Инвестиции на фондовом рынке

Несмотря на то, что первая фондовая биржа в современной истории России появилась в 1992 году, финансовая грамотность населения в этом вопросе всё ещё оставляет желать лучшего. Россияне по-прежнему предпочитают держать средства на банковских депозитах, не особо доверяя всякого рода новшествам и упуская при этом ряд выгодных возможностей.

Таинственный рынок

Фондовый рынок – это совокупность торговых площадок, законодательных актов и прочих механизмов, обеспечивающих обращение ценных бумаг (акций, облигаций и так далее). Однако для большинства россиян, не занимающихся инвестициями профессионально, рынок этот кажется чем-то далёким и загадочным. Он вроде бы есть, по крайней мере, постоянно упоминается в новостях, но никто никогда его не видел. Стандартный набор сложившихся стереотипов (спекулянты, кризисы, разорившиеся брокеры) никак не пробуждает желание иметь с фондовым рынком дело. Уж лучше деньги в банк отнести.

Безусловно, определённая доля истины в этих представлениях имеется. И спекулянтов много, и кризисы случаются, и брокеры из окон выпрыгивают. Но, несмотря на всё это, фондовый рынок предоставляет широкие возможности частным инвесторам, желающим надёжно вложить средства. Именно надёжно, без всяких спекуляций. Обгоняя при этом банковские депозиты по доходности. Давайте посмотрим, как это выглядит конкретно на фондовом рынке России.

Консервативные стратегии

Акции и дивиденды

Акции – базис фондового рынка любой страны. Именно на них падает основной объём торгов и именно по ним рассчитываются главные индикаторы рынка – фондовые индексы. Например, известный индекс Доу Джонса. Большинство участников рынка приобретает акции в расчёте на быстрый рост их курсовой стоимости. Собственно, это и обозначается термином «спекуляция», и, как нетрудно видеть, ничего плохого в этом явлении нет. Но речь идёт об инвестировании.

Минимум рисков! Такой девиз могла бы взять себе стратегия, основанная на получении дивидендов.

Суть её состоит в том, что выбираются крупные, надёжные компании, которые из года в год стабильно выплачивают часть своей прибыли акционерам. При этом годовая доходность, равная отношению величины дивиденда к цене акции, должна превышать таковую на банковских депозитах. В России на текущий момент наиболее полно таким условиям удовлетворяют два гиганта:

• Газпром – дивидендная доходность около 7%;
• Сбербанк – примерно 8% годовых.

При этом абсолютно неважно, что произойдёт с котировками приобретённых акций в дальнейшем, лишь бы сохранялся размер получаемых дивидендов.

Нужно понимать, что это лишь базовая основа стратегии. Существует немалое количество нюансов, рассмотрение которых выходит за рамки нашего рассказа. Впрочем, в такие подробности можно и не вдаваться, а просто пойти и купить акции Газпрома или Сбербанка на длительный срок. С большой вероятностью такое вложение окажется выгодней помещения средств на банковский депозит.

Облигации и гарантированный доход

Облигации относятся к финансовым инструментам с так называемой фиксированной доходностью. То есть, приобретая ту или иную облигацию, инвестор точно знает величину прибыли, которой обзаведётся в течение срока её обращения. Доход может быть получен одноразово в конце срока или постепенно в форме купонов, выплачиваемых с определённой периодичностью.

Известное выражение «стричь купоны» обязано своему происхождению именно облигациям.

До развития цифровых технологий ценные бумаги были именно бумагами, и для получения причитающегося дохода необходимо было взять ножницы, отрезать купон и предъявить его компании, выпустившей облигацию в обращение.

Казалось бы, вот оно – счастье. Ведь если точно известна доходность, нет нужды в альтернативных способах получения прибыли. Выбираем облигацию с наилучшими параметрами и вкладываемся в неё. Увы, не всё так просто.

Случаи отказа эмитентов от выплат по облигациям (так называемые дефолты) довольно таки нередки. Возвращать вложенные средства после дефолта придётся в судебном порядке, а о доходе вообще забыть. Таким образом, придётся либо внимательно следить за финансовым состоянием предприятия, выпустившего облигации, либо размещать средства всё в тех же Газпроме и Сбербанке. Примерно с той же доходностью, что и в случае акций – 7-8% годовых. Самое же надёжное вложение на этом секторе рынка – покупка облигаций федерального займа России (ОФЗ) с перспективой прибыли около 6-7% в год.

Фьючерсы и драгметаллы

Фьючерсы, наряду с опционами, относятся к сегменту фондового рынка с красивым названием – деривативы. Другой широко распространённый термин – производные финансовые инструменты. Если не вдаваться глубоко в детали, то фьючерс – это обязательство продать или купить тот или иной базовый актив в определённый срок по конкретной цене.

Исторически, первые фьючерсы появились в Японии в 17 веке и были они на поставку риса. С их помощью землевладельцы могли продать будущий урожай сразу после посева и не зависеть от капризов цен. То есть, изначально фьючерсы служили своеобразной страховкой от неблагоприятного развития событий.

Однако, к текущему моменту, деривативы превратились в самый рискованный сектор рынка. Существующие правила торговли фьючерсных контрактов позволяют участникам рынка оперировать суммами в несколько раз больше вложенных. Конечно, это может привести к быстрому обогащению, но с той же вероятностью – к моментальному краху. Одним словом, неквалифицированному инвестору там делать нечего.

Но есть, есть тихая гавань и в этом бушующем море – фьючерсы на драгметаллы. Золото, серебро, платина, палладий – на любой вкус. Их котировки жёстко привязаны к соответствующему базовому активу, поэтому вложения в такие фьючерсы практически аналогичны инвестициям в драгоценные металлы. За исключением того факта, что физически никакого металла в наличии нет – всё расчёты происходят в денежном эквиваленте.

Как начать торговать

Теория – это, конечно, хорошо. Но без практики денег в кармане от неё не прибавится. Расскажем о первом шаге, необходимом для перехода из разряда «обычный вкладчик банка» на уровень «гуру фондового рынка».

В России организованные торги финансовыми инструментами происходят на Московской Бирже (бывшая ММВБ).

Однако никто физическое лицо непосредственно на биржу не пустит. Придётся обратиться к услугам посредников: так называемых фондовых брокеров, которые обеспечивают доступ своих клиентов к торгам на бирже и берут за это определённую комиссию.

В принципе, условия у всех брокеров достаточно схожи, поэтому в первую очередь рекомендуется выяснить – не предлагает ли брокерские услуги банк, в котором уже открыт счёт. Если да, то самым простым путём будет ими и воспользоваться. Для оптимального же выбора придётся сравнить условия не одного десятка компаний, имеющих аккредитацию на Московской Бирже, и подобрать подходящую. При этом критерии выбора в каждом конкретном случае могут отличаться.

Надёжность прежде всего

В заключение кратко перечислим названия основных сегментов фондового рынка с указанием самой консервативной стратегии, рекомендуемой в каждом:

1. Вторичный рынок акций. Приобретение акций крупных компаний, стабильно выплачивающих дивиденды (Сбербанк, Газпром).
2. Долговой рынок. Покупка облигаций федерального займа России.
3. Срочный рынок. Вложение средств в фьючерсы на драгоценные металлы.

Однако никогда нельзя забывать, что любая, даже самая надёжная стратегия операций на фондовом рынке может принести убытки. Вопрос только в их вероятности, которая в приведённых вариантах сведена к минимуму.

Прямые инвестиции: что это?

Инвестирование может осуществляться двумя основными путями: с помощью прямых или портфельных инвестиций. При прямых вложениях инвестор приобретает часть фирмы с целью непосредственного участия в бизнесе.

Портфельное инвестирование осуществляется с целью получения пассивного дохода: например, от роста котировок акций, дивидендов, рентных или облигационных выплат. Делается это чаще всего путем покупки акций, облигаций или паев инвестиционных фондов на вторичном рынке, т.е. без прямого взаимодействия с владельцем бизнеса.

Цели прямых инвестиций

Прямое инвестирование представляет собой покупку части предприятия, которая составляет не менее 10%. Цели прямых инвестиций:

1. контроль над работой компании;
2. участие в управлении фирмой;
3. прибыль от хозяйственной деятельности

Прямые вложения осуществляются физ. лицами или организациями – фондами, кредитно-финансовыми учреждениями, инвестиционными компаниями. Основная заинтересованность инвестора – получение сверх-дохода через несколько лет от продажи своей доли в фирме стратегическим партнерам или менеджерам предприятия. Частные лица, делающие такие вложения, называются бизнес-ангелами, а фонды имеют название либо венчурных, либо прямых инвестиций.

Прямые и портфельные инвестиции

По своей сути оба способа вложения средств направлены на извлечение прибыли, но между прямыми и портфельными инвестициями есть ряд различий, которые представлены в таблице.

Характеристика	Прямые вложения	Портфельные вложения
Доля участия в капитале предприятия	> 10%	< 10%
Участие в управлении	да	нет
Источник получения дохода	распределение полученной прибыли, продажа доли в компании	дивиденды, рост стоимости акций
На что направляются средства	модернизация основных средств, материальное производство и сбыт	любые цели, без согласования с инвестором
Сроки инвестирования	среднесрочные, долгосрочные	в зависимости от задач инвестора
Ликвидность	низкая	как правило высокая
Риски	высокие	зависят от состава портфеля

Из таблицы видно, что прямые инвестиции несут заметный риск и следовательно имеют высокую потенциальную доходность. Портфельные вложения также могут быть довольно рискованными (например, портфель из акций малой капитализации развивающихся стран), но все же риск и потенциальная прибыль здесь ниже, чем в предыдущем случае.

Прямые иностранные инвестиции в России

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это покупка части компании, расположенной в одном государстве, некоторым субъектом, находящимся в другой стране. ПИИ делятся на два вида:

входящие

исходящие

На примере России входящие инвестиции – это поступления финансов в компании страны от иностранных инвесторов, а исходящие – это вложение российских денег за рубеж.

Прямые иностранные инвестиции в России сокращались с 2013 года из-за геополитической напряженности между Россией, Украиной и Западом. Хотя в 2016 году объем прямых инвестиций вырос до 32,5 млрд. $ США, в 2017 году он снова сократился до 28.6 млрд. За 2018 год прямые зарубежные инвестиции составили лишь 8,8 млрд. $, что является самым низким показателем с 2003 г. — за исключением 2015 года, начавшегося с мощной девальвации рубля.

С оттоком средств из России ситуация аналогична — максимум зафиксирован в том же 2013 году, а в 2014 после «крымской весны» с заграничным размещением капитала возникли некоторые трудности. Как видно, в последние 10 лет исходящий объем прямых инвестиций из России заметно превышает входящие ПИИ.

По данным ЮНКТАД (United Nations Conferenceon Tradeand Development – орган Генеральной Ассамблеи ООН), Россия входит в 20-ку стран-лидеров по исходящим инвестициям. Снятие санкций может способствовать как притоку иностранного капитала в страну, так и оттоку из России, но пока это вопрос будущего.

Основными инвестиционными партнерами России являются:

1. Кипр
2. Люксембург
3. Нидерланды
4. Багамские и Бермудские острова
5. Ирландия
6. Великобритания

Основные секторы иностранных вложений в Россию:

1. добыча полезных ископаемых
2. производство
3. автосервисы
4. финансовая и страховая деятельность
5. операции с недвижимостью

Если в 90-е г. исходящие инвестиции из России массово использовались для прикрытия криминальных доходов, то с 2000-х годов это стало сочетаться с реальным расширением деловой активности отечественных компаний. Основными сферами, в которые вкладывают свои деньги отечественные инвесторы за рубежом, являются:

• добыча полезных ископаемых
• металлургия
• химическая промышленность
• нефтегазовая отрасль

Большинство инвестиционных договоров носит закрытый характер и несомненно, что часть средств выводится в офшоры с целью уклонения от уплаты налогов. И несмотря на объявленную амнистию капитала, мало кто торопится этот капитал возвращать.

Предприятия, образованные за счет прямых иностранных инвестиций, могут быть созданы в форме:

• дочерней компании – зарубежному инвестору принадлежит более 50% общего капитала фирмы;
• ассоциированной фирмы – зарубежный инвестор имеет менее 50% капитала предприятия;
• филиала – фирма на 100% принадлежит зарубежному инвестору

Большая часть ПИИ делается через фонды прямых инвестиций (ФПИ), которые аккумулируют финансы физ. лиц и инвестиционных компаний для покупки части предприятия.

Экономический эффект прямых инвестиций

Инвестиции сильно влияют на экономику принимающего предприятия и государства, так как они создают конкурентные преимущества для компаний.

Положительный эффект прямого инвестирования в экономике:

• внедрение современных технологий производства;
• ускорение роста ВВП;
• создание новых рабочих мест за счет роста компаний;
• получение новых налоговых платежей в бюджет;
• укрепление международной торговли

Привлечение прямых инвестиций позволяет компаниям получить дополнительное финансирование для развития без банковских кредитов и эмиссии акций. Фактически эти деньги компания получает «бесплатно», при этом не происходит размытие акционерного капитала. На фондовом (вторичном) рынке эмитент обычно привлекает средства через выпуск облигаций, что сохраняет текущее количество акций и долю акционеров.

Среди негативных последствий входящих ПИИ можно выделить:

• потеря контроля со стороны принимающего государства над частью национального производства;
• зависимость национальной экономики от решений, принимаемых иностранными инвесторами;
• оттеснение внутреннего капиталовложения;
• ухудшение платежного баланса принимающей страны

Помимо этого, иностранные компании внедряют новые технологии. Из-за этого предприятие получает конкурентные преимущества и вытесняет с рынка другие отечественные фирмы.

Так как иностранный инвестор вправе влиять на управление компанией, куда он вложил финансы, многие страны ограничивают сектора экономики, в которые можно привлекать инвестиции из-за рубежа. В большинстве государств запрещено привлечение зарубежных финансов в национальную оборону, почтовую службу, образование, производство вредной и загрязняющей экологию продукции.

Любая страна вправе установить собственные ограничения по привлечению прямых зарубежных инвестиций. Например, в Китае помимо вышеперечисленных сфер запрещены иностранные вложения в медицину, рыбалку, производство электроэнергии, а также в предприятия, влияние на которые может поколебать монополию на политическую власть.

Фонды прямых инвестиций

ФПИ (его еще называют фондом частного капитала) – это компания, созданная для вложения денег частных инвесторов в развитие коммерческих предприятий. ФПИ похож на венчурный фонд, хотя есть некоторые различия: например, пайщикам ФПИ запрещено быть учредителями компаниями.

Фонд концентрируется на стадии развития уже существующего бизнеса, причем не обязательно быстрорастущего и связанного с высокими технологиями, как у большинства венчурных проектов. Он вполне может инвестировать, скажем, в логистику или потребительские товары с ожидаемым ростом около 30-40% годовых в течение нескольких лет. Про российские венчурные фонды, также вносящие свой вклад в прямые инвестиции внутри России, читайте здесь.

Фонды прямых инвестиций образуются в форме общества или товарищества с ограниченной ответственностью. Срок действия таких фондов обычно составляет 10 лет, с возможностью ежегодного продления. ФПИ бывают двух видов:

1. традиционные – все лица вкладывают финансы на равнозначных условиях
2. асимметричные – для каждого инвестора определены индивидуальные параметры возвратности

Фонд частного капитала находится под управлением специалистов по инвестициям – генерального партнера (GP). Этот партнер привлекает финансы от институциональных пенсионных фондов, страховых компаний, иных коммерческих предприятий, а также капитал физ. лиц. Генеральный партнер наделен большими полномочиями по инвестированию и контролю над делами фонда, но в то же время у него есть определенные ограничения в осуществлении вложений по типу, размеру или их географической направленности.

🔎 Прямые инвестиции в России, получаемые от иностранных инвесторов, регулируются нормами Федерального закона № 160-ФЗ от 09.07.1999г. По данным РАВИ на 2019г. ( RVCA yearbook I 2019 Russian PE and VC market review) в России действует 70 ФПИ. Их суммарный объем капитала на сегодня составляет около 18 млрд. $.

В зарубежной литературе фонд прямых инвестиций называется Private Equity Fund, из-за чего в русской адаптации также используется сочетание PEF или PE фонды:

Во что инвестируют российские ФПИ?

В России преобладают ФПИ с государственным участием. Именно госструктуры играют ключевую роль в привлечении капитала для реализации крупных коммерческих проектов. Крупнейшим фондом в РФ является РФПИ (Российский фонд прямых инвестиций). Компания была образована в 2011 году с целью развития инвестиционного рынка.

Российские фонды нацелены на привлечение денег, в том числе и от иностранных инвесторов, в экономику России. ФПИ России вкладывают финансы в развитие регионов, строительство инфраструктуры, высокие технологии и импортозамещение. Примеры крупных фондов прямых инвестиций:

• Troika Capital Partners
• Alfa Capital Partners
• Baring Vostok Capital Partners

Как привлечь прямые инвестиции?

Для получения инвестиций от ФПИ или частного инвестора собственнику компании необходимо:

1. определить часть фирмы, которую он готов отдать прямому вкладчику. Некоторые фонды готовы вкладывать деньги только при получении доли в бизнесе не менее 50%;
2. составить бизнес-план – в нем указываются конкретные направления деятельности, на развитие которых будут потрачены деньги, а также просчитан финансовый эффект от вложений;
3. нанять квалифицированных сотрудников – инвестор может участвовать в бизнес-процессах, но чаще фонды лишь контролируют деятельность компаний. Непосредственное оперативное управление осуществляется наемными менеджерами, поэтому инвестор должен быть уверен в компетенции персонала в вопросах реализации стратегии развития предприятия.

Владелец принимающей компании может обратиться за прямыми вложениями к ФПИ или привлечь деньги физ. лица. У частных лиц обычно более лояльные требования к предприятию. Одновременно с этим от взаимодействия с физ. лицами компания получает только дополнительное финансирование, без внедрения передовых технологий.

ФПИ выдвигают требования к области, в которой функционирует компания, рентабельности вложений, безубыточности, ежегодному росту стоимости. Например, российский инвестиционный холдинг «ФИНАМ» вкладывает по большей части в компании высокотехнологичной сферы, индустрию развлечений и торговые розничные предприятия.

Привлекая прямые иностранные инвестиции, компания компенсирует нехватку внутренних источников средств, получает конкурентные преимущества и новые рынки сбыта. Прямые инвестиции помогают развивать экономику принимающей страны. Благодаря их положительному влиянию в последние годы наблюдается тенденция к росту прямых вложений.

Источник https://finuslugi.ru/navigator/stat_investicii_na_fondovom_rynke

Источник https://investprofit.info/direct-investments/

Источник

Источник