Что такое венчурный капитал: объяснение простыми словами на понятном языке

Приветствую уважаемых читателей! Сегодняшняя статья посвящена необычной теме – венчурный капитал. Я продемонстрирую возможности и цели привлечения такого вида финансирования. Расскажу о фондах, которые занимаются этим видом деятельности: как они выглядят изнутри и какой у них принцип работы.

Покажу, как они принимают решения и что нужно сделать, чтобы получить капитал для своего бизнес-проекта. Вкратце опишу рынки прямых инвестиций в других странах и приведу актуальные цифры для российского рынка.

Что это такое

Часто его связывают с сектором высоких технологий, однако средства, вложенные на первых этапах зарождения бизнеса по продаже помидоров, также можно назвать венчурным капиталом.

Для выстраивания эффективной системы координирования прямых вложений инвесторов существуют специальные фонды.

Распределение ролей в венчурной фирме

Во главе таких организаций находятся инвестиционные менеджеры, которые, как правило, имеют большой опыт в инвестициях подобного типа. На нижних ступенях корпоративной структуры находятся партнеры с ограниченной ответственностью. Это могут быть либо какие-то учреждения типа НПФ, фондов коллективных инвестиций и т.д., или же частные состоятельные инвесторы.

Главные руководители фирмы получают часть прибыли со всех проектов компаний. Остальные члены организации сфокусированы на конкретных направлениях инвестирования и прибыль получают только от тех сделок, в которых участвуют.

Структура фондов

В основном структура венчурного фонда представляет собой пул денежных средств, привлеченных от инвесторов. Контроль и руководство осуществляет управляющая компания, принадлежащая главным менеджерам фонда.

Далее собранные с партнеров деньги вкладываются в разные проекты, и собираются портфели инвестиций. Большая часть венчурных фондов работает по модели 10-летного жизненного цикла организации.

Объекты инвестиций

Венчурный капитал может распределяться самыми разнообразными способами. Объектами могут стать компании из любых отраслей, географической принадлежности и стадий бизнеса. Такие инвесторы могут рассматривать для своих вложений не только стартапы, но и фирмы, которые находятся на грани банкротства. Венчурный капитал можно инвестировать и в еще даже незарегистрированные организации. Это явление носит название «посевные инвестиции».

Фонды часто универсальны по своим инвестиционным стратегиям, но есть и узко специализирующиеся финансовые учреждения.

Мобилизация венчурного капитала

Одни фонды используют модель сбора средств с партнеров по мере возникновения инвестиционных возможностей, другие мобилизуют капитал только в течение определенного периода времени формирования венчурного фонда.

Инструментами сбора средств могут быть специальные заявки или продажа долей.

Помимо этого, во многих финансовых структурах имеют место «подписные» и «переходные» вложения. Их смысл заключается в том, что если инвестиция реализуется в течение полугода, то вырученная прибыль автоматически реинвестируется в новые проекты.

Оплата труда

Руководители организации, занимающейся венчурным капиталом, рассчитывают на получение комиссионных годовых выплат в размере от 3 до 7 % от общего капитала венчурного фонда и 1/5 часть от прибыли, которую принесли инвестиционные проекты.

Остальные партнеры получают деньги только от реализации инвестиционных идей.

Из каких источников поступает

Источники прямых инвестиций разделяются по типу капитала и структуре собственности.

Относительно денежной составляющей они могут быть:

• с использованием заемного капитала;
• без использования заемных средств.

По структуре собственности их можно подразделить на:

• семейные или частные источники капитала;
• институциональные организации.

Среди последних можно выделить публичные и непубличные компании, банковские учреждения и холдинговые структуры.

Отличия от банковского кредита

Венчурный инвестор, по сути, выкупает долю в бизнесе, рассчитывая потом продать ее другому инвестору за более высокую стоимость. Кредит – это заемные средства, по которым необходимо платить регулярные проценты и часть стоимости от долга.

Можно также сказать, что венчурный капитал – это долевой способ прямого привлечения средств, а кредит предполагает долговое финансирование.

Виды венчурного капитала разделяются относительно стадии развития бизнеса, под который выделяется финансирование:

1. Посев. Как правило, не очень большой капитал, который предоставляется конкретному предпринимателю или команде для создания проекта.
2. Только что возникшие компании. Инвестиции на стадии разработки продукта.
3. Первый этап. Начальная стадия выпуска продукции и привлечения клиентов.
4. Второй этап. Средства для первоначального масштабирования организации.
5. Третий этап. Стадия активного расширения и роста базы клиентов.
6. Переходное финансирование. Капитал для компаний, которые собираются выйти на IPO в ближайший год.
7. Реорганизация. Финансирование организаций с финансовыми проблемами или в предбанкротном состоянии.
8. Выкуп управляющими /с использованием займа. Капитал для выкупа бизнеса главными партнерами.
9. Приватизация или M&A. Денежные средства, использующиеся при слияниях, поглощениях или процессе перехода бизнеса от государственной к частной собственности.

Плюсы и минусы венчурного капитала

С точки зрения компании, которая привлекает подобное финансирование, основным плюсом я выделю возможность получить средства на развитие без залогов, имея только идею и бизнес-план. Ну а минус, конечно же, в продаже доли владения своим бизнесом.

Как получить венчурный капитал

Самым важным критерием для получения инвестиционного капитала служит хорошо построенный бизнес-план с нетривиальными идеями и конкретными шагами к приращению стоимости.

Однако статистика такова, что из всех предложений, поступающие в венчурные фонды, менее 5 % действительно получают финансирование хотя бы в частичной форме.

Важность финансирования

Иногда венчурные инвестиции – единственный способ привлечения долгосрочного финансирования для молодого предприятия или зрелой компании с определенными экономическими проблемами.

В 1970-х годах этот рынок практически не существовал. А сейчас такой вид получения средств для развития бизнеса занимает огромную роль в экономике разных стран. Например, в США компании, созданные за счет венчурного капитала, занимают долю, намного превышающую четверть от ВВП страны.

Заявка, резюме проекта и бизнес-план

Чтобы получить финансирование, для начала в венчурный фонд необходимо отправить заявку и резюме, где должны быть указаны данные об отрасли, планах компании, уровне менеджмента и перспективах предприятия.

Далее следует заполнить и предоставить бизнес-план, где уже подробнейшим образом с математическим обоснованием описаны все процессы, возможные выгоды, издержки и прочие данные, непосредственные связанные с деятельностью проекта.

Размер запрашиваемых инвестиций

При определении размера запрашиваемых средств следует руководствоваться стандартными критериями:

1. Запрашиваемой суммы должно обязательно хватить для финансирования текущего этапа деятельности и перехода к следующему раунду привлечения капитала.
2. Чем больше денег собирается привлечь компания, тем большую долю в капитале фирмы придется отдать.

Зрелость фирмы, представляющей запрос

Управленческие кадры предприятия

Чем более квалифицированный состав менеджмента в компании, чем он именитей, тем проще ей будет получить венчурный капитал.

Конечные цели

Конечной целью для венчурного фонда часто бывает продажа своей доли на IPO или инвестиционному стратегу. Поэтому предпринимателю необходимо четко формулировать, какие конкурентные преимущества планирует получить компания, чтобы заинтересовать потенциальных инвесторов в будущем.

Альтернативы венчурному капиталу

В связи с тем, что фонды прямых инвестиций предъявляют очень серьезные требования к проектам, предприниматели часто обращаются к отдельным венчурным инвесторам. Их еще часто называют бизнес-ангелами.

Помимо этого, компания может развиваться за счет собственных или заемных средств.

Географические различия венчурных капиталов

Крупнейшие мировые венчурные фонды:

• Accel Partners (США);
• Softbank (Япония);
• Index Ventures (международная фирма с главными офисами в Лондоне и Сан-Франциско);
• Sequoia Capital (США);
• Kleiner Perkins Caufield & Byers (США);
• DCM (интернациональная компания с основными офисами в Силиконовой долине, Токио и Пекине);
• Insight Venture Partners (США, Нью-Йорк);
• Draper Fisher Jurveston (США, Калифорния);
• Sofinnova Partners (США, Калифорния);
• Matrix Partners (США).

США и Канада

Согласно данным авторитетных изданий, в этих странах венчурные инвесторы делают многомиллиардные вложения через прямые инвестиции на ежегодной основе. Инфраструктура, торговые и юридические отношения между государствами приводят к тому, что многие фонды работают на рынке сразу обеих стран.

Самая масштабная и значимая площадкой – так называемая Кремниевая (Силиконовая) долина. Она располагается от Сан-Франциско до Сан-Хосе. Считается, что там трудятся умнейшие люди планеты.

Европа и Россия

Европа – это устоявшаяся экономика со стабильной долей венчурного капитала, которая составляет около 10 % от общих инвестиций.

Половина от совокупного объема прямых вложений здесь приходит от банковских структур. Около 30 % обеспечивают государственные, страховые, пенсионные и благотворительные организации. Соответственно, доля частных фондов располагается на уровне 20 % от объема средств.

В России этот вид финансирования бизнеса развивается скачкообразными темпами. В последнее время фактором, ограничивающим приток капитала в венчурные фонды, выступают санкции и экономическое давление со стороны западных стран.

Немного актуальных цифр о российском рынке прямого финансирования:

1. На территории РФ действуют 189 фондов подобного типа.
2. За 2018 год было профинансировано 185 компаний на начальной стадии развития, совершен выход с прибылью из 20 фирм, ранее получивших инвестиции.
3. Действующий капитал венчурных организаций в России составляет почти 4,2 млрд долларов США.

Большую роль в российском рынке по-прежнему играет государственный сектор. Более 25 % фондов функционирует с государственным участием.

Самые активные российские компании, предоставляющие прямое финансирование в 2017–2018 гг.:

• Runa Capital (16 сделок);
• I2BF (15 сделок);
• Target Global (15 сделок);
• Primer Capital (10 сделок);
• Fort Ross Venture (9 сделок);
• Gagarin Capital (9 сделок);
• QIWI Ventures (7 сделок);
• Фонд бизнес-ангелов «AddVenture» (7 сделок).

Индия

Индия – быстрорастущая экономика, и размер венчурного капитала в стране растет с каждым годом. Его доля в общей инвестиционной активности также увеличивается.

Китай

Сейчас есть информация, что в 2018 году рынок прямых инвестиций в Китае уже догнал по объемам американский. Вложения преимущественно направляются в компании из технологического сектора страны.

Заключение

Подводя итоги, скажу, что венчурный рынок капиталовложений – очень важная составляющая экономики страны. Это дает возможность для быстрого развития уникальных идей и технологий, развитие которых при прочих способах финансирования и занимали бы намного больше времени.

Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Обязательно подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.

Что такое венчурные инвестиции — определение, виды и способы инвестирования

Данная информация будет полезна тем, кто хочет вложить средства в инновационный проект, но не знает, с чего начать. А также тем, у кого уже есть идея, но нет денег на ее осуществление.

Разобравшись в принципе работы венчурного инвестирования, вы увидите новые возможности и положите начало своему делу.

Определение венчурных инвестиций

Венчурные инвестиции — это вложения в молодые предприятия или стартапы. Они отличаются высоким риском потери денег и прибылью, которая исчисляется сотнями процентов.

Вкладчики получают долю в виде акций, а не финансовое вознаграждение. Поэтому они гораздо больше заинтересованы в росте и расширении фирмы, чем в получении ей прибыли.

Доход венчурного инвестора представляет собой разницу между ценой покупки акций и последующей их продажи. Деньги, вложенные в венчурные предприятия, называются венчурным капиталом.

Венчурные инвестиции обладают особенностями, отличающими их от прямых вложений.

1. Долгосрочность. Среднее время до получения прибыли — 5 лет. Инвестор может рассчитывать на деньги только после размещения акций фирмы на фондовой бирже.
2. Заинтересованность инвестора в развитии проекта. Очень часто крупные вкладчики входят в руководство фирмы, оказывают ей всевозможную поддержку.
3. Принцип «одобренного риска». Вкладчики заранее знают о том, что есть очень большой шанс потерять свои средства.
4. Важность команды. Поскольку тяжело оценить степень востребованности и окупаемости инновационного бизнеса, вкладчики уделяют много внимания команде. Часто средства выдаются не под проект, а под конкретных людей. Именно от них зависит реализация идеи, рост компании и будущая прибыль.

Венчурные инвесторы редко имеют контрольный пакет акций. В большинстве случаев их доля равняется 25-30%.

Лучше понять, что такое венчурные инвестиции, поможет видео:

Особенности финансирования стартапов

Наиболее «лакомым кусочком» для любого инвестора являются инновационные проекты. Инвестиции в стартапы могут принести огромную прибыль и известность для бизнес-ангела или венчурного фонда. Вложив в Amazon 100 000 долларов, предприниматель Томас Алберг получил на перепродаже доли бренда 26 млн. долларов.

Найти инвестора для своего перспективного стартапа можно несколькими способами:

• Вступить в специальные бизнес-инкубаторы для новичков. Эти организации за определенный процент от доли будущего предприятия готовы предложить место под офис, помощь юристов и экономистов, обучение основам предпринимательской деятельности и плотное сотрудничество;
• Использовать личные знакомства и связи. Способ малоэффективный для молодых талантов, которые еще только заходят на рынок. Здесь в роли инвесторов скорее выступают родные члены семьи;
• Участвовать в специальных ежегодных конкурсах или форумах. Например, молодежный конгресс на Селигере ежегодно привлекает тысячи новаторов и инвесторов со всей страны, поощряется российским правительством на самом высоком уровне.
• Размещать данные на биржах или площадках для стартаперов. В России пользуются популярностью онлайн-платформы inproex.ru и startup.ua. Они представляют обширную базу, помогая заинтересованным в инвестициях компаниям начать совместную работу.

Чтобы быстрее найти инвестора и запустить стартап на рынок, команде предпринимателей лучше использовать все доступные варианты поиска. Наиболее востребованы инновации в сфере медицины, онлайн-продаж, интернет-технологий и приложений для гаджетов. Все больше фондов интересуется учебными программами для разного возраста и «зелеными» экологическими наработками.

Участники венчурного рынка

В процессе венчурного инвестирования участвуют два действующих лица:

• вкладчик;
• компания.

Иногда они пользуются услугами посредника — венчурного фонда. Рассмотрим каждого из участников подробнее.

Вкладчик

Источниками финансирования могут выступать:

• венчурные фонды;
• частные инвесторы;
• коммерческие и государственные банки;
• бизнес-акселераторы;
• правительства государств;
• университеты;
• научные организации.

Самостоятельных инвесторов называют бизнес-ангелами. Для того, чтобы им стать, нужны солидные средства: порог входа начинается от 50 тысяч долларов. Как правило, бизнес-ангелы становятся полноправными участниками проекта:

• помогают разрабатывать стратегию развития;
• занимаются привлечением других инвесторов;
• используют свои возможности для развития фирмы.

Для инвестирования через венчурный фонд человеку нужно иметь не меньше одного миллиона долларов.

Компания

Венчурный капитал привлекают фирмы, которые пытаются представить на рынке новый продукт или технологию.

В связи с тем, что они являются первооткрывателями, практически невозможно составить приближенный к реальности бизнес-план и получить банковский кредит.

Больше всего средств инвестируют в компании следующих сфер:

• IT-технологии;
• здравоохранение;
• торговля и сфера услуг;
• транспорт;
• промышленность.

График распределения компаний по процентам представлен на диаграмме снизу:

Венчурный фонд

Венчурный фонд — это инструмент инвестирования в венчурный бизнес. Он представляет собой организацию, которая принимает средства инвесторов и распоряжается ими по своему усмотрению, стараясь принести вкладчикам максимальную прибыль.

Венчурные фонды имеют свою классификацию и делятся на несколько типов.

Тип 1. По источнику средств:

• государственные;
• частные.

Тип 2. По размеру инвестиционного портфеля:

• малые (до 50 миллионов долларов);
• средние (от 50 до 150 миллионов долларов);
• крупные (от 150 миллионов долларов).

Тип 3. По географическому охвату:

• международные;
• локальные (инвестируют в пределах одной страны);
• региональные (ограничиваются несколькими регионами государства).

Тип 4. По инвестиционному этапу:

• ранние;
• поздние.

Тип 5. По отраслевой направленности:

• узкоспециализированные;
• универсальные.

Тип 6. По степени диверсификации:

• хорошо диверсифицированные;
• плохо диверсифицированные.

Каждый фонд имеет свою управляющую компанию, которая выбирается на конкурсной основе. Управляющая компания назначает руководителя. Он не вкладывает свои средства, а лишь выступает посредником между автором проекта и инвесторами.

Для финальной оценки проектов создается инвестиционный комитет, состоящий из экспертов в разных областях. Он принимает решение о выделении средств на основе данных от менеджеров проекта.

1. Поиском и отбором компаний. Основные критерии — способность к масштабированию и многократному увеличению оборота.
2. Анализом. В него входит оценка текущего состояния фирмы, проверка финансовых показателей, юридических документов.

Ежемесячно венчурные фонды обрабатывают сотни заявок и писем с описаниями проектов. Примерная схема отбора представлена на схеме снизу.

Видно, что в лучшем случае пара проектов из ста доходит до инвестиционного комитета, причем не каждый из них получит деньги. При вынесении положительного решения составляется договор, и средства перечисляются на счет компании.

После выхода фирмы на фондовую биржу, фонд продает акции. Полученная прибыль распределяется между инвесторами.

Зарабатывает фонд на комиссии. Он взимает ее с внесенных инвесторами средств (от 2 до 4%) и прибыли (от 20 до 25%).

Принцип работы венчурного фонда объясняется в этом видео:

Кто такие бизнес-ангелы и чем они отличаются от венчурных инвесторов?

Лиричное название, немного необычное для бизнес-терминологии, появилось в 20-х гг. XX века. Так в то время прозвали состоятельных меценатов в Европе. Они вкладывали средства в театральные постановки. Прибыль же получали только в случае успеха спектакля.

В настоящее время этот элемент остался, хоть и претерпел некоторые изменения. Бизнес-ангелы вкладываются в такие проекты, сфера которых им не просто интересна, но и где они могут применить свои собственные навыки.

Зачастую бизнес-ангелами становятся не только ради получения прибыли, а для передачи опыта или реализации своих знаний на практике. Так сказать, для морального удовлетворения.

Таблица ниже поможет понять, в чем разница между бизнес-ангелами и венчурными инвесторами:

№	Бизнес-ангелы	Венчурные инвесторы
1	Инвестируют собственный капитал.	Управляют чужими деньгами.
2	Инвестирование в инновационный проект – основное.	Могут инвестировать во что-то новое, но это не будет основным проектом.
3	Непременно имеют личный опыт и обширные знания в данной сфере.	Могут обладать какими-либо специальными знаниями, но не обязательно.
4	Привлечение их в проект не требует больших затрат.	Финансирование обходится достаточно дорого.
5	Поскольку это инвесторы-одиночки, найти их можно где угодно.	Сосредоточены в крупных финансовых центрах и фондах.
6	Сотрудничают напрямую с компанией.	Действуют через посредников (брокеров, фонды).
7	Помимо денежных вложений, оказывают и другую поддержку, в том числе моральную.	Далеко не всегда могут поддерживать и предоставлять дополнительно знания, контакты и другие возможности.

Как правило, бизнес-ангел – это предприниматель с солидным образованием и большим личным опытом. Интеллектуальная сторона проекта для них имеет не последнее значение.

Поэтому чаще всего они инвестируют в высокотехнологичный бизнес и интернет-идеи. Согласно статистике, каждый пятый из них – миллионер.

В России «ангельское» инвестирование пока не очень развито. Хотя сейчас бизнес-ангелы уже объединяются в сети, которых на данный момент зафиксировано более 20.

О бизнес-ангелах на сайте есть более развернутый материал.

Схемы венчурного инвестирования

Схема 1. Напрямую

В этом случае компания и венчурный инвестор обходятся без помощи фонда. Инвестор находит информацию о проекте и связывается с его автором. После обсуждения условий стороны заключают соглашение. При этом подписывается целый пакет документов:

• протокол разногласий по проекту;
• акт приема передачи результатов;
• договор инвестирования;
• протокол разногласий по договору.

Все бумаги должны соответствовать образцу, принятому законодательством. Желательно взять с собой юриста, чтобы тот ознакомился с документацией.

Протоколы разногласий важны как для инвестора, так и для создателя фирмы. В них прописываются условия расторжения договора и выхода из проекта.

После подписания договора инвестору остается только ждать. Когда компания проведет IPO, он может продать свои акции и получить прибыль.

Схема 2. Через венчурный фонд

Схема инвестиций через венчурный фонд выглядит следующим образом:

1. Инвесторы подают заявки на участие и вносят деньги на счет венчурного фонда.
2. Инвестиционный комитет отбирает достойные проекты и финансирует их средствами вкладчиков.
3. В случае успеха компании, фонд продает ее акции на бирже.
4. Вырученные деньги снова поступают на счет венчурного фонда.
5. Управляющая компания распределяет средства: от 20 до 25% от прибыли забирает себе, остальную часть отдает инвесторам, в зависимости от их доли.

После завершения одного цикла компания сразу же приступает к следующему.

Инвестор не может самостоятельно выбирать проекты и участвовать в управлении ими.

Где инвестору искать проекты для венчурных инвестиций — 3 полезных совета для новичков

Конечно, миллионеру проще найти объект для инвестирования, но миллионерами являются далеко не все. Однако чтобы найти подходящий для ваших возможностей проект, существуют некоторые способы.

Совет 1. Обратитесь к своим знакомым

У многих начинающих стартаперов нет первоначального капитала. Но главная трудность не в этом, а в том, что они не имеют круга общения, где есть выход на инвесторов.

В таком случае начинающий бизнесмен начинает привлекать родственников, друзей, знакомых и т. д. То есть, нужно просто побольше общаться с людьми и делиться информацией.

Наверняка через каких-то друзей или знакомых вам встретится человек, у которого есть готовая бизнес-идея, но нет денег для её реализации.

Совет 2. Ищите проекты на биржах

Интернет в помощь! Инвестиционные площадки – не редкость, и в любой поисковой системе можно найти множество вариантов.

Например, портал «Биржа инвестиционных проектов» (inproex.ru) предлагает помощь в поиске как инвесторов, так и стартапов. В их компетенции даже разработка бизнес-планов, обмен инвестиционных проектов и другие виды сотрудничества.

Еще одна известная инвестиционная платформа – startup.ua – предоставляет обширную базу проектов и формирует инвестиционный портфель. Профессиональное консультирование по любым вопросам, обмен опытом и знаниями также в перечне их услуг.

Совет 3. Посещайте платформы коллективных инвестиций

Другая категория бирж инвестиционных проектов – это платформы коллективных инвестиций.

Преимущество онлайн-бирж долевого участия в том, что акции проекта покупаются тут же на площадке. Таким образом, площадка выступает гарантом и регулирует отношения между инвестором и стартапом.

Какие-то из таких площадок производят экспертизу проектов, другие не считают нужным это делать. Но в любом случае, на биржах долевых инвестиций могут найти стартапы как новички, так и опытные инвесторы.

Подробнее об инвестициях в бизнес — в отдельном материале сайта.

Этапы венчурного инвестирования

Процесс вложения денег в инновационные компании происходит постепенно. Выделяют следующие этапы венчурного инвестирования:

1. Посевной этап (Seed). Происходит формирование компании: рассматриваются бизнес-идеи, создается команда, разрабатываются опытные образцы будущего продукта.
2. Только появившаяся компания (Start—up). Компания официально начала свою работу. Присутствуют опытные образцы продукта, проводятся маркетинговые исследования, проходит рекламная кампания и запускается серийное производство.
3. Раннее развитие (Earlystage). Налажен выпуск и сбыт продукта, но отсутствует стабильная прибыль. Фирма еще не достигла точки безубыточности. Все вырученные средства поступают в оборот, чтобы обеспечить дальнейший рост.
4. Расширение (Expansion). Компания заняла свою нишу на рынке и вышла на устойчивую прибыль. Продолжается развитие: запуск новых производственных линий, проведение исследований и увеличение оборотных средств.
5. Промежуточный (mezzanine). Дополнительный этап, встречается не всегда. На нем компания пытается привлечь дополнительные инвестиции, чтобы улучшить свои показатели перед продажей акций.
6. Выход (Exit). Компания готовится продать долю инвестора другим людям. В результате вкладчик фиксирует прибыль.

На начальных этапах (с 1 по 3) компания несет убытки. Начиная с 4 этапа, она получает прибыль. Это демонстрирует представленный снизу график.

Каждая стадия развития отличается сроками и объемами привлекаемого венчурного капитала. На начальных стадиях фирмам не требуется серьезных инвестиций, поэтому хватает средств бизнес-ангелов, венчурных фондов, государственных фондов и грантов. По мере расширения предприятие нуждается в более серьезных вложениях. Основными источниками финансирования становятся банки и фонды прямых инвестиций.

Как работает венчурный фонд?

Порядок работы инвестиционно-венчурных фондов сильно различается в зависимости от специфики бизнеса и намерений управляющих. Например, если фонд собирался ради одного проекта, то средства инвесторов консолидируются по упрощенной схеме и в большинстве случаев эти инвесторы уже определены. Если же организуется независимый фонд, то ему изначально нужно привлечь капитал и уже потом искать проекты для финансирования.

Как правило, фонды венчурных инвестиций создаются уже опытными менеджерами, которые ранее работали в сфере венчурного финансирования или же управляли капиталом. Но в России ввиду молодости рынка нередко, когда фонд возглавляют так называемые first time менеджеры, которые впервые запускают проекты подобного масштаба.

Как правило, такие венчурные фонды работают по следующей схеме:

• формирование инвестиционного капитала путем привлечения якорных инвесторов или получения кредита в банке;
• поиск компаний, продуктов, разработок, обладающих большим потенциалом роста (надо сказать, что сам венчурный фонд редко занимается непосредственно поиском – чаще ему приходится анализировать компании из массы заявок);
• формирования пула компаний, которым будет оказано финансирование;
• выбор формы финансирования – участие в капитале, залог, кредит, выкуп акций или долговых бумаг и т.д., количество раундов финансирования, промежуточные цели и т.д.;
• разработка пути дальнейшего развития компании – после проведения финансирования венчурный фонд крайне заинтересован в успехе стартапа;
• выход из компании по заранее спланированному сценарию.

Выход из стартапа может происходить следующими путями:

• выводом компании на IPO с дальнейшей продажей своей доли;
• продажа доли напрямую сторонним инвесторам;
• продажа доли основателям стартапа.

В отличие от стратегических инвесторов и бизнес-ангелов венчурный фонд не заинтересован в стабильной прибыли – ему важнее выручка от продажи своей доли, т.н. «сверхдоход».

Преимущества и недостатки венчурных инвестиций

Для инвестора

1. Высокий доход. В случае успешного развития проекта, инвестор может многократно окупить свои вложения. Некоторые идеи приносили своим спонсорам больше 1000% прибыли.
2. Возможная выплата дивидендов. Инвестор вправе не продавать свою долю в успешном проекте. Тогда компания будет выплачивать ему часть своей прибыли в виде дивидендов.
3. Участие в разработке инновационного продукта. Вкладывая средства в венчурный бизнес, человек становится его соучастником. При успешном запуске проекта он может с гордостью заявить, что помог создать новый продукт.

1. Вложения долго окупаются. Инвестиции в инновационный бизнес требуют времени. Для того, чтобы он набрал обороты, может потребоваться несколько лет. Все это время инвестор не будет получать никакого дохода.
2. Очень большой риск. По статистике, только 1 из 6 проектов оказывается успешным. Необходимо очень тщательно подходить к выбору компании для инвестиций или диверсифицировать риски, вложив свои деньги в несколько предприятий.
3. Высокий порог входа. Начать инвестиции с 1000 долларов в кармане не получится. На начальном этапе инновационному бизнесу требуется от 50 тысяч долларов, а на поздних этапах вложения измеряются миллионами.

Инвестировать в венчурный бизнес стоит только при наличии опыта. Вкладчик должен быть экспертом в своей области и разбираться в продукте, предлагаемом компанией. В противном случае инвестор получит лишь убытки.

Для компании

1. Можно привлечь средства для рисковых проектов. Банк никогда не одобрит кредит, если отсутствует продуманный бизнес-план. Венчурные инвесторы более снисходительны к проектам.
2. Не нужен залог и материальное обеспечение. Для получения займа или кредита потребуется предоставить залог: квартиру, машину или ценные бумаги. Венчурные инвесторы охотно соглашаются предоставить деньги в обмен на акции компании.
3. Отсутствуют промежуточные выплаты. Не нужно платить проценты, владелец компании может пустить все средства в оборот и сосредоточиться на развитии.
4. Не требуется возвращать средства при неудаче проекта. Венчурные инвесторы идут на осознанный риск, заранее соглашаясь с тем, что .

1. Сложно найти инвесторов. Не каждый согласится вложить в рискованный проект крупную сумму. Иногда венчурные деньги приходится искать годами.
2. Необходимо выделить долю в компании. Придется смириться с тем фактом, что фирма не будет единолично принадлежать основателю. Инвестор будет полноценным совладельцем.
3. Инвестор может вмешиваться в проект. Поскольку вкладчик является совладельцем, он имеет право высказывать свое мнение о компании и дальнейшем ее развитии. Часто инвесторы выдвигают условия, невыполнение которых грозит расторжением договора.
4. Инвестор имеет право отказаться от дальнейшего финансирования. В случае расхождения во мнениях с владельцем компании, вкладчик может прекратить финансовые вливания. Это чревато поиском нового источника денег. На стадии развития такие события часто приводят к краху фирмы.

Что такое венчурный фонд?

Венчур – это английское слово (пишется «venture»), которое переводится как «рискованный». Венчурный бизнес – это рискованный бизнес.

Венчурный фонд – это организация, которая инвестирует в рискованный бизнес. Чаще всего под рискованным бизнесом подразумеваются стартапы или компании, входящие в резкую фазу роста (масштабирование).

Цель венчурного фонда – заработок на стартапах. Поскольку большинство компаний-новичков на рынке разоряются (по статистике, такая судьба постигает примерно 70% стартапов), то фонд инвестирует разом в десятки стартапов, рассчитывая, что хотя бы часть из них принесет прибыль и покроет убытки от прочих вложений.

Как правило, удачно «выстреливший» стартап приносит фонду сверхприбыль в размере сотен, а то и тысяч процентов готовых. Например, в мессенджер WhatsApp было вложено всего 250 тысяч долларов, а на выходе из проекта через два года фонд получил доход в 16 миллиардов.

Перед венчурным фондом стоят такие задачи:

• формирование инвестиционного капитала путем аккумулирования взносов инвесторов;
• поиск, анализ и отбор стартапов с большим потенциальном роста;
• финансирование проектов, их сопровождение и поддержка;
• вывод проекта на IPO или выход из капитала другим способом (например, продажи проекта сторонним инвесторам).

Обычно единовременно венчурный фонд «ведет» не менее 10 проектов. Как только стартап переходит в фазу зрелости и начинает приносить стабильный доход, фонд его продает. Если стартап показывает систематический убыток, то его могут исключить из пула финансируемых проектов.

Почему венчурный фонд отказывается от стабильных проектов? Дело в том, что менеджеры заинтересованы в получении сверхприбыли для покрытия своих расходов на неудавшиеся стартапы. Поэтому более 90% венчурного капитала вкладывается в новые проекты.

Наиболее привлекательные сферы экономики для венчурных фондов следующие:

• IT и интернет-разработки;
• программное обеспечение;
• связь и телекоммуникации;
• роботостроение;
• здравоохранение и фармацевтика;
• биотехнологии.

Эти сферы собирают более 70% всего венчурного капитала – ведь именно в них возможно появление прорывных разработок и инновационных проектов, которые заинтересуют потенциальных покупателей.

Однако есть фонды, которые специализируются на инвестициях в более консервативные в плане прироста капитала сферы – машиностроение, строительство и промышленность. В основном это фонды, созданные при поддержке государства.

Венчурные инвестиции в мире

Лидер в области венчурного инвестирования — США. Здесь сосредоточено больше 1000 фондов, объем рынка превышает 25% от общемирового. Большая часть венчурных фондов находится около Сан-Франциско.

Распределение венчурных фондов на территории США

Правовая база начала развиваться еще в 1940-1950 годах. Правительство всячески поддерживает эту отрасль и принимает специальные программы, такие как:

• Select USA;
• Startup America.

Первая показывает преимущества ведения бизнеса на территории США, тем самым привлекая иностранных инвесторов. Вторая поддерживает предпринимательские союзы, университеты и венчурные фонды.

Кроме того, налоговое законодательство гарантирует инвесторам целый ряд льгот:

• освобождение от налогов при реинвестировании средств;
• многочисленные отсрочки;
• ступенчатая система налогов.

В США отлично развита венчурная инфраструктура, присутствует множество бирж для публичного размещения акций.

Особенности американского венчурного рынка — инвестиции на ранних стадиях, поддержка иностранных вкладчиков и нацеленность на инновации, а не на прибыль.

В Европе пальму первенства держит Великобритания. Для начинающих предприятий был создан дополнительный фондовый рынок. Он имеет упрощенные условия размещения акций и позволяет привлечь необходимые капиталовложения.

Франция и Германия также стараются развивать венчурный бизнес: вводят налоговые льготы для инвесторов, совершенствуют законодательство, улучшают инфраструктуру.

Общими чертами европейского венчурного рынка являются:

• финансирование фондов банками;
• нацеленность на национальные проекты;
• активное участие страховых и пенсионных фондов.

К сожалению, европейский рынок до сих пор не может оправиться от кризиса 2008 года. Число фондов сократилось с 1600 (в 1999 году) до 711 (в 2011). После 2011 года на рынке наблюдается рост, но он идет слишком медленно.

Ниже представлена карта европейских венчурных инвестиций, на которой отмечены самые крупные фонды разных стран.

Сотрудничество с бизнес-ангелами

Под поэтичным названием скрывается новый вид инвесторов. Это частные лица, вкладывающие финансы в стартапы, помогая им развиваться и выходить на рынок. Как и венчурные фонды, они предпочитают продать долю в состоявшейся компании и зарабатывают на этом хорошую прибыль.

Они действуют самостоятельно или объединяются с другими инвесторами для участия в проектах. Это наиболее закрытая группа частных инвесторов, которые предлагают вложения на сумму от 50 тыс. долларов до 1 млн. долларов.

Основные отличия бизнес-ангелов от венчурных фондов:

1. Вкладывают только собственные (личные) денежные средства. Многие паевые инвестиционные фонды распоряжаются финансами вкладчиков, поэтому не желают рисковать и сотрудничать с малоперспективными бизнес-проектами.
2. Занимаются инвестированием профессионально, поэтому сотрудничают с новичками в бизнесе, не боятся вникать в новые сферы деятельности.
3. Более гибко принимают решения, руководствуются не только «голыми» расчетами, но и собственным опытом. Они больше внедряются в бизнес-проект, передавая свои навыки и знания начинающим предпринимателям.

В роли бизнес-ангелов выступают известные предприниматели, бывшие топ-менеджеры солидных компаний. Они стараются вкладывать накопления или свободные средства в инновации, понимая всю их перспективу в будущем. Среди знаменитых зарубежных инвестиций – дорогие бренды Yahoo!, Alibaba, Intel и Biogen.

Венчурное инвестирование в России

Венчурные инвестиции появились в России позже, чем в западных странах, что вызвало соответствующие проблемы. Российский венчурный рынок имеет как слабые, так и сильные стороны.

К сильным сторонам относится:

• активность частных инвесторов;
• хороший интеллектуальный и научный потенциал;
• низкая конкуренция;
• поддержка нового бизнеса научными институтами;

Слабыми сторонами считаются:

1. Отраслевая непропорциональность. Подавляющая часть стартапов работает в IT-сфере. Другие сектора экономики отстают по числу сделок и объему капиталовложений.
2. Неблагоприятная внешнеполитическая ситуация. Санкции со стороны западных государств заметно сокращают возможный приток иностранного капитала.
3. Отсутствие законодательного регулирования. В России нет ни одного документа, который регулировал бы венчурную деятельность.
4. Нет предложений со стороны крупных компаний. Основными инвесторами являются частные лица. Они ни могут предоставить солидного капитала и поспособствовать быстрому росту отрасли.
5. Географическая непропорциональность. Более 90% венчурных инвестиций приходится на центральный округ. Остальные 10% распределены по регионам.

Ниже приведена сравнительная таблица зарубежного и российского венчурного рынка.

Число российских венчурных фондов заметно уступает европейским и американским показателям, как и объем привлеченных ими средств.

Российская академия венчурных инвесторов (РАВИ), составила свой топ венчурных фондов. В него входит 8 компаний.

Как видно из таблицы, размер инвестиций не превышает 15 миллионов долларов. Для сравнения: американские фонды вкладывают в проекты сотни миллионов.

Решить проблемы российского венчурного рынка поможет:

1. Активная поддержка венчурной отрасли со стороны государства. Стоит разработать соответствующие программы и законодательные акты. Желательно изучить зарубежный опыт и почерпнуть из него некоторые моменты.
2. Расширение международного сотрудничества. Это позволит привлечь на рынок иностранный капитал. Лучшим решением будет обратиться к индийским и китайским партнерам.
3. Популяризация венчурного бизнеса. Необходимо предоставить налоговые льготы инвесторам, разъяснить им плюсы рискованных инвестиций.
4. Совершенствование венчурной инфраструктуры. Развитие государственных фондов и бирж, внедрение новых технологий.

Несмотря на все минусы и проблемы российского рынка, количество инновационных проектов растет год от года. Даже при активной государственной поддержке догнать показатели западных стран вряд ли получится, но вывести отрасль из ямы вполне возможно.

Виды венчурных фондов

Классификаций венчурных фондов множество. Например, по типу инвестиций:

• специализированные – вкладываются только в одну сферу, например, разработку ПО4
• универсальные – финансируют стартапы из самых разных сфер.

По источнику капитала:

• государственные – созданы государством для поддержки определенной отрасли или направления (например, фонд Сколково);
• частно-государственные;
• корпоративные.

В свою очередь, корпоративные венчурные фонды делятся на российские и с зарубежной «пропиской». Они могут быть универсальными или специализированными. Нередко корпоративные фонды создаются для финансирования проектов «внутри» корпорации, т.е. для поддержки своей -фонды.

По географическому охвату выделяют:

• региональный венчурный фонд – инвестирует в средства на территории определенного субъекта РФ, например, в Санкт-Петербурге, Московской области или на Дальнем Востоке;
• федеральный фонд – вкладывается в стартапы по всей России;
• международный фонд – финансирует проекты по всему миру.

Есть специальные фонды, созданные за границей, которые инвестирует в компании только одной страны. Например, в российские дальневосточные стартапы инвестирует китайский Vostok New Ventures.

Также есть классификация фондов по стадии, на которой они входят в проект:

• посевные – инвестируют в проекты на стадии идеи или появления первого прототипа;
• стартовые – помогают запустить бизнес, позволив ему переехать из условного гаража в нормальную мастерскую и обзавестись офисом;
• развития – поддерживают проект при расширении, помогают запустить массовое производство продукта или найти новых покупателей / поставщиков;
• мезонинные – инвестируют в застройщиков с обязательным получением доли в построенном объекте.

Кроме того, венчурные фонды могут существовать в форме закрытых ПИФов. Несколько инвесторов объединяют свои усилия, что профинансировать проект (а чаще всего – целый раз проектов), а затем выходят из ПИФа (расформировывают его), получив свою долю прибыли.

Примеры успешных компаний

Перечень проектов, которые начали свое существование благодаря венчурным инвестициям, можно продолжать до бесконечности: Google, Uber, Instagram и другие. Познакомимся с некоторыми из них.

Компания 1. WhatsApp

Знаменитый мессенджер увидел свет благодаря средствам венчурных инвесторов. Первоначальная сумма вложения составляла 60 миллионов долларов. Вкладчики окупили свои деньги сполна: проект был куплен компанией Facebook за 3 миллиарда.

Компания 2. Oculus

Очки виртуальной реальности. Основатель компании — Палмер Лаки, воспользовался краудфандинг-платформой kickstarter для поиска инвестиций. В результате он привлек внимание бизнес-ангелов и фондов. Проект, начинавшийся в гараже, был продан компании Facebook за 2,4 миллиарда долларов.

Компания 3. Alibaba

Простой китайский преподаватель Джек Ма решил создать свою компанию и привлек 60000 долларов. Проект выстрелил: в него начали инвестировать крупные банки и компании. Сайт Alibaba обогнал по суммарному обороту знаменитые Amazon и eBay. На IPO в 2014 году проект оценили в 168 миллиардов долларов.

Компания 4. Snapchat

На этапе разработки мессенджер привлек 500 миллионов долларов. После выхода на биржу проект оценили в 31 миллиард. Ожидаемая прибыль — 1 миллиард ежегодно.

Понятие и значение для экономики

Венчурный фонд простыми словами – это организация, инвестиционная компания, финансирующая высокорискованные, но потенциально высокодоходные инвестиционные проекты в различных сферах экономики. Как правило, это совершенно новые идеи, которые с одинаковой вероятностью способны захватить мир и принести миллионы владельцам и инвесторам или так никогда и не превратиться в успешный бизнес.

В переводе с английского слово “венчур” или venture – это рискованный, рисковать.

Всего лишь несколько примеров удачных мировых венчурных инвестиций дадут лучшее понимание, что это такое, и зачем фонды рискуют, вкладывая деньги в развитие рискованных проектов:

1. Facebook Марка Цукерберга профинансирован в 2005 году на 12,7 млн $ за счет венчурного фонда. Сегодня стоимость компании более 537 млрд $.
2. Alibaba – китайская онлайн-площадка встречи продавцов и покупателей. Друзья основателя проекта вложили в его развитие 60 тыс. $. Уже потом появились и другие венчурные инвесторы. Стоимость на октябрь 2019 года – 460,55 млрд $.
3. Dropbox – облако для хранения данных в виртуальном пространстве. Первоначально в его создание и развитие было вложено 257,2 млн $. А текущая стоимость компании оценивается в 8,29 млрд $.
4. Xiaomi – китайская компания по производству мобильных гаджетов. 507 млн $ понадобилось для ее запуска. Сегодня текущая стоимость – 292,45 млрд $.
5. Zalando – немецкая компания, продающая одежду и другие товары онлайн в Европе. Ее текущая стоимость – 10,43 млрд $. Это более чем в 200 раз больше первоначальных инвестиций в 49 млн $.

Список можно продолжать еще долго. По всему миру это тысячи проектов, воплотить в жизнь которые удалось только благодаря тому, что венчурные инвесторы поверили в идею. Ни один банк никогда не дал бы кредиты на них. А теперь это крупнейшие и высокодоходные компании, делающие существенный вклад в экономику своей страны и мира.

В России самым крупным и известным проектом стал Yandex. Рискованный вид инвестирования в российские компании пока не так распространен. Есть слишком много барьеров для развития этого инструмента. Это и санкции, и коррупция, и бюрократия.

Значение венчурного инвестирования огромно. Рост экономики сегодня возможен только за счет массового внедрения инноваций во все отрасли. Без инвестиций разработки ученых и просто талантливых энтузиастов останутся в их голове и на бумаге.

Я работаю в университете и на собственном опыте знаю, как сложно науке пробиться к финансированию. А что говорить об обыкновенных изобретателях (например, таких как Марк Цукерберг), которые никогда не имели отношения к научно-исследовательским институтам и академиям наук.

Даже по перечисленным успешным проектам можно понять, какие сферы являются привлекательными для рискованных инвесторов. Это IT-технологии, ритейл, связь. Перспективными рассматриваются такие отрасли, как медицина, транспорт, промышленность, строительство.

Объекты венчурных инвестиций:

1. Идеи, которые пока не нашли реального воплощения. Владельцы только могут похвастаться своим желанием завоевать потребителей.
2. Существующие фирмы, которые пытаются своими силами реализовать новые разработки и выйти на более высокую ступень развития. Они нуждаются в дополнительных исследованиях и апробации товаров, технологий, услуг.
3. Состоявшиеся предприятия, которые уже создали инновационный продукт или услугу. Нужен капитал для выхода на массовый рынок.

Как стать венчурным инвестором с нуля

Самое главное — осознавать, что венчурные инвестиции связаны с серьезным риском. Если Вы решились заняться этим видом деятельности, необходимо:

• изучить специальную литературу;
• накопить капитал;
• выбрать сферу.

После этого можно:

1. Стать бизнес-ангелом. Придется самостоятельно искать проекты. Чаще всего такие инвесторы вкладывают деньги в стартапы знакомых. В России существует ассоциация бизнес-ангелов (НАБА), вступление в которую поможет найти применение деньгам.
2. Зарегистрироваться на краудинвестинговой платформе. Один из недорогих способов. Достаточно иметь на руках от 10 до 20 тысяч долларов. Серьезные инвесторы используют краудинвестинговые платформы лишь для оценки ситуации на рынке. Найти многомиллионные проекты там практически невозможно.
3. Обратиться в венчурный фонд. Подойдет для неопытных и ленивых вкладчиков. Управляющая компания возьмет на себя вся тяготы и заботы, остается только сидеть и ждать прибыль. Вариант доступен тем, кто имеет больше 1 миллиона долларов.

Как инвестировать в венчурный фонд?

Венчурным инвестором можно стать несколькими способами. Самый доступный – проинвестировать в стартапы напрямую с помощью площадок краудфандинга. Самыми крупными и авторитетными являются:

• Indiegogo – площадка привлекает независимых разработчиков игр и создателей медиапроектов;
• AngelList – международная площадка, обеспечивающая связь между стартаперами, бизнес-ангелами и крупными венчурными фирмами;
• Startup.network – российская краудфандинговая площадка, привлекающая разработчиков в сфере IT-технологий;
• Napartner – сервис для поисков партнеров, поставщиков, покупателей и инвесторов;
• Город Денег – площадка для финансирования проектов по принципу роялти (отчисления от прибыли);
• Модуль Деньги – привлекает инвестиции для компаний, участвующих в государственных торгах и тендерах;
• Альфа-Поток – можно инвестировать в пул микрокомпаний и стартапов.

Такие площадки хороши тем, что предполагает небольшой порог входа – буквально от 10 долларов и 1000 рублей (хотя, например, в Город Денег и Модуль Деньги принимаются инвестиции от 50 тысяч рублей).

Инвесторам с большим капиталом (от 100 тысяч рублей) подойдут клубы инвесторов. Например, Addventure, Moscow Seed Fund, онлайн-клуб PIPELINE, AltaClub. венчурный бутик SmartHub или ассоциация СОБА. Плюс заключается в том, что инвестор сам может выбрать проект, в который вкладываются его деньги, а клуб поможет с оформлением документации и будет сопровождать всю сделку по входу в проект и выходу из него.

Опытные инвесторы с крупным капиталом (от 1 млн рублей) могут вкладывать средства напрямую в венчурные фонды. Управлением средств буду заниматься опытные менеджеры, а инвестор будет получать только оговоренную договором премию.

Как привлечь венчурные инвестиции

Необходимо подготовить пакет документов. Без них ни один инвестор даже не станет рассматривать Ваше предложение. В него входят:

1. Тизер. Краткое описание проекта. Потребуется описать его цель, провести анализ конкурентов и целевой аудитории. Служит для первоначального знакомства инвестора с продуктом.

Не стоит говорить, что конкуренты отсутствуют. В таком случае вкладчик насторожится и сочтет проект бесперспективным. Если конкурентов действительно нет, то нужно их «выдумать», то есть привести в пример деятельность компаний в аналогичной сфере.

1. Презентация. Подробное описание проекта, его плюсов и минусов. Отсылается инвестору после предварительного согласия.
2. Меморандум. В нем излагаются доказательства фактов, приведенных в презентации. Отправляется вместе с ней.
3. Финансовая модель. Оформляется в виде графиков, таблиц и диаграмм. В модели описывается схема формирования прибыли, распределения доходов и расходов.

Договор о сотрудничестве заключается после обсуждения всех вопросов с инвестором, заранее отсылать его не стоит.

Желательно иметь сформированную команду. Инвесторы любят, когда:

• автор проекта обладает опытом и понимает текущую ситуацию на рынке;
• сотрудники (разработчики, программисты) имеют уникальные навыки и большой стаж работы;
• команда может самостоятельно создать продукт. Маркетологи и дизайнеры им не нужны: их легко заменить без видимого ущерба для проекта.

Резко снижают вероятность получения инвестиций следующие факторы:

• отсутствие патента;
• параллельная работа над несколькими проектами;
• несогласованность команды;
• сложность масштабирования.

После подготовки документов и оценки проекта можно переходить к поиску инвесторов.

Подробнее о привлечении средств говорится в видео:

Отличительные особенности

Отличительные особенности венчурного инвестирования проектов:

1. Фонд выделяет деньги на длительный срок (5 – 10 лет) и не требует их возврата. То есть он полностью берет на себя риски неудачи и отдает себе отчет в том, что может легко заработать и легко все потерять.
2. Нет никаких процентов, поручителей, залога имущества в отличие от кредитования коммерческими банками.
3. Фонд и владелец проекта становятся равноправными партнерами, которые одинаково заинтересованы в успехе. Отсюда не просто передача денег для реализации идеи, но и всестороннее консультирование от опытных экспертов. Для стартапов такая помощь на первоначальном этапе иногда оказывается важнее, чем финансирование.
4. Неудача и потеря денег не приводят к банкротству владельца, наложению на него штрафных санкций, реализации имущества и прочих “прелестей”, которые ожидают неплательщика по банковскому кредиту. Вместе с фондом рисковали – вместе потеряли.

По статистике только 70 – 80 % профинансированных венчурными фондами проектов “выстреливают” и позволяют заработать владельцам и инвесторам огромные состояния. Остальные вложения оказываются неудачными. Но именно эти 20 – 30 % и делают этот рискованный бизнес одним из самых высокодоходных.

Я уже частично затронула тему банковского кредитования. Хочу подробнее остановиться на сравнении венчурных инвестиций и возможности финансировать проект за счет кредита.

Характеристика	Венчурный фонд	Банковский кредит
Возможность получить деньги на инновационный проект	Высокая, именно для этого фонд и существует	Стремится к 0. Банку нужно четкое экономическое обоснование, устойчивое положение предприятия на рынке
Обеспечение	Без залога имущества и поручительства. Фонд имеет долю в компании. По достижении определенных результатов он ее продает и зарабатывает на этом	Залог имущества, поручительство
Погашение	Нет ежемесячного погашения и процентов. Фонд имеет право на часть прибыли как владелец доли в компании	Ежемесячное обязательное погашение кредита и начисленных процентов
Роль в развитии компании	Непосредственное участие, так как фонд напрямую заинтересован в успехе. Профессиональные аналитики, экономисты и инвесторы консультируют владельца на всех этапах реализации проекта	Никакого участия. Банк заинтересован в возврате выданных средств
Условия финансирования	Инвестиции перечисляются одним или несколькими траншами. Срок возврата средств не оговаривается	Срок возврата четко прописан в договоре. Нарушение влечет наложение санкций
Риск	Высокий. Но фонды сознательно на него идут, ожидая высокую доходность в будущем	Низкий, так как в процентную ставку заложен риск невозврата кредита. А залог или поручительство еще больше его снижает. Плюс банки часто требуют оформить страхование

Где найти венчурного инвестора

Чаще всего инвесторов ищут при помощи:

1. Личных связей. Можно обратиться к знакомым и узнать, заинтересованы ли они в проекте. Минусом такого способа является ситуативность (не у каждого есть богатые друзья) и длительность процесса, ведь иногда придется обойти не один десяток людей. Плюс — доверие инвестора.
2. Бизнес акселераторов. Этом специальные организации, которые поддерживают инновационные компании в обмен на процент от будущей прибыли. Они помогают грамотно составить документы, оказывают бухгалтерские услуги, предоставляют помещения и ищут инвесторов.
3. Венчурных фондов. Нужно отправить презентацию своего проекта на электронную почту фонда. Желательно отсылать письма сразу нескольким компаниям, поскольку каждая из них имеет свои географические и отраслевые предпочтения. В случае положительной оценки менеджеры свяжутся с Вами и расскажут о дальнейших действиях.

Фонды работают со стартапами, которые требуют серьезных вложений (от 200 тысяч долларов). Малые региональные проекты их не интересуют.

Венчурные инвестиции — финансовый инструмент, позволяющий получить средства на развитие бизнеса или хороший доход. Они являются отличной альтернативой кредитам, особенно для молодых предприятий. В России венчурные инвестиции развиты слабо, однако рынок показывает стабильный рост. Возможно, что через несколько лет они обретут такую же популярность, как и традиционные инвестиции.

Доходность и риски венчурных фондов

Особенностями венчурного инвестирования являются:

• быстрая окупаемость инвестиций – обычно фонд вкладывает в стартап на протяжении 3-5 лет, затем реализует свою долю;
• высокая величина риска – немало стартапов «прогорают», поэтому фонд венчурного финансирования имеет в своем портфеле десятки проектов;
• ранний выход из проекта – как только стартап перейдет в следующую стадию развития, фонд стремится выйти из инвестиции, получив свою прибыль;
• коллективная работа – обычно фондом управляет несколько профессиональных менеджеров, которые находятся в различных деловых отношениях;
• большая вовлеченность венчурной организации в дела стартапа.

Финансирование также имеет свои особенности. Чаще всего оно проводится в несколько раундов – т.е. стартапу деньги выделяются несколькими траншами при условии, что поставленные промежуточные цели были достигнуты.

Точную доходность венчурных инвестиций предсказать невозможно, хотя аналитики организации составляют прогнозы и действуют в соответствии с ними. Широкая диверсификация и грамотное управление отдельно взятой компании помогают уменьшить риски.

Чем раньше фонд венчурных инвестиций входит в проект, тем на большую прибыль он может рассчитывать. Например, венчурный фонд под патронажем Google проинвестировал в Твиттер буквально на уровне идеи, вложив 5 миллионов долларов, а выручил – 15 миллиардов. Вложение всего 250 тысяч долларов в устройство виртуальной реальности Oculus принесло венчурным инвесторам 2 миллиарда.

Наиболее распространенные венчурные фонды в России: обзор ТОП-5

Венчурное финансирование появилось в Америке, но это не помешало ему получить активное развитие в нашей стране. Что интересно, венчурные инвестиции в России используются уже очень давно на государственном уровне.

Ярким тому примером служит финансирование оборонной промышленности. Можно сказать, что начало ее расцвета произошло только благодаря венчурным инвестициям. Особенность «старого» русского венчурного финансирования заключается в том, что в качестве вкладчика выступало само государство.

Что до остальных отраслей экономики, все было не так радужно в прежние годы. Раньше в российские проекты вкладывали преимущественно иностранные инвесторы. Однако сегодня ситуация изменилась. На российском рынке достаточно венчурных фондов, среди которых встречаются весьма авторитетные компании, готовые вкладываться в молодые проекты и побеждать. На данный момент их около 20, но мы приведем лишь небольшой список венчурных фондов России.

Эти организации являются лучшими в своем роде.

1. Runa Capital.
2. ABRT.
3. PBK.
4. Russian Ventures.
5. Softline Ventures Partners.

Прежде чем включить в этот ТОП лучших, мы подвергли российские венчурные фонды анализу по нескольким критериям:

• количество профинансированных стартапов;
• объем вложенных средств;
• средний процент вложений в проект;
• скорость роста компаний, в которые вложились инвесторы из данных венчурных фондов.

Теперь представим вам обзор этих венчурных фондов.

Венчурный фонд №1. Runa Capital

Основателем данного венчурного фонда стал Сергей Белоусов. Перед тем как создать венчурный фонд, он был очень успешным предпринимателем. Он привык быстро анализировать проекты, обеспечивая финансированием те из них, которые действительно достойны внимания. Представленный венчурный инвестиционный фонд основывается на маркетинге, опыте курирующих предпринимателей и знаниях профессионалов в самых разных сферах деятельности.

Стартапы, профинансированные этим венчурным фондом, неоднократно одерживали победу в конкурсах от The Next Web. Благодаря поддержке лично Сергея Белоусова и его партнеров, финансирование получили всемирно известные компании: Rolsen, Parallels, Jelatic и другие. Венчурный фонд Runa Capital претендует на долю в 20-40% и вливает до 10$ млн.

Венчурный фонд №2. ABRT

Создание венчурного фонда ABRT произошло в 2006 году группой предпринимателей (А. Баронов, Р. Тимашев, Н. Митюшин). Они избрали для своего объединения конкретное направление деятельности – программное обеспечение. Отличительной чертой данного венчурного фонда является готовность инвестировать в проект не только на его старте, но также и на этапе расширения и активного роста.

Инвесторы готовы выкупить от 20 до 35% акций. На стадии роста и расширения компании этот российский венчурный фонд может вложить до 15$ млн. Одними из самых успешных проектов этого фонда являются: KupiVIP, Oktogo, Acronis.

Венчурный фонд №3. PBK

Государственный венчурный фонд, для которого основным полем деятельности являются научные разработки. Фонд не навязывает свою политику ведения бизнеса, предоставляет свободу в управлении компанией ее владельцам. Чтобы получить финансирование новому проекту, необходимо представить хорошо оформленные документы и подробный бизнес-план. За инвестиции фонд требует около 25% доли. Наиболее удачные и известные проекты: «Керамические трансформаторы» и Wobot.

Венчурный фонд №4. Russian Ventures

Этот венчурный фонд был открыт Е. Гордеевым в 2008 году. В те времена он был клубным. Сам Е. Гордеев является профессионалом в области информационных технологий и показывает отличные знания о потребителях в этой области, что дает ему массу возможностей для развития бизнеса в данном сегменте. Стартапы, которые финансирует Е. Гордеев, всегда хорошо адаптированы под российского потребителя, поэтому имеют большой успех.

В 2011 году этот венчурный фонд избрал для себя новый вектор развития – инвестирование в процессе разработки прототипа. Фонд готов выкупить до 20% акций, а сумма вложений составляет от 35 до 500 тысяч долларов. Особенностью данного фонда является высокая скорость принятия решений по конкретному проекту. Вы можете получить решение уже спустя 30 минут. Наиболее популярные проекты: Ogorod, Okeo, Pluso.

Венчурный фонд №5. Softline Venture Partners

Открыт в 2008 году, а сегодня его капитал составляет примерно 20$ млн. На данный момент спонсирует 13 проектов. Его специализация очевидна – практически любая идея, но на российском рынке. Если вы получили одобрение от этого фонда, можно рассчитывать на финансирование до этапа расширения компании. Самой большой сделкой было финансирование сети Bisiness Family размером 7 млн руб. Из успешных проектов можно привести в пример «Мираполис», Client 24, ActiveCloud.

Венчурные фонды России – достаточно развитые организации, готовые профинансировать хорошие проекты. Да, стартаперам достаточно сложно получить их поддержку, но если это происходит, можно надеяться на всестороннее сопровождение бизнеса настоящими профессионалами.

Что важно, в России венчурные фонды – это организации, нацеленные на отечественный рынок, подстроенный под его особенности. Поэтому российским стартапам здесь легче продвигаться.

Преимущества

Описываемый вариант инвестиций предполагает комплекс плюсов:

• высокий уровень дохода;
• быстрые сроки получения прибыли;
• отсутствие юридических и правовых проблем;
• возможность получить постоянный источник дивидендов;
• простая система вложения.

Если организация, получившая финансовые средства, нарушит закон, инвестор не несет ответственность за совершенные действия. Указанная особенность делает венчурные вложения безопасным с юридической точки зрения способом инвестирования.

В случае успешной реализации проекта, активы повышаются в цене, обеспечивая прибыль вкладчику

История появления

Вот и пришло, наконец, время, вкратце рассказать историю появления венчурных фондов. Возник венчурный бизнес впервые в середине прошлого столетия, разумеется, в Америке, благодаря некоему Джорджизу Дориоту, который основал корпорацию исследований и развития. Первой же компанией, образованной благодаря венчурному инвестированию, стала «Фэйрчайлд Семикондактор».

В тысяча девятьсот пятьдесят восьмом году в Соединенных Штатах появился закон об инвестициях в малый бизнес с аналогичным названием, позволяющий лицензировать частные компании-инвесторы малого бизнеса для облегчения процесса финансирования и руководства. Так и стал развиваться венчурный бизнес, особенно в связи с компьютерными технологиями. Поэтому следует упомянуть Кремниевую долину – большого ареала с огромным количеством компаний по разработке компьютеров, мобильной связи, программного обеспечения и других технологий. Именно Кремниевая (иначе говоря, Силиконовая) долина получает более трети всех венчурных инвестиций Соединенных Штатов.

За более чем полвека развитие венчурных фондов и венчурного бизнеса в Америке в целом претерпевали различные изменения – спады и подъемы, взлеты и падения. В семидесятые годы в приоритете была генная инженерия, в восьмидесятые – персональные компьютеры, в девяностые – интернет-технологии. Из Штатов венчурный бизнес плавно перетек в другие страны с небольшими изменениями. В настоящее время это наиболее мощная индустрия во всем мире.

Стадии венчурного финансирования

Венчурные инвестиции предполагают наличие нескольких стадий, или этапов. Первая носит название достартового капитала – это вложение денег в исследование рынка. Следующая фаза – уже стартовый капитал, который предполагает выделение средств на предварительные разработки.

Третья стадия – первоначальный рост, иными словами, обеспечение проекта клиентами, рекламой, рынком сбыта. Затем идет этап быстрого роста – когда компания становится акционерным предприятием и приобретает права собственности на иную организацию. Фаза выкупа с получением прибыли продолжает этот путь, а завершает его полный выкуп всех акций в обороте владельцами компании.

Фонды в регионах

Логично предположить, что венчурный бизнес развит не только в столице и прилегающей области. Есть в нашей стране и региональные венчурные фонды – сроком на семь лет. Например, в Краснодарском крае его размер равен восьмистам миллионам. А вот в Красноярском крае объем венчурного фонда — только сто двадцать миллионов; кстати, красноярским фондом управляет та же контора, что и фондом в Московской области. В расположенном по соседству с Красноярском Новосибирске капитал фонда равен четыремстам миллионам, такой же – и у республики Башкортостан.

К венчурным фондам России относится и фонд высоких технологий в Татарстане с объемом в триста миллионов. Кстати, в республике имеется еще один фонд, чей капитал почти в три раза больше. Венчурный фонд города на Неве обладает шестьюстами миллионами, а Томска – всего лишь ста двадцатью.

Российским венчурным фондом является и Челябинский, чей капитал не превышает отметку в четыреста восемьдесят миллионов. Однако большинство фондов обладает суммой в двести восемьдесят миллионов – это Волгоград, Воронеж, Калуга, Самара, Екатеринбург, Мордовия и так далее.

Конструктивный подход

Традиционные инвесторы удерживают позиции в правлении, чтобы контролировать развитие компании.
Венчурные инвесторы удерживают позиции в правлении, чтобы быть максимально полезными для стартапа.

Традиционные инвесторы предпочитают влиять на принятие стратегических решений в компаниях. Они инвестируют в бизнес, который считают перспективным, без оглядки на способности текущего руководства. Этих руководителей часто заменяют теми, кого рекомендует инвестор. Если и эти исполнители не справляются, на их место находят других.

С точки зрения венчурного инвестора, такая политика может помешать развитию по-настоящему перспективного бизнеса. Вместо этого они предпочитают инвестировать, так как верят в способность команды основателей реализовать свое видение. Венчурные инвесторы практикуют конструктивный подход. Даже если у них есть собственная позиция по тем или иным вопросам, они доверяют видению предпринимателей и оставляют финальное слово за ними.

Успешные венчурные инвесторы устанавливают такие правила управления, которые дают стартаперам возможность экспериментировать и приводить компанию к экспоненциальному росту.

Что это такое?

Определение «венчурный» заимствовано из английского языка и применяется без перевода. Дословно оно обозначает «рискованное предприятие». В указанном случае уровень риска оценивается, как очень высокий. Прямые и венчурные инвестиции – это полностью противоположные понятия, несмотря на сходство. Первый вариант предполагает инвестирование в известный бизнес, а второй – в совершенно новый.

К венчурным инвестициям относятся проекты, аналогов которым еще не было, например, инновационные технологии. У инвестора нет возможности оценить реальные риски и перспективы, поэтому вероятность лишиться вложенных средств – высокая. На этапе зарождения мобильная связь, компьютерная техника, железные дороги также включались в описанное понятие. Теперь это – стандартный бизнес, поскольку особенности и риски венчурного инвестирования оценить сложно из-за отсутствия схожих примеров.

В данную сферу, можно потратить колоссальные средства, но остаться без прибыли

Определенная известная или новая компания создает проект, привлекая инвесторов. За предоставленную финансовую поддержку вкладчики получают акции или долю владения.

Инвесторы получают доход двумя способами:

• в виде стабильного заработка в качестве совладельцев;
• от перепродажи ценных бумаг.

В первом случае гарантирована средняя размеренная прибыль в течение длительного периода, а во втором – крупная, но единовременная. Венчурное инвестирование представляет собой опасное дело, поэтому шансы остаться без прибыли и вложенных средств – велики.

Предсказуемость инвестиций

Традиционные инвесторы стремятся зафиксировать возврат средств в центре колоколообразного распределения.
Венчурные инвесторы стремятся зафиксировать асимметричный возврат средств в конце колоколообразного распределения.

Традиционные инвестиции основаны на прогнозировании прибыли на основании заранее известных рисков. Таким образом, обсуждение возможной сделки начинается с модели оценки финансовых активов, выражающей взаимосвязь систематизированного риска и ожидаемой прибыльности актива. Чаще всего инвесторы предполагают, что возврат инвестиций будет иметь нормализованное распределение, также известное как колоколообразное. Ожидаемая прибыльность должна находиться где-то в районе центра этого распределения.

Суть венчурных инвестиций – попытка предсказать непредсказуемое. Главная цель – попасть в конец распределения, далеко от его центра. Такой исход подразумевает асимметричный возврат инвестиций, который покроет любые убытки от всех остальных сделок и еще позволит заработать.

Венчурные инвесторы охотятся за возможностями, которые обеспечат многократный возврат. В этом случае рождается стартап-единорог.

Этапы инвестирования и развития компании

Венчурное финансирование инновационной деятельности и проектов производится в несколько этапов, продолжительность и количество которых зависит от того, какими темпами развивается компания.

1. Посевная стадия. Проект имеет только четко сформированную идею и требует относительно небольшие суммы предстартового капиталовложения для подготовки и осуществления технико-экономической деятельности.
2. Стартап. В проекте уже есть разработанные образцы готового продукта, производство и выход на рынок которых является основной задачей данного этапа развития. Венчурное инвестирование в стартапы нужно для обеспечения производства.
3. Ранняя стадия. Компания уже сформирована, выпускает готовую продукцию, но не имеет стабильной прибыли. На этой стадии развития компания нуждается в средствах для поддержания роста и популяризации продукта.
4. Расширение. Компания полностью сформированная и имеет необходимость роста производства, которая не может быть покрыта прибылью.
5. Стадия выхода. Предприятие имеет законченную основу и становиться публичным акционерным обществом и может нуждаться в переходном финансировании для проведения IPO.

С кем работают фонды

Более тысячи заявок ежегодно получает каждая венчурная компания. Однако только десять процентов из них рассматриваются – не получают финансирование, но подвергаются тщательному анализу. Те же девяносто, которые отсеиваются сразу, могут быть отклонены по следующим показателям – неправильно составленный бизнес-план, документ или запрос, а также несоответствие политики венчурной компании.

Из тщательно проанализированных десяти процентов заявок в конечном итоге остается только несколько штук – ими и начинает заниматься фонд. При этом у вкладчиков, как правило, не более тридцати процентов акций, поскольку владельцы предприятий и/или проектов должны иметь стимул в развитии своего дела.

Венчурная терминология

Наиболее часто в данном виде бизнеса оперируют такими понятиями, как венчурные инвестиции, венчурное финансирование, венчурный капитал и венчурный бизнес. На каждом из них стоит остановиться немного подробнее.

Первые два термина являются, по сути, синонимами. И то, и другое – долгосрочные (не менее пяти лет, чаще – больше) вложения частных средств в акционерный капитал тех или иных предприятий в расчете на в разы увеличенное возвращение затраченной суммы. Страны-лидеры по инвестированию венчурных фондов измеряют нынче свои инвестиции миллиардами долларов. В венчурном финансировании есть как плюсы (больше капитала), так и минусы (невыгодные порой условия кредитования). А еще оно довольно нестабильно, поскольку сильно зависит от текущего состояния рынка.

Венчурное финансирование зародилось в Соединенных Штатах (более подробно об этом будет сказано ниже), которые к настоящему моменту продолжают оставаться лидерами в данной отрасли. У этих инвестиций есть характерные особенности. Во-первых, у компаний, которых финансируют, должен быть огромный потенциал. Во-вторых, средний объем вложений в один проект колеблется в промежутке от пятисот тысяч до пяти миллионов долларов. В-третьих, любой проект окупается не ранее, чем через три года. Как это работает? На стадии зарождения проекта инвестор вкладывает свои деньги в дело. Если оно приносит положительные плоды, то у инвестора появляется возможность продать свою долю по гораздо большей стоимости – в этом и заключается главная прибыль.

Выше уже говорилось, что наиболее удачными сферами для вложений считаются медицина, технологии и телекоммуникации. Помимо этого, стоит упомянуть и о таких отраслях, как мобильная связь, биотехнологии, промышленность, фармацевтика, строительство – все они также считаются самыми перспективными в плане разработок и новых открытий.

“Последователи Мидаса”

Лидер «списка Мидаса» Джим Гетц
Венчурные инвестиции — не только огромный риск. При успешном “входе” в проект они приносят фантастическую прибыль. Это и привлекает в ряды венчурных капиталистов все больше людей. Американцы Артур Рок, Томми Дэвис, Том Перкинс, Юджин Клейнер одними из первых добились успеха и стали легендами. Их стали называть “последователями Мидаса” — по имени фригийского царя в Древней Греции, который, согласно мифам, обращал в золото все, к чему прикасался.

В наше время журнал Forbes ежегодно составляет «список Мидаса» (The Midas List) — рейтинг лучших венчурных инвесторов мира. Несколько лет подряд лидерство в нем удерживает один и тот же американец.

Речь о партнере фонда Sequoia Capital Джиме Гетце. Он сделал ставку на основателя WhatsApp Яна Кума и вложил в мессенджер 60 млн долларов. После продажи стартапа соцсети Facebook за 19 млрд долларов Гетц осуществил самый лучший «выход» за всю историю венчурного бизнеса. 3 года инвестирования принесли ему доход в 3 млрд долларов.

У этого “последователя Мидаса” есть и другие достижения. За 2 года он довел до IPO 4 стартапа: телекоммуникационные Ruckus Wireless (в 2012 году), Palo Alto Networks (2012) и Barracuda Networks (2013), а также сервис по хранению данных Nimble Storage (2013).

Стать “подопечным” лидера “списка Мидаса” — “голубая мечта” любого стартапера в США. О его доброте ходят легенды. Одному из основателей молодого бизнеса в день свадьбы он сделал “королевский подарок” — ключи от автомобиля Mercedes.

Если вас вдохновляет судьба “последователей Мидаса”, дерзайте. Помните, что делая венчурные инвестиции, вы не только заботитесь о будущем своих средств, но и даете толчок развитию новых направлений науки и технологий. Согласитесь, что это — благородная миссия.

Подготовил Станислав Клопот

Виды венчура

Форма подобного финансирования (как описано выше) называется коротко и просто – венчуром. Он бывает двух разных видов – внешним и внутренним. Внутренний венчур – финансирование, осуществляемое непосредственно авторами разработки и венчурным предпринимателем. Внешний венчур организовывает поступление денежных средств через сторонние организации, готовые вложиться в рискованные проекты. Как правило, участниками подобного типа венчура становятся страховые компании, пенсионные фонды, государственные средства и тому подобные. Не остаются в стороне и вклады населения.

Кроме того, финансирование бывает либо специализированным – тогда фонды вкладываются только в какой-то конкретный сектор экономики, – либо универсальным – это значит, что они открыты для работы с различными сферами. Чтобы более свободно говорить о венчурных фондах и данном виде бизнеса, необходимо хотя бы поверхностно познакомиться с некоторыми понятиями, а также выяснить, как, собственно, все начиналось. О том и о другом речь далее и пойдет.

Венчурный бизнес в разных странах

Как уже упоминалось, появился венчурный бизнес в Штатах, и именно Америка является лидером в этом виде бизнеса. Однако это не означает, что другие страны так уж сильно отстали от США. Например, Европа тоже активно занимается венчурным инвестированием, наиболее развито оно в Британии. Активную государственную поддержку получают венчурные инвестиционные фонды в Финляндии. А благодаря государственным программам особое место в венчурном инвестировании занял Израиль.

Активна и эффективна венчурная «работа» и в Восточной Азии. Япония, Корея, Сингапур, Китай, Тайвань и другие страны – все они занимаются венчурной деятельностью как на национальном, так и на международном уровнях, привлекая к участию иностранных инвесторов. Азия свои силы, как правило, направляет на высокотехнологичные предприятия.

Преимущества подобного финансирования

Важно понимать, что существует и возможность обращения к банковским кредитам – помимо венчурного фонда. Венчурное предприятие – чем оно выгоднее? Попробуем разобраться в его преимуществах.

Во-первых, маловероятно – да что уж там, почти невозможно, – чтобы банк выдал ссуду на новое, неведомое и непонятно, прибыльное ли, дело. Новые разработки – дело рискованное, в случае неудачи денежные потери будут огромными, и так рисковать ни один банк не захочет. Но на то и венчурный инновационный фонд, что он поддерживает разного рода новации. Если не отсеет заявку, конечно (к этому вернемся чуть позже).

Во-вторых, залогом для венчурных фондов является доля в компании, а для банка – поручители либо имущество заявителя. Фонд заинтересован в получении прибыли, как уже говорилось выше, поэтому от него можно ждать всяческой помощи и поддержки на протяжении всего проекта, банк же никакой помощи не окажет. Банку требуется фиксированный платеж каждый месяц, венчурному фонду – транши от продажи акций. Таким образом, становится ясно, что если банковский кредит хорош для приобретения машины или квартиры, то для всевозможных стартапов он никуда не годится. Впрочем, никто его и не даст.

Выводы

Венчурное финансирование вносит положительный вклад в развитие экономической и социальной сферы, а для инвестора это возможность превратить скромные вложение в многомиллионный капитал. Однако, следует понимать, что не всем венчурным инвесторам удается заработать на капиталовложениях в новые проекты. Более того, никто не может быть уверен, что идея приживется и станет востребованной. Единственным вариантом диверсификации рисков венчурных капиталовложений является распределение инвестиций по различным проектам.

Фонды в Москве

Стоит немного задержаться на тех фондах, которые локализованы в столице нашей родины. Итак, каковы же венчурные фонды Москвы и что они из себя представляют? Разбираемся ниже.

Помимо вышеперечисленных организаций, в столице расположен «Второй венчурный фонд Москвы», управляет которым компания ВТБ. Его объем равен восьмистам миллионам рублей. Такое же количество средств и в «Венчурном фонде Москвы», находящемся под эгидой «Альянс РОСНО». Небольшой, по сравнению с вышеуказанными, фондик находится и в Московской области, а управляет им .

Интересные факты

1. Самый юный получатель венчурного финансирования – пятнадцатилетний мальчик из Британии (возраст на июль две тысячи одиннадцатого года).
2. Порядка десяти процентов инвестиций Европы являются корпоративными.
3. Инвесторы венчурных фондов считаются партнерами с ограниченной ответственностью.
4. Большая часть фондов рассчитана на десятилетний срок.
5. Среди корпоративных инвестиций в Соединенных Штатах Америки первое место занимает разработка программного обеспечения, а последнее (из шести) – медиасектор.
6. В Чили стартаперам предоставляются гранты до сорока тысяч долларов без участия государства.
7. В Нигерии существует ровно столько же стартапов, сколько и в Германии.
8. А в Индонезии их вдвое больше, чем в Италии.
9. Совокупный объем инвестиций в Британии, Гонконге, Израиле и Австралии все равно меньше, чем размер капитала венчурных фондов Америки.

Венчурный бизнес является одним из самых успешных видов бизнеса. Уже сейчас он уверенно стоит на ногах на мировой арене, и кто знает – может быть, за ним будущее?

Ключевые показатели эффективности

Традиционные инвесторы контролируют свои вложения на основе подробной финансовой информации.
Венчурным инвесторам приходится довольствоваться очень ограниченными данными.

Традиционные инвесторы получают от своих компаний подробные финансовые отчеты. При финансовом анализе и прогнозировании учитываются поведение денежных потоков, ключевые экономические показатели и другие важные финансовые вопросы. Инвестиционные специалисты имеют богатый опыт и большую часть своего времени посвящают глубокому детальному анализу.

Венчурным инвесторам часто приходится довольствоваться очень скудными данными. Многие стартапы не могут четко определить свою модель монетизации. Поэтому к ключевым показателям можно отнести стоимость привлечения клиента, ценность за жизненный цикл и групповой анализ. Инвестиционные специалисты имеют опыт в предпринимательстве и принимают активное участие в операционной деятельности стартапа.

Венчурные инвесторы наделяют стартап собственным практическим опытом по созданию ценности.

Где искать инвесторов?

Найти людей, которые поддержат идею и примут активное участие в ее реализации, не так уж сложно. Гораздо сложнее найти человека, способного проспонсировать ваше дело. До сих пор не появились люди, которые выстраиваются в очередь для инвестирования любого, даже уже развитого крупного проекта, что уж говорить о молодой компании на старте.

Начинающие бизнесмены, загоревшиеся своей идеей, редко имеют достаточно средств для ее реализации. Поэтому приходится искать деньги на стороне. Но у нас есть для вас хорошие новости. Можно выделить на современном рынке три весьма эффективных направления, где вы сможете найти инвесторов.

1 вариант. Знакомые и друзья

Найти человека, который поверит в вас и вашу идею гораздо проще среди своих друзей и знакомых. Да, вероятность, что в вашем кругу друзей найдется богатый человек, который захочет вложиться в новую идею, невысока.

Но через несколько «рукопожатий» такой человек обязательно найдется. Здесь важно практически на каждом углу «кричать» о своей идее и убеждать свое окружение в том, насколько удачной может она стать, как может изменить жизнь человека в будущем. Рано или поздно вы привлечете инвестора. Но этот способ стоит сочетать и с другими.

Интересный факт! Есть интересный пример. Продавец авто принял решение вложить в молодую компанию своей подруги 5400 долларов. Эту подругу зовут Анита Роддиктель – компании L’Oreal, ставшей в кратчайшие сроки настоящим гигантом в сфере косметики. В результате, инвестор Ян Макглинн, получил доход около 180$ млн.

2 вариант. Биржи проектов и форумы

По всей планете чуть ли не ежедневно проводятся различные конференции и форумы, куда приезжает множество влиятельных богатых людей, готовых познакомиться с новыми проектами. Они ищут бизнес-идеи, в которые можно выгодно вложиться. И это превосходная возможность реализоваться.

А Интернет открыл дополнительные возможности для бизнесменов и инвесторов. На соответствующих порталах вы обнаружите колоссальный объем полезной информации в области вашего проекта. Здесь вы можете выложить свой проект на суд публики и таким образом привлечь инвестора. Можете сами писать владельцам крупного капитала или терпеливо дожидаться, пока на вас обратят внимание. Это весьма эффективные площадки, на которых сами инвесторы весьма активны. Их цель – найти настоящий «самородок» и успешно вложиться в его проект. Быть может, вы и есть тот самый?

3 вариант. Краудфандинг

Еще один интересный вариант коллективного инвестирования, который появился относительно недавно. Работа построена онлайн, посредством сети Интернет. Сервис совмещает на одной площадке интересные проекты и инвесторов.

При этом количество участников минимально:

• автор;
• спонсор;
• куратор.

Курировать ваш проект могут самые разные организации, они занимаются поддержкой проекта. В основном их интерес имеет финансовую основу. Они могут взять на себя снабжение оборудованием, финансирование рекламы и т.д.

Платформа будет предоставлять инвесторам всю необходимую информацию для принятия решения:

• требуемая сумма вложений;
• срок выполнения;
• описание идеи в разном формате;
• порядок получения вознаграждения;
• реквизиты получателя;
• информация об авторе идеи.

Платформа может сотрудничать с самыми разными платежными системами, в зависимости от специфики деятельности организации и требований сторон. Практически каждая краудфандинговая организация является социальной и общедоступной через Интернет. Необходимо только пройти регистрацию на площадке в качестве одной из сторон. Мы рекомендуем подробно разобраться, что такое краудфандинг перед использованием данного вида инвестирования.

Рекомендация! Пользователи отслеживают активность сторон, заключивших сделки, знакомятся с информацией по другим проектам. Организаторы предоставляют широкие возможности для взаимодействия без физической встречи. Это видеоконференции, личные сообщения, звонки. Собственно, здесь сделано все, чтобы максимально облегчить процесс финансирования и ускорить реализацию проекта.

Некоторая схема работы

Есть несколько правил, которых стараются в своей работе придерживаться инвесторы. В первую очередь, они имеют право делать вклад не конкретно деньгами, а так называемыми коммитментами – то есть обещаниями выдать необходимую сумму в момент, когда она потребуется. Кроме того, инвесторы стараются при рассмотрении заявок выбирать такие компании, чей потенциал позволит вернуть сумму, равную или превышающую капитал фонда. Также в каждом уважающем себя (то есть крупном) фонде есть главные партнеры – иными словами, руководство компании. Они, как правило, получают каждый год выплаты по два процента от вложенного капитала. Кроме того, есть у них и двадцать процентов от прибыли со всех проданных активов.

Как стартаперу привлечь инвесторов?

По большому счету, люди здесь никого не интересуют. Важнейшим средством к развитию становится венчурный капитал. Дадим ему четкое определение. Венчурный капитал – это совокупность всех вложений инвесторов, предназначенных для молодых организаций. И стартапер должен озаботиться вопросом привлечения венчурного капитала, где найти инвестора и как привлечь инвестиции для бизнеса.

Как правило, венчурные фонды, инвестирующие в стартапы, получают более 1000 предложений в год. Из них около 90% отсеиваются еще на стадии подачи заявки.

Причины бывают разными:

• политика владельца компании не соответствует представлениям венчурных инвесторов;
• направление деятельности или географический фактор не входят в поле деятельности или интересов венчурного фонда;
• документация составлена неграмотно.

Интересный факт. Управляющие венчурным капиталом отдают предпочтение компаниям, которые на старте требуют не менее 250 тысяч долларов, но не более 1,5 миллионов.

Что происходит с меньшинством избранных компаний? Они подвергаются тщательному и дорогостоящему анализу с привлечением консультанта по соответствующим вопросам. Оценка происходит по различным параметрам.

Основными оцениваемыми показателями являются следующие:

• конкурентоспособность идеи;
• потенциал сбыта;
• текущее финансовое состояние проекта;
• производственные затраты;
• компетентность руководителей компании;
• законность выбранной сферы деятельности.

Венчурная компания – это объединение, которое жертвует серьезные деньги на исследование проектов. Если вы попали в эти заветные 10%, можно рассчитывать на то, что за вас возьмутся всерьез. Но и здесь отсеивается множество проектов, остаются только лучшие, прошедшие жесткую проверку профессионалами в этой области.

Интересный факт! Только с избранными компаниями инвесторы готовы работать. Поймите правильно, какой бы гениальной ни казалась вам своя идея, инвестор не хочет рисковать своими деньгами понапрасну.

Процесс привлечения венчурного капитала – процесс длительный и сложный, требующий тщательной аналитики. Его можно разбить на несколько важнейших этапов:

1. Изначально нужно составить грамотный бизнес-план. Если руководитель не может даже этого, он точно не добьется вложений со стороны в свой проект. Являясь автором идеи, привлеките профессионалов, потратьте несущественную сумму на грамотное заполнение всех бумаг. И лишь затем приступайте к привлечению венчурного капитала.
2. Описание текущей и планируемой позиции на рынке, конкурентоспособность идеи.
3. На этапе подачи заявки потенциальным инвесторам, вы уже должны отлично разбираться в области, в которой планируете бизнес.
4. Презентация проекта, включая его детальное описание, характеристики конечного продукта, требуемые на развитие затраты.

Что из этого всего является самым важным для потенциального инвестора? Наличие высококвалифицированных кадров в вашей компании. Они должны быть компетентными в вопросах продвижения конкретного продукта. Одной из гарантий для инвестора является статус совладельца у эксперта.

Мнение эксперта! Если говорить о рынке, здесь открывается прямая взаимосвязь. Чем дальше идут планы компании, тем больше шанс завоевать доверие инвестора. Такая позиция уже на старте является хорошим аргументом.

Важно подойти к анализу затрат максимально детально. Многие стартаперы при реализации идеи, подразумевающий появление на рынке нового продукта, не учитывают сложности продажи нового товара.

Нужно еще проанализировать: стадии развития компании, затраты на их реализацию, финансирование нивелирования юридических рисков. На пути развития компании может возникнуть множество трудностей, поэтому полезной будет консультация с опытным в этой сфере предпринимателем.

Доля венчурного капитала в уставном, как правило, составляет от 10 до 80%. Инвесторы, как правило, выкупают до 30% акций, чтобы стимулировать владельца к дальнейшему развитию. Теперь вы знаете, на что можете рассчитывать при подаче заявки на новое венчурное инвестирование.

Венчурный капитал что это

Рынок венчурных инвестиций. Венчурное предпринимательство. Финансовые вложения

Очень часто бывает так, что человек или группа людей долгое время работали над каким-то продуктом или услугой, замечательно продумали бизнес-модель, составили бизнес-план и уже готовы с головой погрузиться в работу. Однако где же заполучить достаточный первоначальный капитал? В вопросах стартапа может помочь рынок венчурных инвестиций. Что это такое?

Что такое фонд частного капитала?

Фондом частного капитала называют посредников, которые вкладывают средства различных инвесторов в капитал собственных частных компаний (то есть компаний, которые не котируются на фондовых рынках – не публичных). Фонды венчурных инвестиций – это также частный капитал, который инвестируется в предприятия на ранних стадиях развития.

Однако провести грань между такими понятиями, как финансовое вложение в частый капитал, и венчурными инвестициями на практике очень сложно, поэтому зачастую между данными терминами ставят знак равенства.

Все же существует небольшое отличие – оно заключается в том, что фонды венчурных инвестиций занимаются вложениями исключительно в начинающий бизнес.

Регулирование на законодательном уровне

Венчурные инвестиции в России регулируются законом о совместном инвестировании, корпоративных и паевых фондах. Закон ввел и такое определение, как «фонд венчурного инвестирования». Авторы данного проекта разработали законодательную базу для создания инфраструктуры фондов венчурных инвестиций, которая способствовала бы развитию проектов для инвестиций различных предприятий.

Венчурное инвестирование в других странах

На самом деле примеров, когда такое понятие, как фонды венчурных инвестиций, определено на законодательном уровне, довольно мало. Однако деятельность подобных организаций во многих развитых странах весьма заметна и развивается десятилетиями.

В Соединенных Штатах Америки в начале двухтысячных годов венчурные инвесторы вложили в различные проекты почти сто миллиардов долларов.

Профинансированные компании составляют почти двадцать процентов от общего количества публичных американских фирм, более тридцати процентов рыночной стоимости, одиннадцати процентов всех объемов продаж, тринадцати процентов прибыли публичных корпораций в Соединенных Штатах Америки. Как видно, фонды венчурных инвестиций играют заметную роль в экономике США.

Рынок Европы является вторым после Штатов по развитости. Венчурное предпринимательство на территории ЕС также достаточно распространено. В частности, десять процентов всего объема инвестиций составляют именно вложения в начинающий бизнес.

Что такое венчурный фонд?

Венчурным фондом называются финансовые вложения (инвестиции) в организацию закрытого типа (корпоративную или паевую), на структурную составляющую активов которой не были наложены существенные ограничения. Вкладчиками такого фонда могут быть только лица юридические.

Компания управления активами (КУА) занимается непосредственно активами данного фонда, компания-хранитель обеспечивает надежное их хранение.

В частности, венчурные инвестиции предназначены не только для финансирования растущего бизнеса, но и для реализации схем по управлению собственностью.

Понятие венчурного капитала

Венчурный капитал, вопреки популярному заблуждению, играет в вопросе первичного финансирования незначительную роль. Большая доля всех венчурных инвестиций направлена на развитие изначально профинансированных государственными средствами проектов.

Капитал играет более существенную роль уже на следующих стадиях, то есть в период, когда инновации становятся коммерческими.

Вложение инвестиций в начинающие проекты не является «длинными» деньгами – в том плане, что подобные фонды финансируют предприятия только до момента, пока они не приобретут достаточную кредитоспособность, чтобы быть выведенными на фондовый рынок или проданными большим корпорациям (стратегическим инвесторам). Обычный срок для венчурных инвестиций составляет от трех до пяти лет, а в редких случаях может достичь восьми лет.

Предпосылки для инвестирования стартапов

Ниша для венчурных инвестиций существует потому, что рынок капитала имеет достаточно сложную структуру. Коммерческие банки ограничены в вопросах финансирования начинающих предприятий, они не смогут увеличить процентные ставки до уровня, который скомпенсировал бы риски молодых предприятий.

Более того, заемный капитал – очень плохой способ для финансирования растущих молодых компаний, так как существуют риски неплатежеспособности, соответственно, банки могут предоставить кредит в объеме, обеспеченном залогом. Но имущества у недавно созданной компании обычно недостаточно.

Финансирование же со стороны больших портфельных инвесторов (инвестиционных и пенсионных фондов), а также со стороны фондового рынка доступно только зрелым и крупным компаниям.

Фонды венчурных инвестиций как раз заполняют этот разрыв – между источниками финансирования разных инноваций и банковским сектором.

Доход венчурных фондов – откуда он берется?

Инвестиционные фонды, пенсионные и университетские фонды, страховые компании – основные источники средств, составляющих венчурные инвестиции.

Небольшая доля финансов обязательно вкладывается в рисковые инвестиции. Экономика развитых стран и ее развитие напрямую зависят от процесса инвестирования, который связан с определенными рисками.

Ожидаемый доход от подобных вложений составляет от тридцати до сорока процентов годовых.

При выборе фонда венчурного инвестирования руководствуются некоторыми показателями, к которым относят проекты, финансируемые данным фондом, прошлые успехи и репутацию управляющих и администрации.

Однако приток денег приводит к появлению недостаточно профессиональных и опытных участников, а также к повышению давления на предпринимателей с требованием обеспечивать высокий результат в краткие сроки.

Именно эти факторы являются причинами смещения заинтересованности фондов венчурного инвестирования в сторону финансирования крупного и среднего бизнеса на поздних этапах, так как это обеспечивает меньшие риски и более быстрый выход.

Однако венчурные фонды, финансирующие стартапы, достигают высочайшей доходности своих вложений в основном благодаря продуманной инвестиционной стратегии, разным способам структурирования сделок и, несомненно, диверсификации рисков.

Какую стратегию используют венчурные инвесторы?

Стратегические решения по отбору проектов для последующего инвестирования чрезвычайно важны. Всего лишь менее одного процента от рассматриваемых на первоначальных стадиях проектов доходят до непосредственных вложений средств.

Девяносто процентов всех предложений отклоняются практически сразу, а оставшиеся десять подвергаются глубочайшему анализу. Из них и выбирают счастливчиков, которые получают долгожданные инвестиции. Проекты, которые являются многообещающими и перспективными, не являются единственными целями для венчурных инвесторов.

На самом деле средства фондов часто вкладываются в растущие и развивающиеся области, где конкуренция пока еще недостаточна.

Согласно статистическим данным, в начале восьмидесятых основная доля инвестиций направлялась в энергетические отрасли, в середине девяностых – в производство техники, а в двухтысячных основные денежные потоки идут в интернет-бизнес. Основная закономерность – венчурные капиталы направляются в быстрорастущие области.

Миф о венчурном капитале

Распространенным заблуждением является мнение о том, что венчурное предпринимательство занимается отбором перспективных компаний, которые обладают потенциалом для выхода в лидеры рынка. Зачастую это не так.

На этапе ускоренного роста сектора экономики многие начинающие компании также усиленно развиваются. Только на этапе становления, когда конкуренция становится более жесткой, победители и проигравшие становятся понятны. Однако грамотный венчурный капиталист к тому времени уже выведет тело инвестиций из проекта.

Поэтому абсолютно не обязательно выбирать компании, которые станут победителями в долгосрочной конкурентной борьбе. Достаточно найти предприятие, удовлетворяющее появляющийся спрос и растущее вместе с рынком, а в нужный момент вывести первоначальные объемы инвестиций.

Зачастую фонды венчурных инвестиций избегают стагнирующих сегментов рынка, а также тех отраслей, которые не показывают потенциал к росту.

Кто такой венчурный капиталист?

В классическом понимании венчурным капиталистом называется человек, который не только финансирует развивающие компании, но и способствует созданию их стоимости своим непосредственным и активным участием.

Он участвует в наблюдательном процессе, использует опыт других проектов и общее знание об отрасли экономики, привлекает консультантов, аудиторов, банкиров, то есть способствует активной деятельности предприятия.

Правильное структурирование сделок

Вариантов для оформления сделок может быть очень много.

Однако существует закономерность: сделки должны быть структурированы таким образом, чтоб дать фонду венчурных инвестиций возможность получить как можно больший доход в случае, если предприятие будет успешным, и максимально застраховать его от потерь в результате краха.

Условия сделок всегда содержат положения, которые регулируют защиту фонда. В случае если проект успешен, может возникнуть потребность дополнительного финансирования, и фонд будет закупать новые акции по цене первоначального финансирования.

Более того, в сделке заложены и агентские издержки, которые включают как затраты на преодоление конфликтов интересов, так и прямые потери. Эффективные методы структурирования сделок позволяют снизить эти издержки. Обычно это делается с помощью участия менеджмента в капитале компании, участия венчурных капиталистов в управлении и контроле, поэтапном финансировании.

Лучшие средства для инвестирования

Типичным инструментом для такого явления, как финансовые вложения,считаются конвертируемые привилегированные акции.

Эти акции в момент выхода из инвестиционного проекта конвертируются в самые обыкновенные и распродаются среди стратегических инвесторов (крупных корпораций) или же на фондовых рынках.

Этот инструмент предоставляет инвесторам неплохую страховку, если предприятие окажется неудачным, так как в этом случае последнее обязано вернуть полный объем всех вложенных средств владельцам привилегированных акций.

Важность диверсификации

Любой фонд венчурных инвестицийжелает снизить степень рисков с помощью диверсификации.

Это значит, что для процесса финансирования привлекают сразу несколько фондов, один из которых является ведущим, а остальные выступают на правах соинвесторов.

Редко бывает, когда один фонд финансирует предприятие целиком. Привлечение сторонних партнеров позволяет диверсифицировать инвестиции, что снижает риски.

Венчурный капитал. Инвестирование венчурного капитала :

Сейчас инвестирование набирает все большую популярность. Это связанно с более доступными «порогами входа» во многие проекты.

Существует много способов вложений: в недвижимость, в акции, в золото, в «реальный сектор» – бизнес. Очень популярно сейчас вкладывать средства в стартапы (развивающиеся проекты).

Венчурный капитал – это средства, которые инвестированы в предприятия на ранних стадиях развития.

Практика и закон

Определить грань между «инвестициями в частный капитал» и «венчурными вкладами» сложно. Зачастую между ними ставят знак «равно». Однако негласно считается, что первое определение более широкое и включает в себя не только венчурный капитал, но и вложения в довольно зрелые бизнес-проекты.

На законодательном уровне «венчурный фонд» – понятие, которое мало где определено и закреплено. Что характерно, практически во всех развитых странах деятельность подобных организаций весьма заметна и развивается на протяжении десятилетий.

Венчурный капитал в России очень скромно закреплен законом, и в целом такие инвестиционные инструменты приравниваются к обычным фондам.

В законодательстве РФ «фонды инвестирования в стартапы» имеют закрытый тип (корпоративный или паевой), на активы которого не наложены существенные ограничения, а вкладчиками могут быть только юридические лица. Активами управляет специальная компания-хранитель, она же обеспечивает и их хранение.

Вложения в инновации

Венчурный капитал занимает довольно незначительную долю в первичных вкладах. Основная доля подобных инвестиций направлена на проекты, которые изначально профинансированы средствами государства или крупных корпораций. Венчурный капитал становится важен на следующих стадиях развития инвестиционного процесса – в тот период, когда инновации становятся коммерческими.

Большая часть таких вкладов используется для организации необходимой растущему бизнесу инфраструктуры – оборотный капитал, основные фонды, продажи и маркетинг. Венчурные фонды финансируют предприятия ровно до того момента, пока они не приобретают кредитоспособность и достаточный размер, чтобы затем быть проданными крупному стратегическому инвестору.

Обычно срок подобных вложений составляет от трех до пяти лет.

Почему не банки?

Источники венчурного капитала существуют по причине структуры рынка. Коммерческие банки ограничены в возможности финансирования растущих компаний и фирм.

Они неспособны увеличить процентные ставки до уровня, который бы компенсировал риски начинающих предприятий, и могут предоставить только тот объем кредитов, который обеспечен залогом. Но такого имущества и молодых компаний обычно недостаточно.

С другой стороны, большие институционные портфельные инвесторы (пенсионные и страховые фонды), а также фондовый рынок в качестве источников для финансирования доступные только зрелым и крупным предприятиям.

Индустрия стартапов

Венчурный капитал как раз призван заполнить разрыв между разными источниками для финансирования инноваций (средствами крупных корпораций, государственными вложениями, собственными деньгами предпринимателей), банковским сектором и фондовым рынком.

Но для этого необходимо обеспечивать приемлемый уровень отдачи для инвестиций, который был бы достаточным для привлечения новых инвесторов. Как же устроена эта индустрия? Источники венчурного капитала – инвесторы, которые стремятся к получению высокого дохода. Также, ключевыми являются предприниматели, которым нужны вливания капитала.

Между ними находятся венчурные фонды, которые зарабатывают деньги на процедуре посредничества между вышеперечисленными сторонами.

Как получать хороший доход при сравнительно небольшом риске?

Венчурный капитал в России отличается от того, что подразумевают под данным термином в США. В Соединенных Штатах Америки инвесторы, которые вкладывают средства в подобные учреждения, – это страховые компании, крупные пенсионные фонды. Ожидаемая отдача находится на уровне тридцати-сорока процентов годовых.

Критерием обычно является репутация и успехи управляющих, а не те проекты, в которые непосредственно вкладываются средства. Есть ли секрет, с помощью которого венчурный капитал принесет высокую доходность при достаточно приемлемом риске? Главное – это инвестиционная стратегия и способы структурирования сделок.

Популярность вложений в стартапы

Рост количества вложений от институциональных крупных инвесторов – главная причина, которая послужила толчком для увеличения активности венчурной индустрии в начале девяностых годов. Беспрецедентный уровень потока средств в растущие области привел к тому, что появилось много новых неопытных и непрофессиональных участников.

Стало учащаться давление на венчурных капиталистов с требованиями обеспечить высокую доходность в кратчайшей перспективе.

Именно это и послужило основным фактором для того, чтобы венчурный капитал стал перенаправляться на финансирование бизнеса на поздних стадиях с целью быстрого выхода, что привело к сокращению объемов финансовых вложений в стартапы.

Стратегия инвестирования

Очень важно правильно выбрать венчурный фонд. Капитал инвестора, по статистике, попадает только в один процент проектов, которые выдвигаются на рассмотрение. Девяносто процентов всех предложений отбрасываются еще на стадии предварительного рассмотрения, остальные десять подвергаются тщательному анализу.

Венчурный капитал и стратегия его инвестирования заключается во вложении в быстрорастущие компании (отрасли), которые способны показывать рост вместе с рынком. Также важно выйти вовремя и вернуть тело депозита с процентами до того, как рост рынка прекратится.

Именно такого рода простая стратегия позволяет получать огромные доходы при низком уровне риска. Рынок венчурного капитала формируют люди, которые не просто финансируют развитие той или иной начинающей компании, но и активно участвуют в процессе ее управления.

Привлечение специалистов (аудиторов, консультантов, бухгалтеров), использование опыта в предыдущих проектах и знание специфики отрасли, участие в руководстве и наблюдательном совете – вот основные сферы деятельности.

Мифы про инвестирование в стартапы

Есть миф, что венчурный капитал вливается только в многообещающие перспективные проекты. Это далеко не всегда так, особенно в наше время. Сейчас прослеживается одна тенденция – инвестиции идут в быстрорастущие отрасли.

Еще одним мифом можно назвать идею о тщательном отборе потенциальных клиентов (успешных компаний), которые обладают потенциалом выбиться в лидеры рынка. На первоначальном этапе стремительного роста многие компании растут вместе с областью своей деятельности.

Затем конкуренция становится более жесткой и суровой. Грамотный венчурный инвестор к этому моменту должен уже давно выйти из компании.

Именно поэтому нет смысла выбирать проекты, которые способны потенциально выиграть в конкурентной борьбе – достаточно отобрать кандидатов, которые бы удовлетворяли инвестора в краткосрочной перспективе по риску и доходности.

Важность диверсификации

Инвестирование венчурного капитала – довольно рискованный процесс. Фонды стремятся снизить риски с помощью диверсификации. На практике это означает, что привлекают сразу несколько фондов для финансирования тех или иных проектов. Очень редко случается, что один фонд финансирует один проект полностью. Совместное инвестирование имеет много преимуществ:

• привлечение разносторонних экспертов из разных фондов;
• повышение доверия инвесторов к перспективам и успехам предприятия;
• диверсификация рисков.

Доходы

Развитие венчурного капитала означает процесс его реализации от старта проекта до выхода из него. Уровень доходности определяется первоначальным расчетом. Обычно он предполагает десятикратное увеличение капитала на протяжении пяти лет со дня реализации проекта.

Это примерно шестьдесят процентов годовых. Это весьма приличный уровень доходности.

Однако именно этот порог является оптимальным, так как в ином случае фонд не смог бы достичь необходимой отдачи вложенных средств для инвесторов, не смог бы обеспечить доход управляющих, так как некоторая часть проектов может не приносить ожидаемый доход, а некоторая и вовсе может стать убыточной. К примеру, если фонд имеет сто миллионов долларов средств со среднегодовой доходностью в тридцать процентов годовых, то доход венчурных капиталистов будет составлять почти двенадцать миллионов в год.

Что такое венчурный капитал?

Как ты найдешь деньги, чтобы превратить свою мечту в реальность? К счастью, мы живем в эпоху, когда возможности финансирования вышли за пределы стандартного банковского бизнес кредита.

Вы готовы узнать вариант расширения своего уже успешного бизнеса, все исследования ваши аналитиков показывают развитие в долгосрочной перспективе.

Одним из таких является вариант финансирования через венчурные фирмы.

Ваши знания в капитале, с точки зрения бизнеса, заключается в том, что это любые переговоры связаны с деньгами. Венчурный фонд, используемый для запуска колеса денег, поможет найти для вашего бизнеса хорошие офисные помещения, покупать офисные принадлежности, нанимать сотрудников и развивать свой продаваемый продукт, который будет предлагаться на вашем рынке.

Капитал – это не простой объект, чтобы получить на руки средства. Есть много источников для получение своего первого мнимого капитала, той денежной подушки, которая смягчит падение и улучшит развитие вашего проекта. Давайте разберемся с понятием венчурного капитала.

Одним конкретным способом получения средств для вашего бизнеса есть венчурные капиталы (фонды). Это компании, которые являются финансово стабильными и которые готовы взять риски финансирования потенциально хорошего стартапа.

Ваш бизнес, если он имеет достаточный потенциал, в конечном итоге, растет и превращается в структуру с большим количеством экономических игроков. По сути, венчурный капитал подпадает под частный акционерный капитал или ценные бумаги, конверт бизнес, который не будет работать на фондовой бирже ставок.

Вы можете рассматривать возможность применения венчурного капитала в России как иную форму получение кредита от банка или кредитного учреждения. Но разница в том, что в обеспечение кредита, вам не придется платить в том же виде, как через кассу банка.

Напротив, при применении венчурного капитала предприятийвы даете взамен контроль над частью вашего бизнеса. Например, вы даете четверть бизнеса компании, которая готова инвестировать в ваше предприятие. Это означает, что принятие большинства главных решений необходимо при консультации с венчурным капиталистом.

Венчурный капитал-это сложный способ приобретения достаточного оборота средств на свой бизнес для запуска.

Это всего лишь игра могущественных и самых голодных, которым так хочется выиграть в строгом цикле оборота финансов.

Но это, несомненно, благотворно скажется не только в финансировании вашего бизнеса, но и в реализации своих потенциальных возможностей на основе оценки венчурного капиталиста. Это необходимо для малого бизнеса , чтобы получить прибыль.

Фонд венчурного капитала использует деньги состоятельных инвесторов (иногда их называют “ангелами-инвесторами”), которые хотят значительно увеличить отдачу вливая свои деньги в более рискованные предприятия, чтобы повысить эффективность своих инвестиций.

Средства профессионально управляются и, как правило, зарезервированы для потенциально высокого роста новых компаний с возможностью достижения 25 миллионов долларов на продажах в течение пяти лет.

Некоторые венчурные капиталисты могут требовать долю в акционерном капитале и активную роль в вашем бизнесе, для условного укрепления партнерских связей.

Активную роль может включать в себя продажи и маркетинговое планирование решений относительно корпоративного управления.

Суммы, вы можете взять любые, но в среднем они составляют от $500,000 до $10 миллионов. Получение денег от венчурных фирма не подходит для любого бизнеса.

Каждая фирма придерживается инвестиционного профиля, ограничивающего виды бизнеса, в которые инвестирует.

Это позволяет представителям фирмы, стать более ведущими в определенной области, впоследствии повышая вероятность успешной инвестиции.

Инвесторы венчурного капитала дают рискованные деньги, которые банки могут не видать, поэтому трудно обеспечить финансирование если ты не основательно подготовили свой бизнес-план. Также, будьте готовы заплатить более высокую процентную ставку, чем вы заплатили бы на банковский кредит.

Как только вы исследовали риски венчурного капитала и решили пойти вперед, вот чего следует ожидать:

• Обзор вашего бизнес-плана. Если ваш бизнес соответствует критериям для фирмы венчурного капитала (вид бизнеса, стадия развития, и т. д.). члены встретятся с вами, чтобы сделать следующий шаг.
• Проведут комплексную проверку. Это, пожалуй, самый важный шаг в процессе, так как это может сделать перерыв или станет вашей возможностью для получения финансирования. Очень подробно уделяется внимание цифрам вашего плана – это финансовая отчетность, данные о вашей управленческой команде, и документам корпоративного управления.
• Сделают инвестиции: как только члены компании венчурного капитала решили идти вперед с финансированием вашего проекта. То составиться договор с процентными ставками, если вы согласны с этими условиями, деньги вложены! Деньги выплачиваются в рассрочку на основании тех критериев, созданный в рамках соглашения.
• Выход из бизнеса: источники венчурного капитала готовы разорвать свои связи с компаниями в какой-то момент – обычно в пределах от четырех до шести лет. Обычно это происходит посредством слияния, поглощения одной фирмы другой.

Хотя ставки порой рассмотрены выше, вступая в бизнес с венчурными компаниями фирма может оказаться ценным для стратегии предприятия продуктом. Для других могут быть более выгодные варианты финансирования. Очень важно, что вы делаете и что говорят исследования профессионалов, которые специализируются в практике вашего бизнеса.

Интересно еще:

Инвестирование венчурного капитала

Развитие венчурного капитала

View: 1038 / Added by: ramle2012 / Date: 01.04.2018

Что такое венчурный капитал, его типы и суть в вопросах инвестирования – Деньги и финансы простым языком

Венчурным капиталом принято называть капитал инвесторов, сопряженный с возникновением больших рисков в связи с финансированием вновь образованных, борющихся за место на рынке компаний; долгосрочные инвестиции, применяемые в отношении рискованных ценных бумаг либо предприятий, в ожидании большой прибыли.

Венчурный капитал часто соотносят с инновационными компаниями. Другими словами, венчурный капитал или венчурные инвестиции (от англ. venture – авантюра, рискованное предприятие) – это вложение средств в один из перспективных видов бизнеса, не имеющий пока доступа на фондовую биржу.

Механизм применения таких инвестиций достаточно прост: владелец капитала вкладывает средства в проект и автоматически получает статус его совладельца, в дальнейшем получая доход наравне с другими участниками. Размер дохода оговаривается при заключении сделки. Т. е. по факту вкладчик выкупает долю в бизнесе и в случае его успешного развития приумножает свой капитал.

Кто осуществляет вложения? Прежде всего, это венчурные фонды, которые смогли создать благоприятные, подходящие условия для стартапов, ищущих деньги для реализации собственных инновационных идей.

Ключевые особенности

Финансирование организации производится на самых ранних этапах, т. е. в то время, когда уставной капитал еще не сформировался. Достаточно часто первые ощутимые транши поступают в тот момент, когда юридическое лицо еще даже не зарегистрировано. Поэтому учитываются не реальные величины доходности бизнеса (их попросту еще нет), а составленный предпринимателем (стартапером) бизнес-план.

При осуществлении венчурных инвестиций инвестор может рассчитывать на получение доли в компании (закрепляется специальный договором). Размер этой доли будет зависеть не от величины инвестиций, а от договоренности между сторонами.

Встречаются случаи, когда предприниматель не вкладывает ни копейки в бизнес, либо лишь малую часть. А на плечи инвестора, напротив, ложится большинство материальных расходов.

Но при установлении долей получается, что большая часть доли (свыше 50%) отходит предпринимателю.

В таких случаях считается, что спонсор вкладывает в бизнес-проект инвестиции, а предприниматель занимается интеллектуальным трудом, что тоже относится к вложениям.

Если бизнес будет приносить прибыль, то инвестору будет принадлежать ее часть пропорционально наличествующей доле.

Финансирование бизнес-проекта не предполагает установление обязательств, которые должен соблюдать предприниматель в отношении инвестора.

Таким образом, спонсор сам накладывает на себя риски: ведь если его выбор окажется ошибочным, он потеряет все свои деньги.

Именно венчурный капитал может стать отправной точкой в значительном приумножении дохода инвестора. Более того, этот доход может превысить в 10 раз тот, что мог бы получить вкладчик в случае ставки на несколько неудачных проектов.

Поэтому большинство капиталодержателей и спонсируют стартапы, достигая многократного увеличения вложенных средств при грамотном подходе. Особенно, когда инвестор имеет большой опыт в бизнесе и способен с точностью определить, будет этот проект удачным или нет, т. е.

принесет доход либо сулит разорение.

Венчурный капитал может быть не только источником средств без отсутствия обязательств для перспективных бизнес-проектов, но и одновременно являться кредитным продуктом (беспроцентным либо с определенным процентом).

В последнем случае также устанавливаются сроки, когда компания обязана вернуть капитал. ООО вменяется ответственность только в рамках уставного капитала. Поэтому такие обязательства – небольшая фикция, которая вполне может быть нарушена и представлять собой риск для кредитора.

Ведь если средств окажется мало для погашения долга, он будет списан.

Сотрудничество в этом плане перестает быть лишь простой формальностью, зафиксированной договором, и приобретает черты взаимопомощи. С точки зрения бизнеса, это очень эффективный подход, способный давать хорошие результаты.

Когда владелец капитала решает инвестировать в акции существующей компании, он часто рассчитывает на захват контрольного пакета либо просто весомой доли. Делается это для того, чтобы приобрести значительный голос на совете директоров и получить влияние на политику компании (для развития политической карьеры, другого бизнеса, прочее).

В случае с венчурными инвестициями вопрос стоит иначе: за цель инвестора принимается только вложение в бизнес и заработок на нем. Понятия соперничества здесь не возникает – все работают на расширение бизнеса, управляя им по договоренности между сторонами. Большинство решений, безусловно, принимается предпринимателем – автором бизнес-проекта.

В первые годы все средства направляются на расширение бизнеса. О дивидендах и распределении прибыли речь заходит только тогда, когда компания занимает весомое место на рынке.

Отличия от акционирования

Стратегические инвестиции или просто акционирование – это финансирование уже действующих компаний, приобретение части их акций (при ОАО) либо вложения в уставной капитал (при ООО).

Венчурный капитал имеет схожие черты с акционированием, но имеет свои кардинальные отличия:

• Венчурный капитал вкладывают на ранних этапах, стратегические инвестиции – в уже действующую структуру;
• Возникновение риска больше характерно для венчурных инвестиций, чем для акционирования. Несмотря на вероятность проседания акций в цене, полное их обесценивание маловероятно в сравнении с провалом бизнес-проекта;
• За стратегическим финансированием стоит намерение овладения контрольным пакетом, за венчурным – исключительно приобретение прибыли при успешном воплощении бизнес-проекта;
• Для применения стратегических инвестиций задействуется больший капитал, чем для венчурных;
• Потенциальная прибыльность венчурного капитала в несколько раз превышает таковую стратегических. По акциям даже самая перспективная компания может получать только 25% от стоимости пакета в год, а в случае удачной инвестиции в стартап вложенные деньги могут быть увеличены многократно только за один год.

Кто они – венчурные инвесторы

Зачастую венчурными инвесторами являются частные лица.

Их еще часто называют бизнес-ангелами, поскольку они могут достаточно легко расстаться со своими накоплениями и профинансировать достаточно рискованный проект.

И, несмотря на то, что большая часть капиталовложений просто прогорает, они не отчаиваются, ведь у них есть другой постоянный источник доходов. А в финансировании стартапов они участвуют ради перспективы.

Сегодня также действуют так называемые венчурные фонды (компании), которые занимаются инвестированием стартапов профессионально. Для получения финансирования наличия одной идеи здесь будет недостаточно. Нужны гарантии. Предприниматель должен представить свой бизнес-план и расчеты себестоимости (потенциальной прибыльности), расписав в деталях все особенности потенциального бизнеса.

Такие организации склонны к инвестированию лишь успешных предпринимателей, которые в прошлом уже успели проявить себя на бизнес-арене, имеют опыт построения нового бизнеса и не прочь воплотить новую идею.

Нужна реальная идея, что-то сродни «бомбы», плюс детальная презентация проекта.

Иногда интерес к венчурным инвестициям проявляют крупные организации, например, акционерные общества. Такое финансирование крупными компаниями мелких часто делается для того, чтобы использовать новый бизнес в собственных целях.

Профинансировать бизнес-проект, безусловно, может и само государство. Для предпринимателя – это сложный путь, требующий представления множества подтверждающих бумаг, выстаивания в очередях в различных инстанциях, эффективного представления бизнес-плана и выполнения прочих бюрократических формальностей.

Поэтому все стремятся к тому, что попасть под крыло такого бизнес-ангела. Здесь от предпринимателя не будут требовать особой презентации проекта, равно как и стремиться захватить львиную долю компании. Но и найти такого человека не так-то просто. Не говоря уже о том, чтобы заинтересовать его, убедив в перспективности бизнеса.

Поэтому все происходит по известной всем схеме – по знакомству. Если таких знакомств у вас нет, то Вы как минимум должны разработать инновационный бизнес-план и иметь мега-идею (а лучше и то, и другое). Чем больше размах, тем больше вероятность приблизиться к бизнес-ангелам.

Венчурный капитал

Венчурный капитал — капитал инвесторов, предназначенный для финансирования новых, растущих или борющихся за место на рынке предприятий и фирм (стартапов) и поэтому сопряженный с высокой или относительно высокой степенью риска; долгосрочные инвестиции, вложенные в рискованные ценные бумаги или предприятия, в ожидании высокой прибыли. Венчурный капитал, как правило, ассоциируется с инновационными компаниями.

Венчурный капитал — это капитал, используемый для осуществления прямых частных инвестиций, который обычно предоставляется внешними инвесторами для финансирования новых, растущих компаний, или компаний на грани банкротства. Венчурные инвестиции — это, как правило, рисковые инвестиции, обладающие доходностью выше среднего уровня.

Также они являются инструментом для получения доли во владении компанией. Венчурный капиталист — это лицо, которое осуществляет подобные инвестиции.

Венчурный фонд — это механизм инвестирования с образованием общего фонда (обычно партнерства), для инвестирования финансового капитала, в основном, сторонних инвесторов в предприятия, которые для обычных рынков капитала и банковских займов представляют слишком большой риск.

Несмотря на то, что в прошлом существовали и другие похожие механизмы инвестирования, отцом современной индустрии венчурного капитала принято считать генерала Джорджиза Дориота. В 1946 Дориот основал Американскую Корпорацию Исследований и Развития (АКИР), величайшим успехом которой стала Диджитал Эквипмент Корпорейшн.

Когда Диджитал Эквипмент разместила свои акции на бирже в 1968 году, она обеспечила АКИР рентабельность 101 % в год. 70 тысяч долларов, которые АКИР инвестировала в Диджитал Корпорейшн в 1959 году, имели рыночную стоимость 37 миллионов долларов в 1968 году.

Принято считать, что первой компанией, которая была создана венчурным финансированием, является Фэйрчайлд Семикондактор, основанная в 1959 году фирмой Венрок Эсоушиэйтс. До Второй мировой войны инвестиции в форме венчурного капитала были главным образом сферой влияния состоятельных частных лиц и обеспеченных семей.

Одним из первых шагов к управляемой на профессиональной основе венчурной индустрии стал Закон «Об инвестициях в малый бизнес» 1958 года. Этот закон позволял Агентству по делам малого бизнеса США лицензировать частные компании, инвестирующие в малый бизнес (КИМБы), с целью упростить процесс финансирования и руководства малыми предприятиями США.

В данном законе затрагивались вопросы, поднятые в докладе Совета Федеральной Резервной Системы США к Конгрессу. В этом докладе подчеркивалось, что на рынке капиталов для долгосрочного финансирования малого бизнеса, нацеленного на развитие, существовал большой пробел.

Главной задачей программы КИМБ была и на сегодняшний момент остается упрощение процесса привлечения капитала через экономическую систему, с целью финансирования небольших новаторских компаний для того, чтобы простимулировать развитие экономики США. В целом, венчурный капитал тесно связан с технологически новаторскими предприятиями, главным образом предприятиями Соединенных Штатов.

В связи со структурными ограничениями, наложенными на американские банки в 1930-х гг., в США не было индустрии частных торговых банков. Эта ситуация была довольно уникальна для развитых стран. И только лишь в 1980-х гг.

известный экономист Лестер Сароу раскритиковал финансовое законодательство США за неспособность поддержать какой-либо торговый банк, кроме тех, которыми управляет Конгресс в форме проектов, финансируемых из федерального бюджета.

Он утверждал, что банки управляемые Конгрессом были крупные по размерам, выполняли политические задачи и, в связи с этим, слишком сильно концентрировались на национальной обороне, жилищном хозяйстве и на таких областях со специализированными технологиями, как исследования в космосе, сельском хозяйстве и авиакосмической промышленности.

Работа американских инвестиционных банков ограничивалась лишь осуществлением сделок по слиянию и поглощению компаний, выпуском долевых и долговых ценных бумаг, и, часто, сделками, связанными с распадом промышленных концернов с целью получить доступ к их пенсионным фондам, либо с целью распродать их инфраструктурный капитал, получив при этом большие доходы. Недоработки законодательства в этой области были подвергнуты серьёзной критике. К тому же, эта промышленная политика отличалась от политики других промышленно развитых стран, в особенности Германии и Японии, которые в этот период укрепляли свои позиции на мировых рынках автомобилестроения и бытовой электроники. Однако, в отличие от США, эти страны становились более зависимыми от центрального банка и от оценок всемирно известных ученых, чем от распыленного метода расстановки приоритетов правительством и частными инвесторами.

Распределение ролей в венчурной фирме

Главные партнеры венчурной фирмы (которых также называют венчурными капиталистами) являются руководителями, другими словами, они — профессионалы инвестиционного бизнеса.

Их карьерный опыт может варьироваться, но в большинстве своем эти партнеры являлись генеральными директорами в компаниях подобных тем, которые финансирует их партнерство. Инвесторов венчурных фондов называют партнерами с ограниченной ответственностью.

Эта группа инвесторов состоит из очень состоятельных лиц и институтов, обладающих крупными суммами наличного капитала, таких как государственные и частные пенсионные фонды, университетские финансовые фонды, страховые компании, и из посредников объединенных инвестиций.

Другие посты в венчурной фирме представлены венчурными партнерами. Венчурные партнеры предлагают сделки и получают прибыль только с тех сделок, над которыми они работают (в отличие от главных партнеров, которые получают прибыль со всех сделок).

Структура фондов

Большинство венчурных фондов существуют 10 лет. Эту модель впервые успешно применили фонды Силиконовой долины в 1980-х гг.

для обширного инвестирования в технологические тенденции, но только в период доминирования, с целью снижения подверженности управленческому и маркетинговому рискам любой частной фирмы или её продукции.

В таком фонде инвестор имеет определённые обязательства перед этим фондом, которые венчурные капиталисты со временем «начинают проклинать», пока фонд осуществляет инвестиции.

Объекты инвестиций

Венчурные капиталисты могут быть универсальными или узкоспециализированными инвесторами в зависимости от своей инвестиционной стратегии. Универсальными инвесторами называются венчурные капиталисты, инвестирующие в различные отрасли промышленности, или в компании, в различных географических местоположениях, или в различные стадии жизненного цикла компании.

В качестве альтернативы, инвесторы могут специализироваться в одной или двух отраслях промышленности или инвестировать только в компании на определенной географической территории. Не все венчурные капиталисты инвестируют в «старт-апы».

В отличие от венчурных фирм, которые инвестируют только в компании на ранних стадиях, венчурные капиталисты вдобавок к этому инвестируют в компании на различных стадиях делового жизненного цикла.

Венчурный капиталист может инвестировать, прежде чем появится реальный продукт или прежде чем компания будет организована (так называемое «посевное инвестирование»), или может предоставить капитал, чтобы «запустить» компанию на первой или второй стадии развития, которое также называют «ранним инвестированием».

Венчурный капиталист также может обеспечить необходимое финансирование, чтобы помочь компании перерасти критическую финансовую массу и стать более успешной («финансирование на стадии расширения»).

Венчурный капиталист может инвестировать средства в течение всего жизненного цикла компании, и поэтому некоторые фонды фокусируются на инвестировании в компании на более поздних стадиях, оказывая финансовую помощь для того, чтобы компания переросла «критическую массу» и привлекла общественность к финансированию через приобретение акций на бирже.

В качестве альтернативы, венчурный капиталист может помочь в слиянии и поглощении другой компанией, обеспечивая ликвидность и выход учредителям компании. Некоторые венчурные фонды, напротив, специализируются на поглощении, реформировании или рекапитализации акционерных компаний открытого и закрытого типа, являющихся привлекательными для инвесторов.

Существуют различные венчурные фонды: те, которые широко диверсифицируются и инвестируют в компании в различных отраслях промышленности, начиная с полупроводников, программного обеспечения, и кончая розничной торговлей и ресторанным бизнесом, и те, которые специализируются только лишь в одной технологии.

Пока инвестиции в высокие технологии составляют большую часть венчурного инвестирования США в связи с чем венчурная индустрия привлекает к себе много внимания. Венчурные капиталисты также инвестируют в компании, работающие в сфере строительства, промышленного производства, бизнес услуг и т. д.

Некоторые фирмы специализируются на инвестициях в розничные компании, другие фокусируются на инвестициях только лишь в «социально ответственные» стартовые предприятия.

Венчурные фирмы бывают различных размеров, от небольших компаний, специализирующихся на семенном финансировании с оборотом в несколько миллионов долларов, до крупных фирм с оборотом инвестируемого по всему миру капитала более миллиарда долларов. Общим знаменателем во всех этих видах венчурного инвестирования является то, что венчурные капиталисты — это непассивные инвесторы. Они проявляют активный и надлежащий интерес к консультированию, руководству и развитию компаний, в которые они инвестировали. Они хотят увеличить стоимость за счет своего опыта в инвестировании в десятки и сотни компаний. Некоторые венчурные фирмы успешно создают синергетический эффект между различными компаниями, в которые они инвестировали. Например, одна компания, у которой есть отличная программа, но нет нормальной дистрибьютерской технологии, может быть скооперирована с другой компанией или её руководством в венчурном портфеле, которая обладает лучшими дистрибьютерскими технологиями.

Мобилизация венчурного капитала

Венчурный капитал не подходит всем предпринимателям. Венчурные капиталисты обычно очень тщательно выбирают, во что вкладывать: по эмпирическому правилу, фонд может инвестировать всего лишь в одну из четырёх сотен представленных ему возможностей.

Фонды больше всего заинтересованы в рисковых предприятиях, обладающих высоким потенциалом роста, так как только такие возможности вероятнее всего обеспечат финансовый возврат и успешный выход в течение необходимого периода времени (как правило, 3-7 лет), ожидаемого венчурными капиталистами.

Потребность в высоких доходах превращает венчурное финансирование в дорогостоящий источник капитала для компаний, и самый подходящий для предприятий, которым необходим огромный стартовый капитал, и которые нельзя профинансировать более дешёвыми методами, таким как долговое финансирование.

Наиболее часто это происходит с нематериальными активами, такими как программное обеспечение и другие виды интеллектуальной собственности, ценность которых ещё не проверена. В свою очередь это объясняет, почему венчурный капитал больше всего превалирует в быстро развивающихся технологических отраслях, а также в биотехнологических отраслях.

Если у компании имеются те качества, которые необходимы венчурным капиталистам, такие как отличный бизнес-план, хорошая команда менеджеров, инвестиции и энтузиазм учредителей, хороший потенциал для выхода из инвестиционного проекта до окончания финансового цикла, ожидаемый уровень возврата не менее 40 % в год, то ей будет проще мобилизовать венчурный капитал.

Альтернативы венчурному капиталу

Из-за жестких требований к потенциальным инвестициям венчурных капиталистов многие предприниматели ищут источники начального финансирования со стороны бизнес-ангелов, у которых будет больше желание инвестировать в рисковые и вместе с тем перспективные проекты, или у которых ранее сложились хорошие отношения с данным предпринимателем. Более того, многие венчурные фирмы всерьез будут расценивать осуществление инвестиций в неизвестные им стартовые компании, только при условии, что последние смогут доказать хотя бы некоторые преимущества своей технологии, товара или услуги над другими аналогами. Для того чтобы этого добиться, или даже для того, чтобы избежать разводняющего эффекта от получения финансовых ресурсов до доказательства этих преимуществ, многие стартовые компании начинают искать способы самофинансирования. Они это делают до того момента, пока они не смогут обратиться к внешним инвесторам, таким как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы, и пока не будут иметь за спиной более высокий уровень доверия. Эта практика называется самообеспечением. Со времен бума Интернет компаний и до сих пор идут споры о том, что образовался разрыв между инвестициями со стороны друзей и семьи, которые обычно варьируются от 0 до 250 тыс. долларов, и суммами, которые предпочитают вкладывать большинство венчурных фондов — 2-5 млн долларов. Этот финансовый разрыв усиливается, так как некоторые успешные венчурные фонды уже привыкли вкладывать крупные суммы денег и поэтому ждут от компаний-реципиентов большей активности в поиске инвестиционных возможностей. Этот «разрыв» часто заполняется бизнес-ангелами. По оценкам Национальной Ассоциации Венчурного Капитала, последние сейчас инвестируют в США более 30 млрд долларов в год. Для сравнения, организации венчурного финансирования вкладывают 20 млрд долларов в год. Компании, работающие в тех сферах, где активы можно эффективно секьюритизировать, потому что они надежно генерируют будущие потоки денежных доходов или имеют хороший потенциал для перепродажи в случае потери права выкупа, могут брать займы для финансирования своего роста под меньшие проценты. Хорошим примером служат капиталоемкие отрасли, такие как добывающая и обрабатывающая. Оффшорное финансирование осуществляется через специальные венчурные трасты, которые пытаются применять секьюритизацию в структурировании гибридных мульти-рыночных сделок через специализированные подразделения предприятия — отделы корпорации, созданные специально с целью финансирования.

Источник http://capitalgains.ru/obrazovanie/venchurnyj-kapital.html

Источник https://evle.ru/blog/chto-takoe-venchurnye-investitsii-opredelenie-vidy-i-sposoby-investirovaniya

Источник https://ubpln.ru/venchurnyj-kapital-chto-eto.html

Источник