Что выгоднее, копить или инвестировать?

Есть одно незыблемое правило, которого придерживаются многие инвестиционные консультанты. Если нет сбережений, то не стоит и заниматься инвестированием прямо сейчас.

Накопление – это краткосрочный либо долгосрочный акт сохранения денег, чтобы иметь запас наличных для решения финансовых проблем в чрезвычайной ситуации или же для совершения крупной покупки. Откладывание денег по крупицам также предполагает вложение денег в финансовые продукты, такие как сберегательный счет в банке.

Инвестирование, напротив, является стратегией, позволяющей увеличить свой капитал. Это является дополнительным источником доходов. Правда, инвестирование отличается от обычных сбережений более высокой степенью риска . Вместе с тем, вложение денежных средств в ценные бумаги является ключом к созданию приличного капитала в долгосрочной перспективе.

Сбережения и инвестиции – это проверенные временем способы достижения финансового благополучия. Но это не одно и то же. Необходимо понимать, когда и как копить деньги, а когда их следует инвестировать.

Основа, основ – это цель, для чего вам деньги?

И все же, начинать нужно не с экономии и, тем более, инвестирования. А с постановки для себя финансовых целей (краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных), что является важным шагом на пути к благосостоянию.

Без определенного ориентира в виде поставленной цели, можно потратить гораздо больше денег, чем допускает реальное положение дел. Настолько, что может не хватить денег даже на непредвиденные расходы, не говоря уже о том, чтобы уйти на пенсию с достаточным капиталом.

Не имея финансовой цели, можно застрять в порочном круге задолженности по кредитным картам. А затем смириться с тем, что никогда не будет достаточного количества денег. Это делает человека более уязвимым, не позволяет ему справиться с бытовыми проблемами.

Финансовые цели часто требуют более длительного периода времени, чем решение иных проблем. Но все они находятся в пределах досягаемости. Для этого потребуется терпение и даже самоотверженность, но результат этого стоит.

К сожалению, простого желания обеспечить себе достойный уровень благосостояния мало. Требуется поставить перед собой четкую и понятную цель.

Это может быть определенный капитал для начала собственного бизнеса или приобретения жилья, или инвестирования средств в ценные бумаги. Даже краткосрочная цель, такая, как правильно копить деньги, чтобы поехать в отпуск на Бали, позволяет понять, какая нужна сумма, как быстро она потребуется.

Важно не только поставить перед собой цель, но и иметь все предпосылки для того, чтобы ее достичь. Следовательно, необходимо:

1. Решить, что важно, поскольку финансовые цели должны отражать приоритеты. Что важно в финансовом плане? Это должно быть основой долгосрочных планов, учитываться при постановке краткосрочных и среднесрочных целей.

2. Убедиться, что цель измерима, то есть, она должна заключаться в том, чтобы накопить определенную сумму денег для крупного приобретения либо оплаты образования детей.

3. Убедиться, что цель имеет определенные временные рамки. Финансовая цель должна быть не только измерима, но и иметь определенный срок для ее достижения.

4. Определить бюджет, что не только даст представление о том, куда уходят деньги, но и позволит наметить пути для достижения финансовой цели. То ли задуматься о том, как экономить и копить деньги, то ли обучаться основам инвестирования, чтобы сменить тактику пассивного накопления сбережений на работу с ценными бумагами.

Заодно можно определить, сколько нужно денег, чтобы покрыть ежемесячные расходы на проживание? Сколько остается после обязательных ежемесячных платежей? Такой бюджет может стать даже инструментом для корректировки расходов.

5. Отмечать этапы воплощения цели в реальность, что является важнейшей частью процесса. Необходимо фиксировать свои успехи на пути к достижению финансовой цели, чтобы убедиться, что выбран верный путь.

6. Корректировать планы по мере необходимости, если реальное положение дел препятствует их осуществлению. Все может измениться, могут возникнуть иные приоритеты. Возможно, придется скорректировать или цели, или уменьшить свои расходы, чтобы решить ранее поставленные задачи.

Зачем вам нужны эти деньги?

Многие люди считают, что стремление иметь приличный капитал является злом. В действительности же деньги — это не более чем средство обмена, позволяющее получить взамен собственного труда определенные товары и услуги.

Деньги не могут купить любовь и счастье, но они помогут купить безопасность. Как личную, так и всей семьи. Финансы необходимы для того, чтобы оплатить все то, что делает жизнь комфортной — жилье, питание, медицинская помощь и хорошее образование.

Совсем не обязательно быть Биллом Гейтсом или иметь многомиллионный капитал, чтобы заплатить за это. Но расходы со временем могут расти, а доходы – снижаться, в связи с выходом на пенсию, к примеру.

К основным преимуществам, которые предоставляют достаточное количество денег, эксперты относят:

1. Ощущение свободы. При финансовой самодостаточности можно жить там, где нравится, не ограничивая себя в потребностях и уделяя достаточное время своему хобби. Став финансово независимым, имея достаточные резервы, чтобы жить, не работая, можно наслаждаться еще большей свободой, самостоятельно распоряжаясь своим временем.
2. Деньги позволяют осуществить мечту, начать свой бизнес, построить дом по своему проекту, оплатить расходы на образование детей, достичь других целей, которые, помогут жить лучше.
3. Деньги дают ощущение безопасности, поскольку не придется беспокоиться о том, где жить, чем питаться, что одеть, из каких источников оплатить расходы на медицинскую помощь.

Это не означает, что можно позволить себе жизнь арабских шейхов, но вполне достаточно для того, чтобы наслаждаться стабильной жизнью среднего класса.

Минусы откладывания денег

Существует масса преимуществ в накоплении капитала за счет регулярного откладывания денег. Положенные на накопительный счет деньги не пропадают. Если ежемесячно откладывать определенную сумму, в точно установленный срок можно достичь своей цели (общую сумму разделить на количество месяцев, отведенных для ее достижения).

Но у простой экономии существуют и минусы. В частности, инфляция ежегодно съедает их стоимость. Когда банк выплачивает приличные проценты по депозитам, эти потери компенсируются.

Но высокие процентные ставки не всегда предлагаются финансовыми структурами по депозитным вкладам. При снижении ключевой ставки центробанка, начисления могут даже не поспевать за темпами инфляции.

Экономия также означает, что придется откладывать каждый месяц значительную сумму. Ограничивая свои потребности.

Низкая доходность экономии средств снижает «ассортимент» того, на что можно копить деньги. К тому же, пока на банковском счету будет накоплен достаточный капитал, «стоимость мечты» может вырасти.

Умение экономить является неотъемлемой частью жизни среднего класса. Но это может стать первым шагом на пути к формированию серьезного капитала, если вовремя и грамотно начать инвестировать средства в ценные бумаги.

В чем преимущество инвестирования?

Сбережения, безусловно, являются безопасным шагом накопления средств. На первый взгляд – даже более надежным, чем инвестирование. Но уж точно не гарантирующим обладание приличным капиталом, даже в долгосрочной перспективе.

Инвестирование денег в ценные бумаги предоставляет ряд заметных преимуществ. В частности, инвестиционные продукты, такие как акции, имеют более высокую доходность, чем сберегательные счета.

Даже пандемия коронавируса не остановила среднегодовой рост фондового индекса Standard & Poor’s 500 ( S&P 500 ). Хотя, в течение года он может достаточно сильно колебаться.

Инвестиционные продукты чаще всего являются высоколиквидными. Акции, облигации и ETF можно легко конвертировать в наличные деньги практически в любой будний день.

Имея широко диверсифицированный портфель акций, можно легко компенсировать все инфляционные процессы и даже волатильность рынка. Правда, для того, чтобы заработать на ценных бумагах приличный капитал может потребоваться достаточно много времени.

Совсем не обязательно иметь 10 000 $ , чтобы начать инвестировать. Часто не нужно даже 100 долларов. Первая инвестиция может не превышать и 10 $ , если воспользоваться услугами крупных брокерских контор или купить дробные акции у онлайн-брокеров, предоставляющих возможность совершать операции на бирже без комиссии.

Начиная с небольшого портфеля активов, разумной стратегией станет вложение в индексные фонды с низкой комиссией за управление. Можно дополнить инвестиционный портфель и дополнительными фондами, а также рассмотреть точечные инвестиции.

Инвестирование теперь доступно не только богатым. В прежние времена работа с биржевым брокером для покупки/продажи акций была непомерно дорогой для многих представителей среднего класса, желающих заработать на фондовом рынке .

В наши дни, благодаря отсутствию комиссионных сборов, предоставляемой возможности приобрести дробные акции, используя мобильные приложения, можно это сделать и проще, и дешевле.

Инвестируйте в акции с проверенным брокером . Заходите на страницу с новыми онлайн курсами . Спасибо за внимание, всегда ваш «Максимальный доход»

Инвестиции и спекуляции на бирже – в чем разница

В прошлом году представители банков и экономические обозреватели отметили увеличение интереса россиян к различным инвестиционным продуктам. Традиционно граждане страны предпочитают вкладывать сбережения в понятные активы, например, покупка недвижимости, автомобилей или дорогостоящей техники для дома. Отчасти это стало причиной зафиксированных в 2020-м году рекордных показателей регистрации в Росреестре перехода прав собственности на жилье.

Аналитики отмечают, что россияне существенно расширили перечень инвестиционных инструментов для вложения денег. Так в 2020-м году отмечен всплеск спроса на открытие ИИС в банках. Тенденция прошлого года сохраняется в январе 2021-го года. Население осваивает торговлю на фондовой и валютной биржах, изучает особенности или различия акций и облигаций, оценивает их доходность в сравнении с привычными способами сбережения. Для того чтобы эффективно вкладывать деньги в новой для себя сфере, важно понять разницу между инвестициями и спекуляциями на рынке ценных бумаг, выработать стратегию заработка и придерживаться её.

Инвестирование на рынке ценных бумаг

Инвестиция — это вложение денег с целью получения дохода. Брокер вкладывает свободный капитал в активы, которые в долгосрочной перспективе принесут ему прибыль. Обычно люди воспринимают покупку квартир, земельного участка или нового авто как инвестицию. Это справедливо лишь отчасти и зависит от конкретной ситуации. Тут важно понимать, что ключевая особенность инвестиции в том, что деньги должны приносить доход.

ПРИМЕР:

На рынке ценных бумаг активами являются финансовые инструменты, приносящие владельцу дивиденды. Законодательством России оговорено, что инвестор может получать доход от владения акциями, облигациями (включая гособлигации), векселями, чекам, депозитными и сберегательными сертификатами, залоговыми и складскими свидетельствами, закладными и рядом других ценных бумаг.

Когда инвестор вкладывает деньги в значительную долю акций какой-либо компании, то он уже может полноценно влиять на деятельность предприятия. Крупные акционеры нередко напрямую участвуют в развитии бизнеса, принимают управленческие решения наряду с учредителями и собственниками компании. От успешности таких решений зависят экономические показатели предприятия и, соответственно, величина дохода по дивидендам.

Спекуляции на фондовой бирже

В отличие от инвестиций спекуляции имеют краткосрочный характер, игрок на фондовой бирже стремится заработать на колебании курсов ценных бумаг. Его прибыль составляет сальдо между закупочной стоимостью и ценой реализации активов. Перепродавая ценные бумаги спекулянт получает основной доход.

Для того чтобы эффективно зарабатывать на спекулятивных сделках, человек должен иметь глубокие знания технического и фундаментального анализа, а также правильно применять их на практике. Без опыта торговли на бирже невозможно наработать необходимые навыки и закалить свою психику при неожиданной потере денег. Спекулянт (трейдер) должен трезво оценивать риски и понимать, что доходность выше среднерыночного значения грозит потерей сбережений.

Существует два вида спекулятивных сделок:

1. Торговля на повышение. Трейдеров, которые придерживаются такой стратегии, называют “быками”. Они покупают ценные бумаги и ждут повышения стоимости, стремясь продать активы по максимальной цене.
2. Торговля на понижение. Игроков на фондовой бирже, предпочитающих этот вид сделок, называют “медведями”. Трейдеры манипулируют с тем, что сделка имеет фиксированный характер и временной лаг, которого достаточно для того чтобы подобрать более выгодные ценные бумаги для покупки.

Как отличить спекуляцию от инвестиции:

• По срокам вложения средств. Опытные брокеры считают, что если между операциями покупки и продажи проходит более одного года, то сделка является инвестиционной, а если менее – спекулятивной.
• Форма получения прибыли. Спекулянт зарабатывает на разнице в курсах ценных бумаг, а инвестор получает прибыль от дивидендов, которые выплачивают ему предприятия как держателю акций.
• Риски и размер дохода. Чем больше заявленная прибыль инвестиционного инструмента, тем выше вероятность потерять накопления. Спекуляции рискованный вид заработка, в отличие от долгосрочного инвестирования.

К этому можно добавить значительные временные затраты спекулянта на изучение законов рынка, ознакомление с финансовыми отчетами компаний, отслеживание динамики стоимости ценных бумаг, частое проведение сделок и т.д. Инвестор также тратит личное время, но ему достаточно один раз сформировать портфель нужной доходности и периодически его корректировать. Не нужно вникать в нюансы и контролировать инвестиции в ежедневном режиме.

Нет однозначного ответа, что выгоднее: спекуляции или инвестиции. Стратегия поведения на рынке ценных бумаг зависит от целей, которые ставит перед собой конкретный человек. Немалую роль играет психологический комфорт и готовность потерять определенный процент капитала. В спекулянты идут люди, которые не боятся рисковать и ориентированы на получение высокой прибыли. Инвесторы же предпочитают более низкий, но гарантированный доход в виде дивидендов.

Сбережения и инвестиции

Инвестиции определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. А привлечение инвестиций в экономику РФ и их освоение способствуют повышению производительного потенциала ее экономики.

Предпринимательская, инвестиционная деятельность и состояние экономики в целом в значительной степени зависят от государственной политики. Своими действиями государство может существенно затормозить или ускорить эти процессы.

Проблема создания нормального инвестиционного климата и привлечения инвестиций в российскую экономику будет приобретать исключительную остроту в ближайшие годы.

Являясь отложенным потреблением, накопленная сумма денежных активов образует инвестиционный потенциал государства, а его активное привлечение в качестве инвестиций в экономику является одной из главных предпосылок обеспечения экономического роста. Основными составляющими финансовых активов населения являются: вклады и депозиты в банках (в рублях и в валюте), вложения населения в ценные бумаги, запасы населения в наличной и иностранной валюте, резервы страховых взносов населения.

Актуальность рассмотрения данной темы определяется следующими факторами. Многие специалисты считают, что сегодня в нашей стране у населения скопилось порядка 100 млрд. долларов США, хранимые дома «в чулке». Необходимо заставить эти финансовые сбережения работать на экономику государства. Основными участниками процесса вовлечения средств граждан в экономику, через кредитный механизм, являются банки и Банк России, как регулирующий орган. Проблема стабилизации и увеличения уровня инвестиций в экономике по своему масштабу и сложности решения занимает одну из ведущих позиций среди проблем экономического развития.

Цель данной работы – рассмотреть общетеоретические аспекты сбережений и инвестиций и проанализировать взаимосвязь сбережений и инвестиций в рыночной экономике.

Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

– рассмотреть понятие, основные теории и мотивы сбережений населения;

– рассмотреть понятие и основные виды инвестиций, а также проанализировать взаимосвязь сбережений и инвестиций;

– рассмотреть проблемы инвестиций в России и формы стимулирования населения к хранению денег в банке.

Цель и задачи курсовой работы определили ее структуру. Работа состоит введения, трех глав, заключения и списка литературы.

Материалом для исследования послужили работы отечественных и зарубежных ученых-экономистов, а также данные периодической печати. Журналы – «Экономист», «Финансы», «Вопросы экономики».

1. Сбережения в экономике и факторы их определяющие

1.1. Понятие сбережений

В экономической литературе встречается большое количество определение понятия “сбережения”. Поэтому в первую очередь рассмотрим, что представляют собой сбережения граждан в форме вкладов в коммерческих банках. Наиболее простое определение термина “сбережения” дано Дэвидом Полфреманом и Филиппом Фордом в книге “Основы банковского дела” и означает “воздержание от трат”. Таким образом, из этого определения можно сделать вывод, что понятие “сбережения” представляет собой результат накопления собственниками богатства, в частности, в виде денежных средств, а область его применения распространяется на действия отдельных лиц и членов их семей, т. е. прежде всего на домашние хозяйства. При этом к основным побудительным мотивам накопления сбережений могут быть отнесены следующие: перестраховка – деньги откладываются “на черный день”;

бережливость – некоторые люди и в целом народы в силу привычки или обычая более экономны в своем расходовании полученного дохода, чем другие; отсроченная покупка — сбережения накапливаются для осуществления финансирования покупки в будущем; контрактные обязательства – деньги откладываются для погашения закладной или выплаты ссуды, уплаты страховых взносов и т. п.

Источником же накопления сбережений является доходная часть семейного бюджета, которая состоит из натуральных и денежных доходов семьи. Но доход, полученный семьей и натуральном выражении, в прямом виде не пригоден для накопления, поэтому члены семьи используют его для удовлетворения собственных потребностей, а остаток натурального дохода, как правило, превращают через продажу в денежный доход, так как доход в денежной форме более удобен для накопления сбережений.

В современной экономической теории дается несколько определений сбережений.

Во-первых, под сбережениями понимают часть дохода, которую индивидуум собирается потребить в будущем вместо того, чтобы потребить ее в настоящем. Происходит своего рода “жертвование” текущим потреблением ради потребления будущего. Основной принцип здесь такой: человек сберегает определенную часть дохода тогда и только тогда, когда ожидаемая полезность потребления этой суммы в будущем выше, чем полезность потребления ее в настоящем. Причем понятие “текущего” и “будущего” потребления здесь достаточно условны и в основном их рамки очерчиваются временными рамками получения “текущего” дохода. Можно утверждать, что “текущим” считается такой период, в течение которого величина дохода в единицу времени и предельная полезность потребления единицы дохода остается постоянной, поэтому у индивидуума не возникает необходимости переносить потребление дохода внутри этого периода. Другое дело – “будущее” время, которое характеризуется, с точки зрения теории, снижением абсолютной величины дохода и увеличением предельной полезности единицы дохода. Упрощенно вышеуказанный принцип можно выразить следующим образом: для зрелого человека, получающего стабильный доход, полезность 1000 руб. меньше, чем для человека пожилого, живущего на скромную пенсию. Поэтому для зрелого человека разумно отложить 1000 руб. с целью потребить их тогда, когда они будут больше нужны.

Во-вторых, под сбережениями понимается та часть дохода, которую экономический субъект собирается потребить в будущем вместо того, чтобы потребить ее в настоящем. Можно различить три вида экономических субъектов: население, корпорации и государство. Соответственно возникают три вида сбережений: сбережения населения, сбережения корпоративного сектора, сбережения государства. Население традиционно является основным поставщиком инвестиционных ресурсов, мобилизация сбережений населения является для финансовых посредников (банков, других небанковских кредитных учреждений) важнейшим условием успешной деятельности. Средства, не потребленные в текущем периоде, приобретают три основные формы: вклады в коммерческие банки и ценные бумаги, валютные сбережения, денежные остатки на руках. Данные формы сбережений различны с точки зрения срочности, мобильности, возможности трансформации в инвестиции.

Также сбережения можно определить как часть дохода, оставшаяся после уплаты налогов, которая не потребляется. То есть сбережения рассматриваются в разрезе составляющей части дохода за текущий год, которая не выплачивается в качестве налогов или не затрачивается на покупку потребительских товаров, а поступает на банковские счета, вкладывается в страхование, облигации, акции и другие финансовые активы. Это многообразие направлений и определяет специфику данной темы, сущность которой состоит в том, что сбережения – это, в конечном счете, товары и услуги, которые удовлетворяют желания потребителей.

Производство продукции обеспечивает соответствующую сумму денежного дохода населению, но нет гарантии, что получатели дохода израсходуют его полностью. Какую-то часть дохода можно сберечь, поэтому она не найдет отражения в спросе. Сбережения являются причиной нарушений в потоках доходов-расходов, так как они являются изъятием средств из потока доходов, что вызывает недостаток расходов на потребление для закупок производственной продукции. То есть сбережения вызывают недостаточность потребления.

Но некоторые ученые (в частности – представители классической школы экономической теории) приводят довод о том, что сбережения не приводят к недостаточности спроса, потому что вся сумма сбережений будет инвестирована. Инвестирование и происходит для того, чтобы любую недостаточность потребительских доходов: инвестиции заполняют любой пробел в потреблении, вызванный сбережением. То есть является допустимым то предположение, что предприниматели будут инвестировать столько, сколько домохозяйства рассчитывают сберечь.

Такая взаимосвязь будет функционировать, если будет существовать особая экономическая структура – денежный рынок, который гарантирует равенство сбережений и инвестиций, а отсюда и полную занятость. Это означает, что денежный рынок(ставка процента) будет следить за тем, чтобы денежные средства, которые вышли из потока “доходы-расходы” как сбережения, автоматически вновь появились как деньги, затраченные на инвестиционные товары.

Чтобы детальнее проанализировать поток “доходы – расходы” с точки зрения сбережений нужно ввести понятия средней склонности к сбережению и предельной склонности к сбережению.

Средняя склонность к сбережению(APS) – это выраженная в процентах доля любого конкретного дохода, которая идет на сбережения. Данная величина отражает отношение величины сбережений к величине данного конкретного дохода. Зависимость дохода и средней склонности к сбережению такова: с увеличением уровня дохода растет и показатель APS. Этим количественно подтверждается вывод о том, что потребляемая доля дохода после уплаты налогов снижается и возрастает по мере его увеличения. Но на практике, так как доход после уплаты доходов или потребляется, или сберегается, сумма потребляемой и сберегаемой частей поглощает всю величину дохода любого уровня.

Предельная склонность к сбережению(MPS) – это часть прироста (сокращения) дохода, которая идет на сбережение. Величина MPS определяется как отношение любого изменения в сбережениях к конкретному изменению в доходах. Данный показатель характеризуется следующим правилом: величина предельной склонности к сбережению и соответствующая величина предельной склонности к потреблению в сумме должны давать единицу. То есть прирост дохода может идти или на потребление, или на сбережение. Та доля изменения в величине дохода, которая не потребляется, почти всегда идет на сбережения

Но нужно отметить тот факт, что не все исследователи полностью согласны с зависимостью изменений MPS от изменений в уровне дохода. В течение многих лет экономисты были уверены в том, что с ростом дохода величина MPS увеличивается. Считалось, что потребляться будет уменьшающаяся доля прироста дохода, а сберегаться – возрастающая. Теперь же многие ученые полагают, что для экономики в целом MPS является величиной постоянной. Это допущение также помогает упростить анализ теории сбережений.

Обоснование саморегулирования модели “сбережения-инвестиции” с помощью ставки процента сводится к следующему: при прочих равных условиях домохозяйства склонны потреблять, а не сберегать; потребление товаров и услуг удовлетворяет человеческие потребности, а не использованные денежные средства – нет. Отсюда делается вывод о том, что потребители будут сберегать в том случае, если кто – то будет платить им ставку процента в качестве вознаграждения за то, что они сберегают. Чем выше ставка процента, тем больше денежных средств будет сберегаться. Платить населению ставку процента должны будут инвесторы, которые стремятся найти денежный капитал, чтобы обновить или расширить предприятие или парк производственного оборудования. Представители классической школы экономической теории пришли к выводу, что денежный рынок, на котором владельцы сбережений предлагают свои средства, а предприниматели предъявляют свой спрос на инвестиции, устанавливает равновесную цену на использование денег – равновесную ставку процента, при которой количество сбереженных средств равно количеству инвестиций.

1.2. Основные теории сбережения

К настоящему времени в западной экономической науке имеется целый ряд теорий, направленных на объяснение поведения населения относительно сбережений. Большое количество теоретических исследований, проведенных на тему сбережений в послевоенные годы, выявило три основных явления, свойственных всем странам:

1) в конкретно взятый момент времени в конкретной стране группы населения с высоким уровнем дохода откладывают на сбережения большую часть своего дохода, чем группы населения с низким уровнем дохода;

2) внутри конкретно взятой страны коэффициент сбережений населения остается относительно постоянным в течение длительного промежутка времени;

3) в разных странах наблюдаются различные значения коэффициентов сбережений, независимо от относительных величин доходов населения в этих странах.

Существуют пять основных теорий, дающих объяснение таким эмпирическим результатам.

1. Теория абсолютного дохода Кейнса, выдвинутая им в тридцатые годы, утверждает, что между сбережениями и доходом существует линейная зависимость, выражаемая следующим образом:

где S – сбережения, Y d – текущая величина располагаемого дохода, a – константа, s – предельная склонность к сбережению. В соответствии с данной теорией, коэффициент сбережений (сбережения в процентах к ВНП), должен расти в тех странах, где наблюдается рост доходов. Однако теория абсолютного дохода имеет мало подтверждений статистического характера.

1. Теория относительного дохода состоит в том, что потребление, а, следовательно, и сбережение, зависит не только от текущего дохода, но и от предшествующего уровня дохода и потребительского поведения. Одной из модификаций теории относительного дохода стала теория Дюзенберри, названная по имени американского экономиста, предложившего ее в сороковые годы. Эта теория может быть выражена следующей формулой:

C₁ – потребление в период времени 1;

Y d ₁ – доход в период времени 1;

C_h – предыдущий наивысший уровень потребления;

a и b – константы.

Таким образом, по теории Дюзенберри функция сбережений в краткосрочном периоде является возрастающей: при кратковременном увеличении дохода население не стремится сразу потратить его в силу инерции и сложившихся к данному моменту потребительских привычек. Однако с течением времени, когда уровень дохода стабилизируется, население возвращается к старому коэффициенту сбережений за счет увеличения потребления.

1. Теория перманентного дохода, разработанная в пятидесятые годы Милтоном Фридманом, предполагает, что население принимает решение о потреблении и сбережениях на основании ожидаемого совокупного дохода за все время своей жизни. По мнению Фридмана, дохода, получаемый индивидуумом в каждый момент времени, состоит из двух компонентов: перманентного (постоянного) и транзитивного (временного) доходов. Перманентные доходы – это регулярные доходы, которые обусловлены имеющимся в распоряжении индивидуума материальным и нематериальным капиталом; они зависят от уровня благосостояния человека, его образования и прочих факторов. Фридман утверждает, что население в состоянии оценить полезность такого рода доходов в течение времени жизни и распределить потребление между отдельными периодами жизни таким образом, чтобы максимизировать совокупную полезность доходов. Транзитивные доходы – это нерегулярные доходы, связанные, например, с неожиданными изменениями рыночной стоимости активов, изменениями ценовых пропорций, выигрышами в лотерее и прочими непредсказуемыми событиями. В наиболее жесткой форме теория перманентного дохода гласит, что население будет стремиться потреблять все перманентные доходы и сберегать транзитивные доходы. Тем не менее, эмпирических доказательств справедливости теории перманентного дохода не так уж много. Скорее, наоборот, в ряде случаев исследования показали, что склонность к расходованию транзитивных доходов на потребление, а не сбережение, очень велика. Как следствие, возникли вариации теории Фридмана, которые имеют менее жесткий характер. Основное утверждение состоит в том, что склонность к сбережению за счет перманентного дохода меньше, чем за счет транзитивного дохода. Эмпирическое подтверждение данный вывод нашел в исследованиях Дитона, который в 1989 году пришел к выводу, что в мотивах сбережений населения развивающихся стран важную роль играет неопределенность будущих доходов, связанная с зависимостью благосостояния преимущественно сельскохозяйственных предприятий от непредсказуемого влияния природных условий. В результате население сглаживает потребление в течение длительного периода времени за счет сбережений.
2. Несколько отличается от теории перманентного дохода теория жизненного цикла, предложенная в пятидесятые годы американскими экономистами Андо и Модильяни. Согласно теории жизненного цикла, индивидуум стремится к максимизации совокупной полезности потребления в течение периода своей жизни при наличии бюджетного ограничения. По данной теории дисконтированная величина всех будущих потоков потребления равна сумме накопленного текущего богатства индивидуума и дисконтированной величины всех будущих доходов. В течение своего трудоспособного возраста индивидуум сберегает больше определенную часть своего дохода, чтобы в момент выхода на пенсию иметь резерв накоплений, позволяющий не допустить резкого падения уровня потребления, связанного с сокращением доходов.
3. Английский экономист Калдор выдвинул гипотезу о социальной природе сбережений. Его теория классов базируется на том, что рабочие, получающие доходы от трудовой деятельности, менее склонны к сбережениям, чем капиталисты, чей доход складывается в основном из процентов и дивидендов.

1.3. Мотивы и факторы сбережений

Все теории сбережений рассматривают в качестве определяющего фактора уровень дохода населения. Но доход является не единственным фактором, воздействующим на сбережения. Другими факторами являются структура и уровень процентных ставок, возрастная структура населения, соотношение городского и сельского населения. Природа зависимости уровня сбережений от этих факторов станет яснее, если проанализировать мотивы сбережений.

В настоящее время выделяют четыре наиболее распространенных мотива сбережений населения:

1. обеспечение старости;
2. предосторожность;
3. накоплению с целью завещания;
4. отложенный спрос.

Обеспечение старости многими рассматривается как основной мотив сбережений. Именно он лежит в основе теории жизненного цикла. Распределение сбережений и потребления в течение времени зависит от различных факторов, среди которых наиболее важными признаются рыночная ставка процента, степень склонности индивидуума к риску, индивидуальная шкала полезностей разновременных доходов, эффективность функционирования рынка капиталов. Кроме этого, на решение о сбережениях влияют ожидаемая продолжительность жизни и время выхода на пенсию.

Сбережения с целью предосторожности связаны с ощущением индивидуумом неопределенности относительно размеров получаемых доходов и точной даты смерти. Поскольку человеку не известно точно, на какой период времени рассчитывать, он создает определенный “запас” сбережений, поскольку наличие “неиспользованного запаса” в момент смерти для него более предпочтительно, чем “перерасход” сбережений до наступления такого момента. В результате, как показывают исследования, на уровень сбережений влияет не только ожидаемое временное распределение доходов, но и их абсолютный размер: чем больше уровень дохода индивидуума, тем больше превышение сбережений над “нормальным” уровнем, что приводит к повышенному накоплению богатства к моменту выхода на пенсию и, как следствие, к повышенному уровню потребления в старости.

Исследования в США, Великобритании и других странах показали, что модель жизненного цикла противоречит наблюдаемым явлениям, а именно тому факту, что население продолжает осуществлять сбережения и после выхода на пенсию. Отчасти такое противоречие может быть объяснено другим мотивом, а именно потребностью в накоплении богатства для передачи последующим поколениям. Считается, что этот мотив может привести к увеличению национального уровня сбережений только в период расширения экономики (за счет роста численности населения, роста производительности труда или обоих факторов). В случае статической экономики увеличение сбережений с целью завещания не приведет к общенациональному росту сбережений: передача определенных ресурсов от одного поколения другому не приведет к изменению общего количества этих ресурсов.

Специфическим мотивом личных сбережений является накопление суммы, необходимой для осуществления крупных затрат (покупки дома, автомобиля, оплаты образования и т.п.) – так называемый отложенный спрос. Накопление сбережений для этих целей носит временный характер и связано с необходимостью синхронизации моментов получения доходов и их потребления. Альтернативным способом синхронизации потребления с получением доходов является потребительский кредит, при котором сначала осуществляются затраты, а затем соответствующие вычеты из доходов. Выбор способа финансирования крупных затрат (сбережения или потребительский кредит) зависит от многих факторов, среди которых основными являются наличие развитого рынка капиталов и неопределенность получения будущих доходов.

Если рассматривать факторы сбережений, то основным фактором, определяющим величину сбережений в домохозяйствах, является уровень доходов после уплаты налогов.

Но, как и при анализе спроса, в теории сбережений существуют факторы не связанные с доходом:

1. богатство;
2. уровень цен;
3. ожидания;
4. потребительская задолженность;
5. налогообложение.

Фактор богатства характеризуется тем, что, чем больше величина накоплений в домохозяйствах, тем меньше величина сбережений при любом уровне дохода. Под богатством понимается как недвижимое имущество, так и финансовые активы, которыми обладает домохозяйство. Домохозяйства сберегают, воздерживаясь от потребления, чтобы накапливать богатство. Причем, чем больше богатства накапливает население, тем слабее у него стимул к сбережению. Величина богатства домохозяйств изменяется из года в год незначительно и поэтому не вызывает серьезных колебаний в количественных характеристиках сбережений.

Увеличение или снижение уровня цен на товары и услуги тоже в конечном итоге влияют на величину сбережений. То есть изменение уровня цен меняют реальную стоимость (покупательную способность) некоторых видов ценностей. Это предположение можно также обосновать следующим выводом: реальная стоимость финансовых средств, номинальная стоимость которых выражается в деньгах, будет обратно пропорциональна изменению уровня цен. Это отражает связь теории сбережений с эффектом богатства или эффектом реальных кассовых остатков. Однако при анализе теории сбережений берется допущение, что уровень цен в экономике является неизменным (рассматривается реальный, а не номинальный доход после уплаты налогов).

Ожидания населения, связанные с будущей ситуацией на рынках товаров и услуг, тоже являются существенным фактором, так как могут оказать воздействие на текущие расходы и сбережения. Ожидания повышения цен и дефицита товаров ведут к снижению сбережений, потому что для потребителей естественно стремление избежать уплаты более высоких цен. И наоборот, ожидаемые падение цен и рост предложения товаров побуждают потребителей увеличивать сбережения.

Колебание уровня потребительской задолженности вызывает у домохозяйств стремление направлять текущий доход или на потребление, или на сбережение. Если задолженность домохозяйств достигла значительной величины, то потребители будут сокращать уровень своих сбережений. И наоборот, если потребительская задолженность относительно низка, то уровень сбережений населения может повыситься.

Изменения в налогообложении также приводят к изменению в уровне сбережений, так как налоги выплачиваются частично за счет потребления и частично за счет сбережения. Поэтому рост налогов приведет к снижению уровня сбережений и наоборот, доля дохода, полученная от снижения налогов, будет частично идти на сбережения населения, вызывая, таким образом, увеличение общего уровня сбережений.

2. Экономическая сущность инвестиций и их виды. Взаимосвязь инвестиций и сбережения

2.1. Понятие и виды инвестиций

Понятие инвестиция произошло от латинского investire – облачать. В эпоху феодализма инвеститурой назывался ввод вассала во владение феодом. Этим же словом обозначалось назначение епископов, получавших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору (или, говоря современным языком, инвестору) не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении этими территориями через облеченных полномочиями ставленников с целью насаждения своей идеологии. Последняя, с одной стороны, оправдывала интенсивную эксплуатацию населения территорий и позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, а с другой стороны, выступала в качестве развивающего фактора.

Можно встретить разнообразные определения понятия «инвестиции». Например, в Российской банковской энциклопедии, под редакцией Лаврушина О.И., термин «инвестиции» трактуется как «долгосрочное вложение капитала внутри страны и за рубежом в виде реальных и финансовых инвестиций. Под реальными понимаются инвестиции, в результате которых происходит приращение капитала (вложение в новые здания, оборудование, товарно-материальные ценности и т.п.), под финансовыми – вложение капитала в акции и другие ценные бумаги. В зависимости от субъекта, составители энциклопедии различают инвестиции частные (полностью сосредоточенные на прибыли) и государственные (помимо получения прибыли направлены на регулирование экономики и проведение определенной структурной политики)» [1]

Обратимся к справочнику «Современная экономическая наука в понятиях и терминах». Здесь можно увидеть следующее определение – «инвестиции – это все виды материальных ценностей, знания и другие средства, вкладываемые в экономику с целью получения прибыли или определенного социального эффекта. К инвестициям, как правило относят все затраты на производство и накопление средств производства, увеличение материальных запасов, увеличение запасов капитала в экономике. В более узком смысле это долгосрочные вложения капитала в экономические проекты и программы в данной стране или за рубежом». [2]

Если же обратиться к законодательству Российской Федерации, то можно встретить следующее определение – инвестициями являются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». [3]

В соответствии с действующим законодательством понятие инвестиции применяется как к частным инвестициям (инвестициям граждан, юридических лиц) так и к случаям финансирования капитальных вложений из бюджета, что в большей степени соответствует понятию «инвестиции» как экономической, а не правовой категории.

Наиболее широко понятие «инвестиции» используется в экономической литературе. Оно отражает экономическое отношение по предоставлению и использованию материальных и денежных средств. Понятие инвестиции может относиться к финансовым операциям, когда деньги помещаются в ценные бумаги, а также к определенным действиям лица, совершаемым с целью получения прибыли и с риском утраты, как предполагаемой прибыли, так и вложенного капитала. Присутствие риска объясняет тот факт, что понятие инвестиции, как правило, используется при характеристике капиталовложений в частном секторе.

Инвестиции – сравнительно новая категория для российской экономики. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие “валовые капитальные вложения”, под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление. Они и рассматривались как понятие, тождественное инвестициям.

Классифицирование инвестиций относительно объекта приложения, характера использования и фактора времени.

Относительно объекта приложения: 1. Инвестиции в имущество (материальные инвестиции). Под материальными инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

2. Финансовые инвестиции – вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг).

3. Нематериальные инвестиции – инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

Представляется, что все инвестиции относительно объекта приложения можно разделить на два вида: портфельные и реальные, где:

Портфельные – вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом;

Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Прямые (реальные) инвестиции – вложения частной фирмы или государства в производство какой либо продукции.

Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов. Первый из них – это инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведённых капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения. Второй компонент – инвестиции в товарно-материальные запасы, которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе.

Также реальные инвестиции можно разделить на внутренние и внешние:

· внутренние – это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;

· внешние – это вложение средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

К реальным инвестициям имеет смысл отнести также понятия валовые и чистые инвестиции. Собственно чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала. [4]

По характеру использования:

– первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия; – инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;

• реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;
• инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;
• инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;
• инвестиции на изменение программы выпуска продукции;
• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;
• инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;
• брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.
• рисковыми инвестициями, или венчурным капиталом – инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств.

По фактору времени:

Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном, это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

2.2. Взаимосвязь инвестиций и сбережения

К источникам инвестиций относятся:

1. Собственные финансовые средства, а так же иные виды активов и привлеченных средств;
2. Ассигнования из федерального, региональных и местных фондов поддержки предпринимательства, представляемой на безвозмездной основе;
3. Иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий и организации различных форм собственности и частных лиц;
4. Различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы; кредиты банков и других институтов инвесторов: инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов, а также векселя и другие средства.

Собственный капитал реципиента включает в себя первые три источника инвестиций. Последний источник является заемным капиталом реципиента – инициатора проекта; эти средства принадлежат возврату на определенный условиях (сроки, график, проценты).

Классики экономической теории полагали, что ставка ссудного процента может выполнять функцию своеобразного связующего звена между сбережениями и инвестициями. Но кейнсианская теория поставила под сомнение положение классической теории о том, что ставка процента способна привести в соответствие сбережения семей и отдельных потребителей с инвестиционными планами предпринимателей. Аргументы кейнсианцев строятся на том, что субъекты сбережений и инвестиций – разные группы населения, и мотивация субъектов сбережений и инвестиций тоже различна. Кроме ставки процента, как утверждают кейнсианцы, существует много факторов, способных повлиять на решения о сбережениях частных лиц. Это, например, намерения сделать крупные покупки, сбережения в целях удовлетворения будущих потребностей (уход на пенсию, расходы на обучение), мера предосторожности на случай непредвиденных обстоятельств и т.п. Многие сбережения связаны с укоренившейся традицией или привычкой. Все вышеперечисленные мотивы, по мнению кейнсианцев, существенно ослабляют зависимость предложения инвестиций от ставки процента. Поэтому кейнсианская кривая предложения инвестиций гораздо менее эластична, чем в классической модели.

На рис. 1 представлены классический и кейнсианский механизмы стабилизации сбережений и инвестиций, которая достигается при пересечении кривых спроса и предложения в точке Е₁. Согласно классическому подходу (рис. 1 а), при сдвиге кривой I₁I₁ влево до положения I₂I₂ (уменьшение плановых инвестиций) ставка процента падает с r₁ до r₂, т.е. до такого уровня, который обеспечивает равенство I = S, причем реальный национальный продукт и кривая SS остаются на прежнем уровне.

Однако Кейнс, не соглашаясь с классиками, считал невозможным сбалансирование спроса и предложения инвестиций чисто рыночным, стихийным путем. Он утверждал, что в результате несовпадения планов инвестиций и сбережений реальное предложение инвестиций может ыть выше или ниже спроса на них, что вызывает макроэкономическую нестабильность. Избыток сбережений над инвестициями будет означать ускорение сокращения совокупного спроса, объем производства и занятость будут сокращаться.

Неэластичность спроса на инвестиции, по Кейнсу, означает, что при значительном снижении инвестиций, в частности в период депрессии, процентная ставка просто не сможет опуститься до величины настолько малой, чтобы уравнять плановые инвестиции и сбережения при условии, что национальный продукт, доход и занятость останутся на неизменном уровне.

Рисунок 1 6 иллюстрирует это утверждение. Так, при сдвиге кривой I₁I₁ влево, в положение I₂I₂ равновесие (точка Е_р) может быть восстановлено только в том случае, если произойдет сокращение национального дохода и продукта, что приведет к смещению кривой сбережений влево до положения S₂S₂

Рис. 1. Классическая (а) и кейнсианская (б) модели инвестиций

Более того, Кейнс утверждал, что сдвиги в инвестиционном спросе (или в каких-либо других компонентах совокупного спроса) представляют собой гораздо более серьезную угрозу для макроэкономического равновесия, чем можно было бы предположить. Исходя из сказанного ранее, получается, что падение объема инвестиций на 100 млн. ден. ед. вызовет смещение кривой совокупного спроса влево на такую же величину. Кейнс вопреки этому полагал, что реальная величина сдвига будет в несколько раз больше, чем 100 млн. ден. ед., например 400 млн., 500 млн. и даже больше. Это макроэкономическое явление получило название мультипликативного (множительного) эффекта.

2.3. Понятие мультипликатора

Понятие “мультипликатор” было введено в экономическую теорию в 1931 г. английским экономистом Р.Каном. Он обратил внимание, что государственные затраты на организацию общественных работ, проводимые администрацией Ф. Рузвельта для сокращения безработицы, привели к мультипликативному эффекту занятости – появлению не только первичной занятости, но и вторичной, третичной и т.д. В итоге первоначальные затраты приводили к мультипликации покупательной способности и занятости населения.

Дж.М.Кейнс уточнил сущность мультипликативного эффекта, которая заключается в следующем. Прежде всего происхождение этого эф- фекта обусловлено спецификой взаимосвязи между величиной рас- полагаемого дохода и объемом потребления, а именно предельной склонностью к потреблению (МРС). Предельная склонность к потреблению, как было рассмотрено выше, определяет поведение потребителей таким образом, что в случае сокращения реального дохода они снижают свое потребление в той же пропорции. Подобные действия потребителей усиливают последствия любого рода изменений величины, плановых инвестиций. Так, если величина реальных плановых инвестиций падает в первом цикле на 100 млн. ден. ед., то следствием этого является сокращение доходов работающих в строительстве, которые в соответствии с предельной склонностью к потреблению, предположительно равной 0,75, сокращают объем расходов на собственное потребление на 75 млн. ден. ед. (второй цикл). На эту же сумму теряют доход: все те, кто обеспечивал строителей потребительскими благами. Соответственно и их потребление снижается на 0,75, или 56 250 тыс. ден. ед. (75 млн. х 0,75). К тому времени, когда указанный процесс повторится неопределенно большое число раз (циклов), величина совокупных расходов (инвестиции плюс потребление) сократится на сумму, в четыре раза превосходящую первоначальное уменьшение инвестиций.

Таким образом, чем больше величина предельной склонности к потреблению, тем больше сокращение потребления в каждом цикле и выше значение мультипликатора, и наоборот. Следовательно, мультипликатор может быть исчислен как коэффициент, отражающий зависимость изменения чистого национального продукта от изменения инвестиций, или как величина, обратная предельной склонности к потреблению:

Расходный мультипликатор = или в нашем примере, где МРС = 0,8, мультипликатор = . Значение мультипликатора зависит, таким образом, от MPC и MPS.

Чем ниже величина МРС, тем ниже величина мультипликатора расходов. Если известны величины мультипликатора расходов и изменения автономных совокупных расходов, то легко определить результирующий рост ВНП. Произведение мультипликатора и величины автономных расходов составит искомую величину роста ВНП.

Модель IS – LM является более сложной и более реалистичной моделью ОЭР, подключая к его рассмотрению денежный рынок. Эта модель является господствующей в настоящее время интерпретацией теории Кейнса и была впервые изложена Дж.Хиксом. В модели IS – LM уровень цен берется в качестве экзогенного параметра и затем показывается, какие факторы определяют уровень национального дохода. Можно рассматривать модель IS – LM и в качестве модели, демонстрирующей, что именно приводит к сдвигу кривой совокупного спроса. Двумя частями рассматриваемой модели являются кривая IS, отражающая ситуацию на рынке товаров и услуг, и кривая LM, отражающая спрос на запасы денежных средств (или ликвидность L) и предложение денег М. Так как ставка процента оказывает влияние как на инвестиции, так и на спрос на деньги, именно эта переменная связывает две части модели IS – LM. Следовательно, модель показывает, каким образом взаимодействие между этими рынками определяет совокупный спрос.

Трактовка кривой IS с точки зрения рынка кредитных ресурсов отражает отрицательную связь между доходом Y и ставкой процента r (рис. 2 6).

Рисунок 2 – Рынок кредитных ресурсов (а) и кривая IS (б)

Из графика на рис. 2а видно, что возросшее предложение инвестиций (кредитных ресурсов) снижает ставку процента с r₁ до r₂. Кривая IS суммирует это взаимоотношение: более высокий уровень дохода означает более высокий уровень сбережений, что, в свою очередь, означает более низкую равновесную ставку процента. Изменение бюджетно-налоговой политики сдвигает кривую IS, так как рост государственных расходов или сокращение налогов уменьшают национальные сбережения при данном уровне дохода. Уменьшение предложения кредитных ресурсов увеличивает ставку процента, которая обеспечивает равновесие. Поскольку ставка процента теперь выше при данном уровне дохода, кривая IS смещается вверх в ответ на стимулирующее изменение в бюджетно-налоговой политике.

3. Проблемы инвестиций в России и формы стимулирования населения к хранению денег в банках

В настоящее время Россия занимает далеко не первое место по количеству привлекаемых инвестиций. В развивающиеся рынки ежегодно инвестируются свыше $500 млрд. Россия же получает чуть менее $5 млрд. ежегодно. Менее 1% – это несопоставимые масштабы инвестиционной активности по сравнению с тем, каким потенциалом обладает наша страна. Это, конечно же, абсолютно неудовлетворительный показатель с точки зрения тех темпов социально-экономического развития, которые необходимы Российской Федерации для того, чтобы вернуть себе достойное место среди развитых государств мира. Для модернизации реального сектора отечественной экономики необходимы ежегодные инвестиции в объеме до $100 млрд. Экспорт нефти и газа, внутренние источники накопления такого уровня инвестиций дать не могут. Поэтому активная интеграция России в мировые рынки – в первую очередь, в рынки капитала – должна рассматриваться Правительством РФ как приоритетная задача государственной инвестиционной политики.

Однако не стоит рассматривать инвестиции как панацею от всех недугов экономики, сами по себе они не могут поднять её на должный уровень. Но могут послужить стимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций. В особенности это относится к прямым инвестициям, так как с ними в Россию поступают не только деньги, но и многолетний опыт, накопленный компаниями-инвесторами на мировых рынках. Иностранные инвестиции могут также послужить для временного смягчения денежных затруднений правительства, хотя и путем роста внешнего долга, а значит роста зависимости страны. Наконец, их рост является непременным спутником “встраивания” России в мировой цикл движения капитала и будет способствовать интеграции страны в мировое хозяйство, нахождению оптимальной “ниши” во всемирном разделении труда.

Как показывает соотношение валового накопления основного капитала к валовым сбережениям, в России значительная часть сбережений не трансформируется в инвестиции. Так, если в предкризисный период на цели инвестирования в основной капитал использовалось свыше 86% всех ресурсов национальных сбережений, то в 1995 – 1997 гг. эта доля снизилась на 25 – 30%. Сравнение с аналогичными показателями развитых стран свидетельствует о том, что для экономики это крайне низкий уровень капитализации сбережений. Во многих странах обеспечиваются значительно большие масштабы использования сбережений на нужды инвестирования. В результате отношение объемов накоплений и сбережений у таких стран превышает уровень 100%. Например, в США он составлял в 1985 г. 110,7%, а в период 1990 – 1992 гг. – более 108% [5] .

Положение не изменилось и в 1998 – 2004 гг.: тенденция к сокращению реальных объемов валового накопления в России продолжилась. Так, в 2004 г. объем инвестиций в основной капитал составил 87,2% от уровня 1998 г. Положительная динамика этого показателя отмечена только в 2000 г.: по итогам пяти месяцев 2000 г. рост инвестиций в основной капитал составил 14% по сравнению с аналогичным периодом 2004 г., причем это происходило главным образом за счет увеличения средств, направляемых из прибыли самих предприятий [6] .

Таким образом, на протяжении всего периода реформирования экономики России в 90-е гг. происходило постоянное сокращение объемов инвестиций в основной капитал, ухудшение их воспроизводственной структуры. Хотя 2000 г. и стал в этом плане исключением, отмеченный рост инвестиций был незначительным по своим масштабам и во многом обусловленным последствиями резкой девальвации национальной валюты в результате финансово-экономического кризиса 1998 г., после которого произошло некоторое улучшение конкурентных позиций отечественных предприятий.

По данным Института макроэкономических исследований при Министерстве экономики России, сейчас средний возраст промышленно-производственного оборудования достиг почти 16 лет, а средние фактические сроки службы составляют почти 32 года, что более чем в три раза превышает показатели развитых стран [7] . В ряде отраслей износ основных фондов достиг 80 – 85% [8] .

По оценке Министерства экономики РФ, для реформирования экономики России и поднятия ее до уровня развитых стран необходимо от 2 до 2,8 трлн. долл. в ближайшие 15 лет [9] . При этом в соответствии со среднесрочной программой Правительства РФ на 1998 – 2005 гг. «Структурная перестройка и экономический рост» основными источниками инвестиционных ресурсов должны были выступать средства предприятий, обеспечивая около 60% всех вложений, и привлеченные средства [10] .

В настоящее время обсуждаются различные возможности стимулирования интереса частных лиц к хранению денег в отечественных банках. Одним из наиболее действительных является расширение спектра услуг банковского обслуживания: ипотечное кредитование, потребительский кредит, открытие анонимных, или «номерных», счетов, а также использование любого другого положительного опыта иностранных банков.

Как уже было упомянуто, еще одним способом привлечения ресурсов частных вкладчиков может стать разрешение на открытие анонимных счетов. На документах по этому виду вкладов фамилия, имя и отчество владельца не указываются. По сравнению с другими вкладами до востребования номерной вклад имеет самый маленький период капитализации – один месяц.

В настоящее время в России открытие новых счетов по этому виду вкладов прекращено, однако Минфин и Министерство по налогам и сборам внесли предложение о подготовке документа, разрешающего банкам открывать своим клиентам анонимные номерные счета. Такое решение вызвано большой привлекательностью этого вида вкладов для крупных вкладчиков, не желающих себя афишировать, разрешение на открытие подобных вкладов позволило бы прекратить отток денежных средств этих вкладчиков за рубеж и аккумулировать их в отечественной банковской системе.

Номерные счета можно открыть в большинстве европейских стран, в первую очередь в Швейцарии. Именно здесь они максимально популярны, так как гражданство вкладчика не имеет значения. В странах ЕЭС анонимные счета открываются только резидентами. При этом банк обязуется не разглашать тайну вклада и имя его владельца – о клиенте знают два-три менеджера. Доход по анонимному вкладу обычно на 1-2% годовых ниже, чем по именному. Налоги с процентов по анонимным счетам списываются автоматически в соответствии с существующим законодательством.

У предложения снять запрет на открытие анонимных счетов в России есть свои сторонники и противники. Основной довод противников анонимных счетов – это реализация возможности «отмывания» крупных сумм «грязных» денег криминальными структурами без риска быть уличенными правоохранительными органами. Но ведь существует Интерпол, различные международные организации по борьбе с отмыванием денег. В данном случае положительный эффект от снятия запрета не идет ни в какое сравнение с возможностью возникновения препятствий работе правоохранительных органов.

В большинстве своем специалисты соглашаются с тем, что открытие номерных счетов повлечет за собой приток больших объемов финансовых ресурсов в российскую экономику, однако это произойдет это лишь при соблюдении ряда условий. Во-первых, установление правовой ответственности за соблюдение тайны банковского вклада. Российские банки весьма подвержены давлению со стороны государства и при необходимости могут выдать всю необходимую информацию о том или ином клиенте, например, налоговой полиции. Во-вторых, объявление налоговой амнистии на расходы, произведенные из этих средств. Понятно, что если анонимный владелец счета использовал часть накопленных денег для крупной покупки, а покупка стала объектом налогообложения, то привлекательность анонимного счета начинает вызывать сомнения. И желающих воспользоваться этой услугой будет немного. Вкупе с этой необходимо отметить и потолок в 10 тыс. долларов для частных вкладов – сейчас о каждом таком вкладе и его владельце банк обязан сообщить в налоговые органы. Необходимо снять и другие ограничения.

Еще один способ восстановить доверие населения к отечественным банкам – выработка властью законов, позволяющих создать действительный механизм гарантирования частных вкладов в банках.

Заключение

Заканчивая рассмотрение данной темы необходимо сделать следующие выводы:

На настоящий момент в российской литературе и практике не существует устоявшегося понятия сбережений. В бытовом смысле термин “сбережения” используется для обозначения денежных средств, откладываемых населением на будущее. Госкомстат трактует сбережения как разницу между доходами населения и его текущими расходами, то есть, как ту сумму денежных средств, которая осталась не потребленной в анализируемом периоде. Такой подход к определению сбережений можно считать упрощенным, поскольку он сводится к вычислению арифметической разности, в процессе чего игнорируется экономическая сущность сбережений.

В настоящее время выделяют четыре наиболее распространенных мотива сбережений населения:

1. обеспечение старости;
2. предосторожность;
3. накоплению с целью завещания;
4. отложенный спрос.

Инвестиции играют очень важную роль в экономике любого государства.

Они являются основой для: расширенного воспроизводственного процесса; ускорения НТП (технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий, обновления основных производственных фондов, внедрения новой техники и технологии); повышения качества продукции и обеспечения ее конкурентоспособности, обновления номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции; снижения издержек на производство и реализацию продукции, увеличение объема продукции и прибыли от ее реализации.

Как показывает соотношение валового накопления основного капитала к валовым сбережениям, в России значительная часть сбережений не трансформируется в инвестиции.

На протяжении всего периода реформирования экономики России в 90-е гг. происходило постоянное сокращение объемов инвестиций в основной капитал, ухудшение их воспроизводственной структуры. Хотя 2000 г. и стал в этом плане исключением, отмеченный рост инвестиций был незначительным по своим масштабам и во многом обусловленным последствиями резкой девальвации национальной валюты в результате финансово-экономического кризиса 1998 г., после которого произошло некоторое улучшение конкурентных позиций отечественных предприятий.

Принимая во внимание, что банковские вклады и депозиты – единственный на сегодняшний день источник средств населения, пользующийся относительным доверием населения, государство должно создать все условия для максимально полного использования возможностей банковской системы в перераспределении свободных средств населения в кредитные ресурсы для экономики.

Список литературы

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности» (с изменениями от 02.01.2000г.)
2. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. Москва: ИВЦ Маркетинг.2003г.С. 214.
3. Бродский М.Н., Бродский Г.М. Право и экономика: инвестиционное консультирование. – СПб.: Б.И., 2004. С. 316.
4. Василевский А.И. Экономика. Современная экономическая наука в понятиях и терминах. – Ярославль: Академия развития. 1997. С. 63.
5. Войтов А.Г. Экономика. Общий курс. – М.: Информац.-внедренч. центр «Маркетинг», 2004. С. 463.
6. Волков И. М., Грачева М. В. Проектный анализ. – М.: ЮНИТИ. 2003. С. 164.
7. Инвестиции. Экономика предприятия: учебное пособие. / Под ред. Сергеева И. – М.: Финансы и статистика, 2000 С. 561.
8. Российская банковская энциклопедия, под редакцией Лаврушина О.И.,т.6. С. 174
9. Учебник по основам экономической теории. / Под ред. Камаева В.Д. – М.: Владос, 2004. С. 485
10. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: Дело. 2003. С. 578.
11. Экономика: учебник. /Под ред. А.Н. Архипова. – М.: Проспект, 2003. С. 270.
12. Винонградов В.А. Сбережения граждан в банках и инвестиционный потенциал экономики страны. // Деньги и кредит. 2004. №5. С. 54
13. Водянов А. Ржавая пружина. Эксперт. 2004. № 22. С. 18
14. Грядицкий Б. «Кататься» придется на свои. //Экономика и жизнь. 2000. № 30. С. 18.
15. Грицына В., Курнышева И. Особенности инвестиционного процесса// Экономист. 2000. № 3. С. 19.
16. Захаров А.В. Станет ли фондовый рынок источником инвестиций// Индикатор. 2000. № 3. С. 28
17. Игонина Л.Л. Проблемы финансирования инвестиционной деятельности// Финансы. 2003. № 9. С. 53
18. Колотилкин А., Беглов А. Ценовое удушье?// Экономика и жизнь. 2000. № 31. С. 64.
19. Кравченко Н.А., Балдина Н.П. Инвестиции и экономический рост// ЭКО. 2003. № 4. С. 78
20. Смирнов В., Арцишевский Л. К задействованию внебюджетных источников финансирования инвестиций// Российский экономический журнал. 2000. № 5. С. 75.
21. Тарханов А.В., Леденев С.В. Финансовые источники формирования инвестиционного потенциала экономики России. // Финансы и кредит. –2002. – №10. С.32
22. Халин Д. Взялись править – учите правила// Экономика и жизнь. 2003. № 25. С. 7.

1. Российская банковская энциклопедия, под редакцией Лаврушина О.И.,т.6 ↑
2. Василевский А.И. Экономика. Современная экономическая наука в понятиях и терминах. –Ярославль: Академия развития. 1997. с. 63. ↑
3. гл.1 ст.1 Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности» (с изменениями от 02.01.2000г.) ↑
4. Учебник по основам экономической теории. / Под ред. Камаева В.Д. – М.: Владос, 2004. С. 165. ↑
5. Грицына В., Курнышева И. Особенности инвестиционного процесса. Экономист. № 3, 2000, с. 8 – 19. ↑
6. Грядицкий Б. «Кататься» придется на свои. Экономика и жизнь. № 30, 2000, с. 5. ↑
7. Водянов А. Ржавая пружина. Эксперт. № 22, 2004, с. 18 – 21. ↑
8. Грядицкий Б. «Кататься» придется на свои. Экономика и жизнь. № 30, 2000, с. 5. ↑
9. Кравченко Н.А., Балдина Н.П. Инвестиции и экономический рост. ЭКО. № 4, 2003, с. 37 – 47. ↑
10. Игонина Л.Л. Проблемы финансирования инвестиционной деятельности. Финансы. № 9, 2003, с. 11 – 14. ↑

Доступ закрыт

Полный текст и возможность скачивания доступны только для пользователей с Премиум подпиской.

Если вы уже имеете Премиум подписку, то авторизируйтесь для доступа к полному тексту и возможности его скачать.

ВЫБЕРИТЕ ВАШ ТАРИФ

PREMIUM_30
• Премиум доступ на 30 дней
• Премиум доступ на 60 дней
• Премиум доступ на 90 дней

Доступ закрыт

Полный текст и возможность скачивания доступны только для пользователей с Премиум подпиской.

Если вы уже имеете Премиум подписку, то авторизируйтесь для доступа к полному тексту и возможности его скачать.

ВЫБЕРИТЕ ВАШ ТАРИФ

PREMIUM_30
• Премиум доступ на 30 дней
• Премиум доступ на 60 дней
• Премиум доступ на 90 дней

Доступ закрыт

Полный текст и возможность скачивания доступны только для пользователей с Премиум подпиской.

Если вы уже имеете Премиум подписку, то авторизируйтесь для доступа к полному тексту и возможности его скачать.

Источник https://maxdohod.info/investoru/motivaciya/chto-vygodnee-kopit-ili-investirovat.html

Источник https://bankiroff.ru/articles/advices/investments/investicii-i-spekulyacii-na-birzhe-v-chem-raznica-532

Источник https://populi24.ru/ekonomika/sberezhenija-i-investicii

Источник