

• прогнозирование инвестиций
• текущие планирование инвестиций
• оперативное планирование инвестиций.

Прогнозирование , как часть инвестиционного планирования, является отражением и стратегии организации. В нем отражены наиболее перспективные и стратегически важные направления инвестиционной деятельности для предприятия.

Текущие планирование инвестиций, как часть инвестиционного планирования , неразрывно связано с операционной и финансовой деятельность организации и выявляет:

• формы инвестиционной деятельности и источники их финансирования
• структурирует доходы и затраты предприятия
• способствует финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия
• позволяет оценить планируемый размер доходов и прирост активов.

Оперативное планирование инвестиций, как часть инвестиционного планирования, направлено на наиболее выгодное и успешное размещение инвестиционных ресурсов с целью достижения тех целей и задач, которые прописаны в инвестиционной стратегии предприятия.

Инвестиционное планирование состоит из двух основных частей, это стратегическое и тактическое планирование.

В стратегическом планировании принимают участие руководители проекта и организации, ведущие менеджеры и специалисты. Результатом стратегического планирования является составление концепции развития предприятия и определения её приоритетных задач.

Тактическое планирование направлено на поиск методов, способов и направлений осуществления инвестиционной деятельности. Основной функцией тактического планирования является распределение полномочий, разработка планов и постановка конкретных задач для производственных подразделений с целью осуществления и воплощения в жизнь стратегических целей предприятия.

Продается 3х комнатная квартира. Комнаты изолированы, сан узел раздельный. Чистый подъезд, тихий двор. Развитая инфраструктура, все необходимое в пешей доступности. Пешая доступность до метро.
Купить квартиру шипиловский проезд Телефоны для справок и заказов​

Источник http://projectimo.ru/upravlenie-investiciyami/investicionnyj-plan.html

Источник http://projectrussia.ru/biznes-planirovanie-investicionnyh-proektov-investicionnyi-biznes-plan.html

Источник http://cheaphome.ru/ponyatie-i-formy-investicionnogo-planirovaniya-sistemy-i-metody/

Источник